高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將加息速度降至50個(gè)基點(diǎn)可能只是一個(gè)“速度陷阱”。

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高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Briggs在最新的報(bào)告中指出，隨著今年貨幣緊縮政策帶給市場(chǎng)的沖擊逐步消失，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在明年再次加快加息步伐，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為35%。

媒體分析認(rèn)為，在過(guò)去的二十年里，美聯(lián)儲(chǔ)主要通過(guò)提高利率來(lái)對(duì)抗通貨膨脹，直到就業(yè)市場(chǎng)降溫。這幾乎總是伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，如果經(jīng)濟(jì)衰退是對(duì)抗通脹的唯一方法，那么美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上可能需要在明年繼續(xù)加息。

經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇了

Briggs認(rèn)為，現(xiàn)在最重要的是美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策如何影響國(guó)債收益率、股票估值、貨幣強(qiáng)弱、企業(yè)借貸成本等金融狀況，Briggs稱：

因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)放慢加息步伐，大多數(shù)投資者們估計(jì)利率峰值將達(dá)到5%至5.25% 左右的峰值。

股市已從10月的低點(diǎn)小幅反彈，美國(guó)國(guó)債收益率/借貸成本已從11月初的高點(diǎn)回落。

同時(shí)，Briggs指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)在12月再次加息，但金融條件已較上個(gè)月大幅放松。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，高盛認(rèn)為基于目前的FCI水平（全球金融條件指數(shù)），金融條件對(duì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拖累的可能性會(huì)大幅降低。這或?qū)⒁馕吨?strong>美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，明年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)約1%。報(bào)告指出：

基于目前的FCI水平，金融條件的拖累可能會(huì)在明年大幅減少，這可能意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出人意料地上升。

然而，10月份個(gè)人儲(chǔ)蓄率下降到2.3%，但有幾個(gè)理由讓我們認(rèn)為儲(chǔ)蓄率將在明年反彈，包括：1.自住房和股票的負(fù)面財(cái)富效應(yīng)；2.被壓抑的儲(chǔ)蓄對(duì)支出的影響減少。 因此，總的來(lái)說(shuō)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為明年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)約1%。

同時(shí)，Briggs認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能需要在2023年再次加大加息速度，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)的降溫格外的滯后。

此外，Briggs指出，美聯(lián)儲(chǔ)最愛(ài)的美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)通常在加息的三到六個(gè)月內(nèi)反應(yīng)最大，同時(shí)在加息的3-4個(gè)季度后工資增長(zhǎng)才會(huì)逐漸顯現(xiàn)，因此工資驅(qū)動(dòng)的通貨膨脹會(huì)更加滯后。Briggs稱：

具體而言，我們估計(jì)2-3個(gè)季度后對(duì)工作崗位和員工需求的一半影響才會(huì)出現(xiàn)，需要3-4個(gè)季度才能出現(xiàn)工資增長(zhǎng)，因此工資驅(qū)動(dòng)的通貨膨脹會(huì)更加滯后。

因此，高盛認(rèn)為2023年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性只有35%。

媒體分析指出，在過(guò)去的二十年里，美聯(lián)儲(chǔ)主要通過(guò)提高利率來(lái)對(duì)抗通貨膨脹，直到就業(yè)市場(chǎng)降溫。這幾乎總是伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，如果導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退是對(duì)抗通脹的唯一方法，那么美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上可能需要在明年繼續(xù)加息。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 通貨膨脹 的可能性