星空君不少朋友在阿里和螞蟻，去年的時(shí)候就有朋友抱怨阿里和螞蟻的內(nèi)部流動(dòng)已經(jīng)停止了，意味著開(kāi)始運(yùn)作真正的“分家”。

1月7日，螞蟻集團(tuán)在官網(wǎng)發(fā)布持續(xù)完善公司治理的公告：

為持續(xù)完善公司治理，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，擬在董事會(huì)和股東層面采取一系列升級(jí)舉措，包括引入第五名獨(dú)立董事，股東上層結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)股東投票權(quán)與經(jīng)濟(jì)利益相匹配等。

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)過(guò)此番調(diào)整，馬云的表決權(quán)從53.46%驟降至6.208%。

通過(guò)較少的股權(quán)，來(lái)實(shí)現(xiàn)絕對(duì)的控制權(quán)，是馬云在阿里的得意設(shè)計(jì)。

最初在阿里的應(yīng)用，是VIE。所謂VIE，是一種股權(quán)架構(gòu)模式。

尤其是在2000年前后，中國(guó)對(duì)特定行業(yè)有嚴(yán)格的監(jiān)管要求，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為了海外上市，大多采用了VIE架構(gòu)。

如果中國(guó)企業(yè)想去境外上市，并符合我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)，必須使用VIE構(gòu)造。

在這樣的構(gòu)造下，企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)建2個(gè)實(shí)體：一個(gè)坐落于我國(guó)，一個(gè)在國(guó)外（大多是開(kāi)曼群島、百慕大等極低稅率地區(qū)）。坐落于我國(guó)的實(shí)體公司（VIE）擁有該企業(yè)在我國(guó)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的許可證書(shū)和授權(quán)證，但在外海的實(shí)體線(xiàn)是一家離岸賬戶(hù)控股企業(yè)，它個(gè)股能夠賣(mài)給國(guó)外投資人。國(guó)內(nèi)的實(shí)體公司由國(guó)外公司的高管實(shí)際控制。

螞蟻集團(tuán)在申報(bào)科創(chuàng)板IPO的時(shí)候，雖然沒(méi)有注冊(cè)在開(kāi)曼群島，但也采用了類(lèi)似的架構(gòu)，最終實(shí)控人是股權(quán)占比很低的馬云。

這屬于典型的股東投票權(quán)與經(jīng)濟(jì)利益不匹配，不符合權(quán)責(zé)分配原則。

經(jīng)過(guò)不斷的完善公司治理，螞蟻的股權(quán)架構(gòu)再次發(fā)生了重大變化。最大的變化，馬云不是實(shí)控人了。

之前無(wú)論馬云再怎么“隱身”，但他參股控制的那些咨詢(xún)公司、合伙企業(yè)，最終都對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了實(shí)際控制權(quán)。

而新的股權(quán)架構(gòu)，馬云成為實(shí)實(shí)在在的6.208%的“普通股東”。

螞蟻的公告稱(chēng)，本次調(diào)整的核心是螞蟻集團(tuán)主要股東投票權(quán)的變化，從馬云先生及其一致行動(dòng)人共同行使股份表決權(quán)，到包括螞蟻集團(tuán)管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云先生在內(nèi)的10名自然人分別獨(dú)立行使股份表決權(quán)，治理結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，利于公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展；本次調(diào)整不會(huì)導(dǎo)致螞蟻集團(tuán)股東及相關(guān)受益人的經(jīng)濟(jì)利益發(fā)生變化。螞蟻集團(tuán)的股份表決權(quán)更加透明且分散，這是對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，將對(duì)螞蟻集團(tuán)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展起到促進(jìn)作用。

坦率的講，螞蟻集團(tuán)的很多金融業(yè)務(wù)有“擦邊球”的嫌疑，也有把實(shí)體金融行業(yè)包裝一下脫實(shí)入虛的情況，但是對(duì)于廣大的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，螞蟻的金融產(chǎn)品還是非常具有生命力的，實(shí)實(shí)在在解決了融資難的問(wèn)題。

也就是說(shuō)，只要符合監(jiān)管，螞蟻集團(tuán)存在的價(jià)值非常大，能有效的補(bǔ)充完善現(xiàn)有的金融體系。

“新生”的螞蟻集團(tuán)，距離恢復(fù)科創(chuàng)板上市，可能真的只有一步之遙了。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)利益 實(shí)體公司 可持續(xù)發(fā)展