2023年新年至今，大盤連漲4日，成交量持續(xù)回暖，港股市場更是火熱，港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭延續(xù)反彈，騰訊控股股價(jià)最新升至350元上方，創(chuàng)6個(gè)月以來新高！開年漲幅已超10%，帶動(dòng)港股互聯(lián)網(wǎng)板塊也同步反彈。

【資料圖】

板塊方面，截至昨日（1.5），HKC互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)自10月31日以來反彈已超67%，跟蹤其指數(shù)的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）同期反彈也近60%，大幅超過恒生主要指數(shù)。

港股此輪反彈的核心原因是什么？后續(xù)還是否有進(jìn)一步反彈空間？港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成帶來最新解讀和展望：

進(jìn)入新年，伴隨著更多投資人假期結(jié)束返工，市場出現(xiàn)了較大規(guī)模的買入潮。近兩日根據(jù)外資交易臺的信息，買賣比是5:1，主要集中在港股互聯(lián)網(wǎng)和保險(xiǎn)行業(yè)里的大票，隔夜ADR也看到大規(guī)模的空頭平倉和一些長線基金的買入。投資人類型包括長線基金，對沖基金和量化基金。伴隨著港股出現(xiàn)一定幅度的反彈，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也有較大幅度的提升，一些前期跌幅較大的港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也出現(xiàn)了較大幅度的反彈。

國內(nèi)方面，更多利好性政策有望出臺。高層會(huì)議已經(jīng)表明了這一立場。上周，中國在優(yōu)化國內(nèi)公共衛(wèi)生防控政策方面又邁出了新的一步，包括對新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”，對入境人員不再實(shí)行隔離措施等。此外，人民銀行2022年4季度例會(huì)指出將穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和物價(jià)水平并推動(dòng)內(nèi)需擴(kuò)張。國家新聞出版署于2022年12月公布新一輪游戲版號，自2021年6月以來中國首次發(fā)放進(jìn)口游戲版號，共計(jì)45款進(jìn)口游戲獲批。

海外方面，美國激進(jìn)緊縮是2022年港股面臨的情緒和流動(dòng)性上壓力的主要來源之一。進(jìn)入2023年，雖然衰退壓力加大可能仍然會(huì)帶來壓力，但我們預(yù)計(jì)美緊縮步伐放緩給港股帶來機(jī)會(huì)。同時(shí)，美元趨勢性拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在今年下半年。今年上半年全球“便宜錢”減少和美元荒情況可能仍將持續(xù)，強(qiáng)勢美元并不會(huì)單純因?yàn)槊绹咄似露鉀Q，各國自身的經(jīng)濟(jì)基本面才是核心，下半年或可能看到一定轉(zhuǎn)機(jī)。

我們認(rèn)為，受內(nèi)部基本面走弱、外部美國政策緊縮和國際局勢風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，港股2022年表現(xiàn)不佳。然而，盡管港股頭部互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的估值修復(fù)和股價(jià)反彈，當(dāng)前估值仍具備中長期吸引力。同時(shí)，港股前期受壓制時(shí)間更長且估值水平更低，與A股相比在國內(nèi)基本面迎來反轉(zhuǎn)時(shí)，港股市場可能具備更大的情緒修復(fù)彈性，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將有機(jī)會(huì)迎來進(jìn)一步的估值修復(fù)。并且，對于內(nèi)地投資者而言，港股資產(chǎn)的配置比例偏低，在年初的配置再平衡的過程中，以港股互聯(lián)網(wǎng)為代表的疫后彈性板塊，更有可能享受到內(nèi)地和海外投資者的雙重關(guān)注。從10月31日至1月5日，以港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）為代表的港股行業(yè)工具在2個(gè)月的時(shí)間里累計(jì)漲幅近+60%，顯示出極強(qiáng)的反彈彈性，純港股通的模式更有利于內(nèi)地投資者資金的靈活參與。

數(shù)據(jù)、資料來源：Wind，Bloomberg，CICC

【風(fēng)險(xiǎn)提示】港股互聯(lián)網(wǎng)ETF跟蹤的指數(shù)為HKC港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布日期為2021.1.11。以上個(gè)股為HKC港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成份股，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也并不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！基金管理人評估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。

（來源:界面AI）

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