【前言】

通過(guò)分析華東地區(qū)螺紋價(jià)格、廢鋼價(jià)格和SG廢鋼收購(gòu)價(jià)格調(diào)整聯(lián)動(dòng)關(guān)系發(fā)現(xiàn)：

(資料圖片)

1.華東地區(qū)螺紋價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)后，廢鋼價(jià)格跟隨螺紋價(jià)格波動(dòng)，但廢鋼價(jià)格滯后螺紋價(jià)格波動(dòng)：據(jù)測(cè)算，廢鋼價(jià)格滯后四天相關(guān)性最強(qiáng)。2022年后廢鋼與螺紋價(jià)格相關(guān)性高達(dá)0.96（2022年以前為0.87）

2.SG并非華東廢鋼收購(gòu)價(jià)格的制定者，而是被動(dòng)跟進(jìn)廢鋼收購(gòu)價(jià)格調(diào)整。

數(shù)據(jù)分析顯示廢鋼作為原料的特征減弱，價(jià)格隨螺紋價(jià)格波動(dòng)的特征強(qiáng)化：這是SG（股份）在華東市場(chǎng)對(duì)廢鋼和螺紋價(jià)格影響力及其長(zhǎng)短混合煉鋼生產(chǎn)流程的特點(diǎn)決定的。

SG股份在華東地區(qū)對(duì)螺紋現(xiàn)貨價(jià)格的影響力較高且擁有較大的電爐鋼生產(chǎn)基地使用大量廢鋼原料進(jìn)行生產(chǎn)。SG廢鋼比使用范圍在20%—40%之間。

SG以利潤(rùn)變化為核心調(diào)節(jié)廢鋼收購(gòu)價(jià)格并利用其電爐可同時(shí)使用高爐鐵水和廢鋼的靈活工藝進(jìn)行最佳經(jīng)濟(jì)性原料配比。SG作為典型的地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)龍頭企業(yè)，在銷(xiāo)售端對(duì)鋼價(jià)變化高度敏感，同時(shí)在生產(chǎn)端缺乏對(duì)鐵水成本（鐵礦和焦炭）價(jià)格影響力，這樣對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)格及時(shí)調(diào)整是控制成本的有效手段。

【正文】

由圖可見(jiàn)，通過(guò)分析華東地區(qū)螺紋價(jià)格、廢鋼價(jià)格和SG廢鋼收購(gòu)價(jià)格調(diào)整聯(lián)動(dòng)關(guān)系發(fā)現(xiàn)：

1.華東地區(qū)螺紋價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)后，廢鋼價(jià)格跟隨螺紋價(jià)格波動(dòng)，但廢鋼價(jià)格滯后螺紋價(jià)格波動(dòng)：據(jù)測(cè)算，廢鋼價(jià)格滯后四天相關(guān)性最強(qiáng)。2022年后廢鋼與螺紋價(jià)格相關(guān)性高達(dá)0.96（2022年以前為0.87）。

2.SG并非華東廢鋼收購(gòu)價(jià)格的制定者，而是被動(dòng)跟進(jìn)廢鋼收購(gòu)價(jià)格調(diào)整。每當(dāng)螺紋價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)后，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格跟隨螺紋價(jià)格調(diào)整，SG對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)格進(jìn)行被動(dòng)調(diào)整，尤其當(dāng)螺紋價(jià)格波動(dòng)幅度較大時(shí)，此番規(guī)律不言而喻。

數(shù)據(jù)分析顯示廢鋼作為原料的特征減弱，價(jià)格隨螺紋價(jià)格波動(dòng)的特征強(qiáng)化：這是SG（股份）在華東市場(chǎng)對(duì)廢鋼和螺紋價(jià)格影響力及其長(zhǎng)短混合煉鋼生產(chǎn)流程的特點(diǎn)決定的。

一、SG股份在華東地區(qū)對(duì)螺紋現(xiàn)貨價(jià)格的影響力較高且擁有較大的電爐鋼生產(chǎn)基地

華東地區(qū)是全國(guó)最大的螺紋鋼生產(chǎn)和消費(fèi)區(qū)域，三家頭部企業(yè)對(duì)螺紋現(xiàn)貨價(jià)格的影響力較高：2022年三家鋼廠(chǎng)螺紋產(chǎn)能約為2100萬(wàn)噸/年，約占華東地區(qū)總產(chǎn)能的13%。

其中SG股份擁有較大的電爐鋼生產(chǎn)基地使用大量廢鋼原料進(jìn)行生產(chǎn)，廢鋼鐵采購(gòu)總量連續(xù)多年居全國(guó)鋼鐵企業(yè)首位。2022年，SG張家港市場(chǎng)的粗鋼產(chǎn)量為2800萬(wàn)噸，以月均廢鋼消耗量46萬(wàn)噸的水平（占華東區(qū)域廢鋼消耗量8%）來(lái)測(cè)算，SG年度廢鋼消耗量約為550萬(wàn)噸，廢鋼比為20%。調(diào)研顯示，SG廢鋼比最高可達(dá)40%，而Mysteel統(tǒng)計(jì)的130家長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)2022年的廢鋼比僅為14.3%。因此SG調(diào)價(jià)廢鋼價(jià)格往往能帶動(dòng)周?chē)搹S(chǎng)跟漲跟跌。

二、SG以利潤(rùn)變化為核心調(diào)節(jié)廢鋼收購(gòu)價(jià)格，長(zhǎng)短混合煉鋼為其獨(dú)特生產(chǎn)流程

在鋼鐵需求見(jiàn)頂回落后，降本增效是鋼鐵企業(yè)維持競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。SG以利潤(rùn)變化為核心調(diào)節(jié)廢鋼收購(gòu)價(jià)格并利用其電爐可同時(shí)使用高爐鐵水和廢鋼的靈活工藝進(jìn)行最佳經(jīng)濟(jì)性原料配比，生產(chǎn)效益能得到顯著提升：2020年，SG生產(chǎn)效益居鋼鐵行業(yè)前列，遠(yuǎn)超平均水平。

螺紋價(jià)格的波動(dòng)影響鋼廠(chǎng)利潤(rùn)的變動(dòng)，SG作為典型的地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)龍頭企業(yè)，且對(duì)廢鋼的消耗量處于高位。因此SG在銷(xiāo)售端對(duì)鋼價(jià)變化高度敏感，同時(shí)在生產(chǎn)端缺乏對(duì)鐵水成本（鐵礦和焦炭）價(jià)格影響力，這樣對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)格及時(shí)調(diào)整是控制成本的有效手段。因此，螺紋和廢鋼市場(chǎng)價(jià)格共振強(qiáng)化，廢鋼作為煉鋼原料的屬性淡化。

文章作者：黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部 李寒佚

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