頂著全球“最貴火鍋”的光環(huán)，海底撈火鍋于9月26日正式在香港“麻辣”上市。公開(kāi)資料顯示，海底撈在港股上市后，首個(gè)交易日盤(pán)中市值突破1000億港元大關(guān)，引發(fā)投資者和熱心食客們的廣泛關(guān)注。然而好景不長(zhǎng)，港股上市的次日(9月27日)，海底撈以17.8港元/股低開(kāi)，隨后逐漸走低，截至昨日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收于16.92港元/股，單日下跌5.05%，與IPO價(jià)格相比跌了4.95%，公司總市值縮水至896.76億港元。

對(duì)于熱愛(ài)火鍋和美食的人們來(lái)說(shuō)，海底撈無(wú)疑是一個(gè)耳熟能詳?shù)牟惋嬈放啤：５讚频臍v史最早可追溯至1994年創(chuàng)始人在四川省簡(jiǎn)陽(yáng)開(kāi)設(shè)的“海底撈”品牌首家火鍋餐廳，公司被認(rèn)為是中國(guó)及全球增長(zhǎng)最快的中式餐飲品牌，根據(jù)其9月12日披露的全球發(fā)售資料，截至最后實(shí)際可行日期，公司擁有及營(yíng)運(yùn)的餐廳數(shù)量達(dá)到363家，包括中國(guó)內(nèi)地的332家餐廳以及31家位于臺(tái)灣、香港及海外在新加坡、韓國(guó)、日本及美國(guó)的餐廳，年服務(wù)顧客超過(guò)1億人次。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，海底撈主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于餐廳經(jīng)營(yíng)，同時(shí)，外賣(mài)業(yè)務(wù)、銷(xiāo)售調(diào)味品及食材產(chǎn)品業(yè)務(wù)亦為其貢獻(xiàn)部分收入。公司認(rèn)為，全球領(lǐng)先的中式餐飲品牌、獨(dú)特的海底撈管理理念、無(wú)可比擬的海底撈就餐體驗(yàn)、對(duì)食品和安全毫不妥協(xié)的態(tài)度、業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以及人才力量，將是助力公司未來(lái)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，海底撈上市次日股價(jià)便宣告破發(fā)的表現(xiàn)，或顯示出港股資本市場(chǎng)上的投資者們對(duì)于公司并不完全充滿信心。有分析認(rèn)為，海底撈的流動(dòng)比率連年不足1，表明其資本營(yíng)運(yùn)策略相對(duì)比較激進(jìn)，短期償債能力不足。

另有分析人士指出，在中式餐飲市場(chǎng)中，海底撈收入排名第一、收入增速最快、市場(chǎng)份額第一、年客流量最高、翻臺(tái)率最高，是當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)龍頭，而且已形成品牌優(yōu)勢(shì)，占領(lǐng)了先發(fā)制人的戰(zhàn)略高地。但是另一方面，盡管海底撈擁有耀眼的盈利能力、營(yíng)業(yè)效率、增長(zhǎng)速度，但公司償債能力在同行業(yè)中并不具備優(yōu)勢(shì)。食材價(jià)格、人工成本及商業(yè)租金上漲風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，門(mén)店擴(kuò)張至新市場(chǎng)的不確定性和償債能力不佳風(fēng)險(xiǎn)，將是海底撈等連鎖餐飲企業(yè)在未來(lái)可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。

關(guān)鍵詞： 償債能力 海底 火鍋