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ATFX匯評：波浪理論認為，浪4調(diào)整往往以“時間換空間”的模式展開，復雜的調(diào)整結(jié)構(gòu)往往出現(xiàn)在這一階段，比如三角形、平臺形、聯(lián)合型等等。浪4的調(diào)整深度往往比較淺，但持續(xù)時間很長。浪4結(jié)束后，行情的運行方向仍與前期主要趨勢相同。當某一品種的走勢出現(xiàn)明顯的橫向窄幅震蕩后，可以將其視為浪4并做出預判：震蕩結(jié)束后，延續(xù)前期趨勢的概率較高。

美元指數(shù)近期就出現(xiàn)上述特征。12月6日，美指收盤價105.56；12月14日，收盤價103.63。12月6日至今，美元指數(shù)市價未曾突破前述上下邊界，窄幅震蕩特征顯著。按照波浪理論的結(jié)論，美元指數(shù)震蕩結(jié)束后大概率將延續(xù)跌勢。也就是說，103.63將先于105.56被突破。

其他分析手段也支持這一結(jié)論。均線MA60和MA120向下較差，意味著空頭力量占優(yōu)；MA250與本月的市價反復纏繞，意味著當前的震蕩還將持續(xù)較長時間。MACD柱狀線處于零軸附近，快慢線處于零軸之下，意味著短期的震蕩有重心下移的跡象。

美聯(lián)儲的緊縮的貨幣政策將會在1月末2月初的利率決議上延續(xù)，加息幅度預計將縮小至25基點。雖然加息會延續(xù)，但對美元指數(shù)形成的提振作用已經(jīng)消失。其實，從長遠看，美聯(lián)儲將有可能在2023年下半年開啟降息操作，因為美國當下高通脹和高利率的雙不利因素將導致美國經(jīng)濟衰退。

▲圖1，十年期美債收益率-ATFX

十年期美債收益率表現(xiàn)較為反常。12月15日至今，收益率快速反彈，至今已達到3.8485％。邏輯上講，在美聯(lián)儲已經(jīng)縮減單次加息幅度，并且長遠看存在降息動力的情況下，十年期美債收益率應當持續(xù)下降才對。收益率的反常表現(xiàn)意味著市場資金對于美聯(lián)儲的貨幣政策走向再次出現(xiàn)分化，有一部分資金正在押注美聯(lián)儲明年再次啟動激進加息政策。

債券收益率上升會刺激美元指數(shù)走強。12月15日以來的美元指數(shù)卻以震蕩形態(tài)呈現(xiàn)，兩者共振性沒有很好的體現(xiàn)。考慮到債市的資金存量更大，其走勢的前瞻性也更強，所以美元指數(shù)有可能在未來跟隨債券收益率實現(xiàn)上漲。

ATFX分析師團隊綜合觀點：技術角度支持美元指數(shù)震蕩結(jié)束后延續(xù)跌勢，債券收益率卻給出了相反的判斷?？紤]到當前美國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不支持債券收益率繼續(xù)走高，所以技術角度判斷正確的可能性更高。

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來源:金融界

關鍵詞： 債券收益率 窄幅震蕩 加息幅度