國際金融協(xié)會(IIF)8月3日發(fā)布全球資金流向報告顯示，7月，新興市場投資組合凈外資流入大幅放緩，主要原因是資金大量流出股市。然而，人民幣資產(chǎn)卻穩(wěn)定“吸金”——中國股市逆勢流入8.89億美元，中國債市吸引了9.59億美元。

剛剛過去的7月，受疫情不確定性等多重因素影響，全球風(fēng)險偏好一度急轉(zhuǎn)直下，金融市場進(jìn)入避險模式，跨境資本流動出現(xiàn)微妙變化。市場的不確定性，使得資金走向出現(xiàn)分化，傾斜于安全和價值資產(chǎn)。多位專家對記者表示，中國是全球投資者無法忽視的重要市場，人民幣資產(chǎn)不僅豐富了全球投資者資產(chǎn)組合，更因其低波動性和穩(wěn)定性，成為國際資本分散風(fēng)險的關(guān)鍵增持類別。

跨境資本波動明顯

美聯(lián)儲貨幣政策對于全球跨境資本流動形勢具有顯著影響力。“美聯(lián)儲縮減購債時間漸近，全球流動性或?qū)⑹站o。這一過程中，新興市場經(jīng)濟體的脆弱性會更突出。”IIF經(jīng)濟學(xué)家Jonathan Fortun在報告中稱，投資者似乎正在撤回在新興市場經(jīng)濟體的投資頭寸。

IIF報告顯示，7月份，流入新興市場經(jīng)濟體的投資總額為77億美元，較上月的281億美元銳減約四分之三。細(xì)分類別來看，新興市場經(jīng)濟體中，股票市場遭遇資金大幅流出，合計流出105億美元，為10個月以來最差表現(xiàn)。債券市場則一如既往扛起資金流入“大旗”——當(dāng)月，新興市場經(jīng)濟體債券市場實現(xiàn)流入182億美元，流入資金規(guī)模持續(xù)處于高位。

數(shù)據(jù)顯示，新興市場經(jīng)濟體上半年面臨波動加劇的跨境資金流入。今年1月至6月，新興市場經(jīng)濟體分別流入531億美元、312億美元、101億美元、455億美元、138億美元、281億美元。

招商證券研發(fā)中心董事總經(jīng)理謝亞軒表示，自今年2月開始，金融市場投資者就已在預(yù)測美聯(lián)儲縮減量化寬松規(guī)模的政策時點和力度。這也是導(dǎo)致今年上半年全球多個經(jīng)濟體跨境資本流動出現(xiàn)明顯波動的主要因素。

人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定“吸金”

在整個新興市場經(jīng)濟體資金進(jìn)出波動加劇之時，人民幣資產(chǎn)依然穩(wěn)定“吸金”。

IIF數(shù)據(jù)顯示，7月新興市場經(jīng)濟體資金流入銳減，但中國股市和債市合計吸引近20億美元資金流入。中央結(jié)算公司4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣債券再獲境外機構(gòu)“大手筆”增持。7月，境外機構(gòu)的人民幣債券托管面額為33751.87億元，較6月增加753.52億元，這一增持規(guī)模為5個月以來最大。

今年上半年，以中央結(jié)算公司和上海清算所兩個口徑合計，境外機構(gòu)投資者累計增持人民幣債券4889億元，同比大增逾五成。

安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理亞洲固定收益投資總監(jiān)吳子宇表示，在中國債券市場，外資凈流入日趨穩(wěn)定，未受市場情緒左右。當(dāng)前不同市場周期對中國債市的影響微乎其微，中國市場對全球投資者的吸引力難以撼動。

從上半年情況來看，人民幣利率和債券收益率波動降至2018年3月份以來最低水平，債券需求保持穩(wěn)定。截至6月底，境外投資者為中國國債市場的第二大投資者。

哪些因素促成投資者樂于持有中國債券?據(jù)記者了解，除了穩(wěn)定而高企的中美利差之外，境外投資者當(dāng)前更為看重中國債券可以分散風(fēng)險的“避風(fēng)港”特質(zhì)。

吳子宇表示，全球債券投資者密切關(guān)注中國在岸市場的發(fā)展。對于任何多元資產(chǎn)或全球資產(chǎn)投資組合來說，中國在岸債券這一資產(chǎn)類別有助于分散風(fēng)險。

中國債市開放的一大關(guān)鍵節(jié)點已近在眼前——自10月底開始，富時世界國債指數(shù)將納入中國國債。諸多國際機構(gòu)正提前增配。嘉盛集團資深分析師喬·佩里預(yù)計，至2021年底，外資持有中國國債的比例有望從年初的近8%升至10%，2021年境外資金流入預(yù)計達(dá)1.2萬億元。

關(guān)鍵詞： 跨境資本 波動 人民幣資產(chǎn) 穩(wěn)定