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世界微動態(tài)丨原油價格持續(xù)多月下挫長期調整空間還有多大？

2023-06-14 14:53:47來源： 證券時報

(資料圖)

今日凌晨，國內(nèi)成品油迎來年內(nèi)第6次下調，其中汽油下調55元/噸，柴油下調50元/噸。國內(nèi)成品油持續(xù)下調的背后是國際油價連續(xù)多月下挫，華爾街投行高盛因為國際需求下滑而6個月來連續(xù)3次下調油價預期。

當前，紐約WTI（西得克薩斯中間基原油）期貨價格在前3個交易日下跌約8%后，短期企穩(wěn)至68美元/桶上方。昨日，上海國際能源交易中心原油期貨主力2307合約下跌3.31%。受此影響，A股石油板塊低開低走，中國海油下跌約3%，中國石油跌2.19%，中國石化、中油工程等也跌幅居前。

“歐洲加息疊加供給端擔憂，推動油價出現(xiàn)異動?！惫獯笞C券認為，本次油價異動主要因為歐洲央行加息預期增強，以及供給端的擔憂。市場擔心在經(jīng)濟放緩、全球需求依然疲軟的情況下，全球市場將出現(xiàn)新的原油供應。雪佛龍在去年11月獲得美國政府批準后，繼續(xù)在委內(nèi)瑞拉提高石油產(chǎn)量，而俄羅斯的產(chǎn)量盡管面臨制裁但仍保持高位。此外，隨著美國繼續(xù)與伊朗談判核協(xié)議，伊朗被視為石油供給增長的潛在來源。

此前最看好油價前景的高盛，再次下調油價預測。高盛將12月份布倫特原油預估價下調至86美元/桶，大幅低于先前預估的95美元/桶，這是高盛在過去6個月時間里第3次下調預估價格。高盛稱，俄羅斯在多國制裁下原油生產(chǎn)仍保持韌性，而伊朗及俄羅斯原油供應遠超預期，將投機原油倉位推低至近歷史低位。高盛也上調俄羅斯、伊朗及委內(nèi)瑞拉明年產(chǎn)量預測分別為每日40萬桶、35萬桶及5萬桶。

值得注意的是，昨日歐洲天然氣期貨價格繼續(xù)大跌，當日歐洲基準荷蘭天然氣期貨價格跌幅高達8.5%。這表明交易員仍認為工業(yè)需求低迷和高庫存水平在一定程度上抵消了供應風險，因為該地區(qū)正在為即將到來的冬季做準備。花旗分析師預計，歐洲和亞洲第三季度的天然氣平均價格將比目前水平低50%左右。

美國頁巖油增長的成色，成為后期判斷國際油價走勢的關鍵。光大證券分析認為，美國頁巖油供給增長受限，中長期上游資本開支縮減，油價下行空間有限。因為頁巖油企業(yè)受制于通脹造成的材料和人工成本上升，實際增產(chǎn)能力低于資本開支。2023年，頁巖油企業(yè)資本開支增長34%，產(chǎn)量增長預期僅為3%；從遠期來看，23家頁巖油企業(yè)的產(chǎn)量增速將保持在5%以下低位運行，美國頁巖油增產(chǎn)乏力有望成為油價在供給端的支撐。此外，俄烏局勢緊張也將成為對油價的支撐因素。從中長期來看，在全球“碳中和”大背景下，上游資本開支不足的邏輯依然存在，因此油價中長期將維持高位。（證券時報記者魏書光）

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