在業(yè)內(nèi)人士看來，2021年健康險大有可為，車險負增長已成定局，保險科技將進入“智能化”時代。而談及保險股，多家券商表示“看好”。

2020年，保險業(yè)迎來巨變!

史上最大力度車險綜改正式實施;重疾險時隔13年發(fā)布新規(guī);“惠民保”火爆全國;保險資管“1+3”框架全面落地;天安財險等4家保險公司被接管;頭部險企掌門人大變更;保險業(yè)對外開放力度再加大……

展望2021年，健康險大有可為;車險負增長已成定局，但盈利水平或仍可保持良好水平;保險科技進入“智能化”時代，大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將得到大規(guī)模應(yīng)用;券商紛紛發(fā)聲表示“看好”保險股……

新的一年，走得遠和走得有力同樣重要。

1 健康險持續(xù)領(lǐng)跑

2020年，最火爆的依然是健康險。

銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，保險業(yè)2020年1月至11月保費收入增速僅6.46%，健康險卻依然實現(xiàn)了16.4%的增速，攬收保費7642億元，成為2020年行業(yè)保費增長的重要來源。

2021年，健康險是否能延續(xù)高增長?

“受疫情和整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，健康險2020增速有所下滑，全年增速預期15%左右，但相比于其他人身險和財產(chǎn)險業(yè)務(wù)，仍然是增長最為強勁的險種之一，后續(xù)年份仍有望維持這樣的增速。”明德精算咨詢合伙人蔣冠軍在接受《國際金融報》記者采訪時總結(jié)稱。

他分析指出，一方面，隨著疫情得到有效防控，國內(nèi)總體經(jīng)濟形勢樂觀向好;另一方面，國家持續(xù)出臺政策推動商業(yè)健康保險的發(fā)展，新的業(yè)務(wù)類型有望成為新的增長點，如2020年迅速發(fā)展的城市普惠型商業(yè)補充醫(yī)療險(“惠民保”)和長期護理業(yè)務(wù)更大范圍試點推進。

“惠民保不僅可有效緩解醫(yī)保資金支出過快上升的壓力，同時能夠避免老百姓因災難性醫(yī)療支出因病致貧或因病返貧，切實解決了一部分人群的保障需求。”對于2020年大火的惠民保，蔣冠軍給予了充分的肯定，他同時坦言，惠民保還有諸多問題亟待解決。

如各地特藥目錄和產(chǎn)品保障沒有明確規(guī)范，也沒有充分考慮醫(yī)保統(tǒng)籌地區(qū)的具體情況;部分地區(qū)的保障片面追求價格競爭力，沒有充分關(guān)注產(chǎn)品的普惠屬性，提升的保障水平有限;精算定價沒有發(fā)揮應(yīng)有作用，各地的實際經(jīng)營狀況存在很大差異;健康管理功能暫時缺位，商保的角色定位仍局限于財務(wù)轉(zhuǎn)移;醫(yī)保和商保行業(yè)也缺乏跨界交流，尚未形成有效協(xié)同，影響參保率的進一步提升。

“隨著監(jiān)管方的協(xié)同規(guī)范，行業(yè)主體的進一步重視，更多基于市場需求體現(xiàn)地區(qū)差異化、多元化的產(chǎn)品將陸續(xù)推出，通過市場手段完成產(chǎn)品的自然迭代，惠民保項目整體將獲得更大的發(fā)展。”蔣冠軍堅定地說。

隨著舊版重疾險產(chǎn)品的陸續(xù)下架，2021年2月新版重疾險產(chǎn)品將全面上線，對保險公司來說是機遇還是挑戰(zhàn)?

在蔣冠軍看來，重疾新規(guī)總體有利于減少理賠糾紛，規(guī)范市場銷售行為，且為產(chǎn)品保障調(diào)整提供了更靈活的空間。這意味著保險公司有機會開發(fā)組合式、可選擇式產(chǎn)品，以滿足市場差異化、多元化需求。

“我們也關(guān)注到目前健康險市場重疾一險獨大的格局在全球范圍都比較少見。”蔣冠軍認為，后續(xù)的重疾險可能在提供定額結(jié)付的同時，更多考慮和醫(yī)療結(jié)合，增加服務(wù)屬性，切實幫助被保險人管理健康風險和獲取醫(yī)療服務(wù)。

疫情下，價格相對較低的百萬醫(yī)療險深受消費者歡迎。據(jù)艾瑞咨詢與眾安保險聯(lián)合發(fā)布的《中國百萬醫(yī)療險行業(yè)發(fā)展白皮書》，2020年該險種的用戶規(guī)?；蛲黄?000萬，百萬醫(yī)療險市場將在未來幾年保持每年25%至40%的增速，到2025年，全市場保費規(guī)模將達到2010億元。

2 車險整體利潤仍可期

2020年9月19日，車險綜合改革正式實施。

在“降價、增保、提質(zhì)”的階段性目標下，車險保費收入連續(xù)兩個月占比跌破60%，且連續(xù)兩個月實現(xiàn)負增長。2020年11月當月，車險保費收入為653億元，同比負增長11.4%，相比10月，負增長幅度進一步擴大。

2021年的車險市場，能否走出低迷?

今日保車險合伙人龐博告訴《國際金融報》記者，2021年的車險負增長已經(jīng)是個定局，畢竟新車的產(chǎn)銷量還沒有回歸到正增長水平。同時，車險產(chǎn)業(yè)鏈人員大部分收入也會下降，但一些細分市場的公司會過得不錯。

龐博說，車險保費的負增長，對于重資產(chǎn)的公司來說影響確實較大，而輕資產(chǎn)的公司得益于未到期責任準備金的攤回，甚至有財務(wù)優(yōu)化的可能。對于行業(yè)來說，車險的經(jīng)營結(jié)果，取決于市場費用的投入水平和保險公司對于固定成本的結(jié)構(gòu)調(diào)整。他認為2021年車險整體利潤應(yīng)該還能保持良好水平。

龐博進一步透露，有一些小公司的固定成本率其實跟人保、平安等大型公司差不多，這些公司在行業(yè)負增的趨勢下，有可能擁有了最大的市場投入空間，反而會實現(xiàn)規(guī)模的擴張。還有一些本身只吃有利潤業(yè)務(wù)的公司，只要行業(yè)的整體市場費用控制住，他們一樣有利潤。

但對于部分保險專業(yè)代理機構(gòu)來說，綜改后掙扎于存亡邊緣，2021年還將更難。

多名保險中介機構(gòu)管理層向《國際金融報》記者坦言，以車商為代表的兼業(yè)代理公司因能直接接觸到客戶，且有主業(yè)收入能補給車險業(yè)務(wù)，存活并不是問題。但對于不能直接接觸到客戶的多數(shù)專業(yè)代理公司來說，保費收入正面臨毀滅性打擊，尤其是那些純靠收“拎包代理業(yè)務(wù)員”業(yè)務(wù)的專業(yè)代理公司。

“原因很復雜。”某頭部險企全資保險銷售公司北京分公司負責人分析指出，原來保險公司能給百分之四五十，甚至百分之五六十的手續(xù)費時，中介機構(gòu)能掙兩個點。而現(xiàn)在保險公司只給百分之十幾的手續(xù)費，中介機構(gòu)還是掙兩個點。

換句話說，原先處于保險公司和中介機構(gòu)之間的“層級”已經(jīng)被擠掉，至少擠掉了兩到三級。

“最底下的那個層級把手頭的業(yè)務(wù)給了那些愿意出高價的機構(gòu)，甭管它是專業(yè)代理公司還是兼業(yè)代理公司，或是保險公司。” 上述負責人說，改革后保險公司只能給出十幾個點的手續(xù)費，這種情況下，只有那些兼業(yè)代理公司為了完成對保險公司的份額，可能會從最底層的“拎包業(yè)務(wù)員”那里高價收下這部分業(yè)務(wù)，中間層級自然就消失了。

最上層的大專業(yè)代理公司沒了中間層級這個橋梁，同時他又接受不了最底下的層級。即便他們能想辦法接觸到底層的“C+層”，即客戶上一層的代理人，但因其盈利模式和兼業(yè)代理公司的營業(yè)模式完全不一樣，他們也不可能自己再去借錢高價收這塊業(yè)務(wù)。“生存情況就相對沒那么樂觀”。

3 保險科技開啟

“智能化”新篇章

隨著監(jiān)管和資本的雙重加持，保險科技已成為行業(yè)中業(yè)務(wù)建設(shè)越來越重要的一環(huán)。疫情更是猶如一面鏡子，映照出保險業(yè)在數(shù)字化突圍上的實踐與思考。

以首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司——眾安保險為例，該公司日前正式推出百萬醫(yī)療險產(chǎn)品“尊享e生2021”，這也是尊享系列5年來完成的的第19次迭代升級。

眾安保險CEO姜興在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這與眾安一直秉性“保險+科技”的雙引擎戰(zhàn)略，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)推動保險產(chǎn)品合理定價、智能核保于理賠有著很大關(guān)系。

展望2021年，保險科技將從哪些方面重點突破，又將如何助推保險主體轉(zhuǎn)型?

“2021年伊始，保險行業(yè)剛好處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型方興未艾，智能化又剛剛開啟新篇章的時刻。”熊貓保險科技CEO&創(chuàng)始人王剛在接受《國際金融報》記者采訪時稱。他指出，在這個時刻，主流的科技方向在保險行業(yè)的應(yīng)用主要有5大重點突破。

大數(shù)據(jù)方面，多數(shù)傳統(tǒng)險企主要依靠自有數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)來進行風險厘定，如果可有效利用外部海量數(shù)據(jù)，則可通過大數(shù)據(jù)技術(shù)幫助其進一步提煉出用戶畫像、用戶需求以及風險識別等信息，這些信息能夠為其在產(chǎn)品設(shè)計、渠道分銷和核保理賠環(huán)節(jié)上提供幫助，從而通過產(chǎn)品的合理定價、精準營銷、反欺詐實現(xiàn)企業(yè)降本增效的目標。

人工智能方面，保險行業(yè)在某種程度上目前還是屬于勞動密集型行業(yè)，而人工智能最核心價值之一就是為企業(yè)降低成本。目前人工智能的應(yīng)用如智能客服、智能外呼、智能保顧、智能理賠都從銷售、理賠流程中一定程度幫助險企優(yōu)化了人力成本、提升運營效率。

云計算方面，目前保險SAAS平臺是保險科技公司在云計算領(lǐng)域的主要切入點，也是目前更容易向行業(yè)內(nèi)進行技術(shù)輸出的部分。通過SAAS平臺形式可以實現(xiàn)保險從業(yè)機構(gòu)所需要的展業(yè)出單系統(tǒng)、理賠服務(wù)平臺這些業(yè)務(wù)系統(tǒng)開箱即用。

物聯(lián)網(wǎng)方面，通過穿戴設(shè)備采集用戶的健康數(shù)據(jù)，可實現(xiàn)智能化分析，建立健康知識圖譜，更精準地評估用戶的健康狀況，從而幫助保險公司進行個性化產(chǎn)品的開發(fā)以及產(chǎn)品定價。同時，通過健康管理指導和健康管理計劃可提升用戶的交互頻次，增強用戶粘性，也有助于保險公司降低承保風險和理賠成本。

另外，通過車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)收集車輛的行駛數(shù)據(jù)，可助推基于用戶駕駛習慣進行差異化定價的 UBI 車險。

此外，通過基因技術(shù)則可以更有效地識別用戶的發(fā)病風險，實現(xiàn)產(chǎn)品的精準定價和核保。并且可以有針對性地提供疾病預防和監(jiān)測，從而降低理賠風險。

“保險科技正在深刻地改變保險行業(yè)的格局，互聯(lián)網(wǎng)保險到科技保險是正在進行的趨勢，通過在云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，保險產(chǎn)品及業(yè)務(wù)流程的創(chuàng)新和重塑將加速完成。”王剛表示。

4 保險股“漲”聲一片

整體來看，2020年的保險股呈現(xiàn)上半年萎靡不振、下半年亮眼的分化現(xiàn)象。

2021年，保險股怎么走?是否值得配置?

“宏觀經(jīng)濟支撐，疊加政策松綁，增大投資收益彈性，利好上市險企資產(chǎn)端。”開源證券分析稱，隨著宏觀經(jīng)濟復蘇，流動性邊際趨緊，長端利率逐步回升至3.3%附近，并有望持續(xù)抬升，險資運用壓力緩解，為保險股提供估值支撐。

同時，監(jiān)管多輪政策松綁險資運用，綜合償付能力充足的險企可上調(diào)權(quán)益類投資上限，上市險企壽險公司均可提升至30%或35%，空間較大;財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制放開，險資為市場提供長期資金的同時拓寬自身投資渠道，增加投資收益彈性。

廣發(fā)證券同樣表示看好保險股。從負債端來看，其繼續(xù)保持2021年全年持續(xù)改善的預期。具體表現(xiàn)為：開門紅預售的規(guī)模增長有望提升代理人士氣及收入，形成業(yè)務(wù)和隊伍的正向循環(huán)，因此隊伍規(guī)模有望企穩(wěn)回暖，利好后續(xù)保障型產(chǎn)品的銷售;1月份重疾險舊產(chǎn)品的退市;居民收入的回暖提升保障型產(chǎn)品消費能力，社零增速已連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長，且增速持續(xù)擴大。

資產(chǎn)端方面，長端利率下滑至3.14%，但考慮到貨幣供給的“合理適度”、宏觀經(jīng)濟的回暖及疫苗影響落地后的服務(wù)業(yè)修復、全球貿(mào)易共振、制造業(yè)投資回補，長端利率有望提升，利好保險股的估值修復。

“利率預期企穩(wěn)，對保險股估值形成支撐。”國盛證券指出，當前長端利率回升至3.3%左右，預計2021年上半年有望繼續(xù)上行。

國盛證券認為，從宏觀層面看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望超預期，企業(yè)盈利延續(xù)修復;央行2020年三季度貨幣政策報告指出，我國貨幣政策預計仍將維持穩(wěn)健中性，不具備繼續(xù)寬松及過快收緊的基礎(chǔ)，對長端利率形成一定的支撐;整體展望，2021年10年期國債到期收益率預計將呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢，2021年上半年有望繼續(xù)上行，成為推動保險股估值提升的重要推動因素。

另外，國盛證券補充稱，2020年三季度以來，10年期國債750天移動平均曲線的下行趨勢持續(xù)趨緩，但仍將有延續(xù)，預計在2021年四季度將出現(xiàn)拐點，屆時準備金增提壓力顯著減輕，甚至有望釋放利潤。

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