中國(guó)移動(dòng)上市次日股價(jià)逼近發(fā)行價(jià)，雖然股價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)破發(fā)走勢(shì)，但是參考中國(guó)電信的走勢(shì)，未來(lái)破發(fā)概率仍然存在，本欄認(rèn)為這屬于正?，F(xiàn)象，畢竟在港股的比價(jià)效應(yīng)下，大型投資者更愿意去買入港股中國(guó)移動(dòng)。

1月6日，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)盤中最低57.58元，等同于發(fā)行價(jià)格，在57.58元有百萬(wàn)手護(hù)盤買單嚴(yán)防死守，終于在下午推動(dòng)股價(jià)有一波上揚(yáng)走勢(shì)，但是收盤前股價(jià)又有所回落，并最終以58元報(bào)收，距離發(fā)行價(jià)57.58元只差0.42元。同日中國(guó)電信收盤價(jià)4.3元，較發(fā)行價(jià)4.53元破發(fā)0.23元。

必須承認(rèn)，中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)都是我國(guó)非常優(yōu)秀的企業(yè)，也是很值得投資的上市公司，但是它們都有一個(gè)先天的弊端，那就是存在一個(gè)港股的比價(jià)效應(yīng)，例如中國(guó)另一家非常優(yōu)秀的公司工商銀行，目前市盈率只有5倍，股價(jià)4.7元，但是它的凈資產(chǎn)高達(dá)7.9元，這個(gè)估值在A股投資者眼中顯然是不可理解的，但是正因?yàn)樗瑯哟嬖诟酃闪魍ü?，那邊的?bào)價(jià)為4.5港元，所以A股工商銀行的股價(jià)就是漲不起來(lái)，其中是存在合理邏輯的。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，很多有錢人購(gòu)買奢飾品包包等，明明自己不差錢，卻也要讓導(dǎo)游從海外代購(gòu)，因?yàn)槭裁?因?yàn)閲?guó)外的包包更便宜一些。股票其實(shí)也一樣，58元的中國(guó)移動(dòng)本身已經(jīng)很具備投資價(jià)值，但是因?yàn)橄愀酃墒匈u得更便宜，大型長(zhǎng)線資金就不愿意直接買入并持有A股中國(guó)移動(dòng)，人家的道理也很簡(jiǎn)單，同樣的股票，為什么舍棄便宜的，非要買貴的?

投資者可能會(huì)說(shuō)有很多公司的A股就是比港股貴，但這不一樣，對(duì)于中小盤股來(lái)說(shuō)，投機(jī)資金可以掌控盤面，可以用投機(jī)的力量推高股價(jià)，但是中國(guó)移動(dòng)不行、中國(guó)電信不行、工商銀行也不行。誰(shuí)敢投機(jī)炒作這類超級(jí)大盤股，一定會(huì)“炒股炒成股東”，所以他們勢(shì)必要受到港股的影響，除非長(zhǎng)期投資的力量過(guò)于強(qiáng)大，直接同步A股、港股，例如中國(guó)平安，兩邊的股價(jià)基本同步，但不是A股跌下去，而是港股漲起來(lái)。

所以本欄說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)雖然有大單護(hù)盤，但是在投機(jī)投資力量都無(wú)法支撐股價(jià)的時(shí)候，護(hù)盤力量也難有作為，中國(guó)電信曾經(jīng)的護(hù)盤也以失敗告終，股價(jià)還是破發(fā)了，所以如果未來(lái)中國(guó)移動(dòng)也跌破發(fā)行價(jià)格，投資者也不必感到意外，畢竟港股那邊的中國(guó)移動(dòng)便宜很多。對(duì)于真正看好中國(guó)移動(dòng)的投資者，也不必在發(fā)行價(jià)上方著急買入，如果實(shí)在看好中國(guó)移動(dòng)，也可以考慮通過(guò)滬港通或者深港通直接買入港股中國(guó)移動(dòng)，同樣的東西，便宜點(diǎn)總是好的。

從長(zhǎng)期看，A股和港股的股價(jià)一定會(huì)趨于一致，這對(duì)于多地上市的上市公司來(lái)說(shuō)都是必然規(guī)律，但是關(guān)鍵的問(wèn)題是，兩者之間如何平衡。本欄認(rèn)為，不排除A股漲得慢點(diǎn)，港股漲得快點(diǎn)，逐漸縮小價(jià)差，最終實(shí)現(xiàn)平衡的可能，但對(duì)于中國(guó)移動(dòng)這樣的大盤藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，短期的高溢價(jià)一定會(huì)帶來(lái)套利資金，也會(huì)阻止A股的長(zhǎng)線買盤進(jìn)入。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)移動(dòng) 破發(fā)走勢(shì) 大型投資者 未來(lái)破發(fā)概率