去年以來，可轉(zhuǎn)債持續(xù)走強(qiáng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)去年漲幅高達(dá)18.5%，明顯跑贏滬深兩市主要指數(shù)。新年伊始，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體持平，但所有可轉(zhuǎn)債均已在百元面值以上。其中，更有6只可轉(zhuǎn)債價(jià)格超過400元。

值得一提的是，今年首只強(qiáng)贖可轉(zhuǎn)債的交易10日落下帷幕。9日晚間，濱化股份發(fā)布了關(guān)于“濱化轉(zhuǎn)債”贖回的第六次提示性公告，公告指出，本次贖回對(duì)象為10日收市后在中證登上海分公司登記在冊(cè)的“濱化轉(zhuǎn)債”的全部持有人，贖回價(jià)格為100.378元/張。

以該轉(zhuǎn)債10日收盤價(jià)169.2元/張來計(jì)算，與100.378元/張的贖回價(jià)存在巨大價(jià)差，若投資者在收市前仍未賣出或轉(zhuǎn)股，將會(huì)導(dǎo)致被強(qiáng)制贖回，直接虧損高達(dá)四成。

就在一年前，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不乏百元以下轉(zhuǎn)債，去年2月本鋼轉(zhuǎn)債一路殺跌到73元，當(dāng)時(shí)100元以下的轉(zhuǎn)債遍地。然而如今一年過去了，新上市的可轉(zhuǎn)債動(dòng)輒30%的漲幅，終于促使百元以下轉(zhuǎn)債被消滅。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，去年12月以來，滬深市場(chǎng)新上市可轉(zhuǎn)債15只，首日均表現(xiàn)不俗，平均漲幅超過三成。如年初上市的回盛轉(zhuǎn)債和珀萊轉(zhuǎn)債首日分別大漲30%和38.27%。

記者注意到，由于可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，使得投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債申購表現(xiàn)出極大的參與熱情。今年第一周發(fā)行的兩只可轉(zhuǎn)債，網(wǎng)上打新參與戶數(shù)雙雙超過1100萬戶。

據(jù)博瑞醫(yī)藥公告，此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行網(wǎng)上申購有效申購戶數(shù)達(dá)1121萬戶，網(wǎng)上中簽率為0.0019%。隆22轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模達(dá)70億元，此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)達(dá)1129萬戶，網(wǎng)上中簽率為0.02%，由此創(chuàng)造了單只可轉(zhuǎn)債打新參與戶數(shù)的歷史新高。

對(duì)于可轉(zhuǎn)債，東部一家公募基金人士對(duì)記者表示，“可轉(zhuǎn)債兼具股債特征，也就是說既有債券下有保底的安全性，也有股票收益的優(yōu)勢(shì)。最近幾個(gè)月雖然市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，但流動(dòng)性較為充沛，部分資金借機(jī)炒作一些低價(jià)轉(zhuǎn)債。從目前看，轉(zhuǎn)債整體的估值沒有多少優(yōu)勢(shì)，未來可以適當(dāng)關(guān)注一些金融類轉(zhuǎn)債。”

“在資管新規(guī)背景下，銀行理財(cái)加速凈值化轉(zhuǎn)型，部分理財(cái)資金進(jìn)入轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，推升了溢價(jià)率。”深圳一位私募高管則坦言，“目前整個(gè)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值偏高。對(duì)于一些相對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)大幅溢價(jià)的轉(zhuǎn)債，投資者應(yīng)回避為宜。此外，還要防止被強(qiáng)贖的風(fēng)險(xiǎn)。”

中信證券認(rèn)為，較為強(qiáng)勢(shì)的權(quán)益市場(chǎng)是當(dāng)前轉(zhuǎn)債行情的主要支撐因素。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)自去年12月以來一直位于高估值水平范疇，雖然明顯地影響了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)彈性，但核心驅(qū)動(dòng)力仍舊回歸正股。權(quán)益市場(chǎng)并不缺乏機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)積極可為。年初可以進(jìn)一步增加對(duì)反轉(zhuǎn)行業(yè)的布局，獲取更為確定性的收益。

關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)債市場(chǎng) 理財(cái)資金 推升溢價(jià)率 資管新規(guī)