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香港股市行情分析 “春季躁動(dòng)”港股表現(xiàn)淡定
2019-04-23 14:52:49來源: 至誠財(cái)經(jīng)網(wǎng)

今年以來,A股走出一輪強(qiáng)勁的反彈行情,上證綜指大漲17.93%。港股市場的表現(xiàn)則相對平淡,尤其是券商板塊的漲幅明顯落后。

港股行情

在不少中外資基金經(jīng)理看來,機(jī)構(gòu)投資者占比較高的港股市場通常走勢穩(wěn)健,很少在短期內(nèi)出現(xiàn)暴漲暴跌的情況。不過,未來隨著經(jīng)濟(jì)基本面逐步好轉(zhuǎn),以及“北水”再度“南下”,港股有望迎來補(bǔ)漲行情。

港股表現(xiàn)相對“淡定”

隨著不確定因素的逐步緩解,A股及港股市場今年以來同步回暖,上證綜指及恒生指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅分別達(dá)到17.93%、10.79%。

不過,相較于A股的“亢奮”表現(xiàn)而言,港股走勢則相對“淡定”。以券商龍頭中信建投A股為例,截至2月28日,該股年內(nèi)漲幅高達(dá)131%;同期H股漲幅僅為59.55%。此外,東方證券、中信證券、中國人壽等的H股漲幅也明顯滯后于A股。

業(yè)內(nèi)人士表示,經(jīng)過開年以來A股的連續(xù)大漲,當(dāng)前AH股溢價(jià)指數(shù)為123.34點(diǎn),而在過去很長一段時(shí)間內(nèi),這一指數(shù)均在115點(diǎn)附近徘徊。

另據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,2019年前兩個(gè)月,北向資金合計(jì)凈流入1182億元人民幣,同期南向資金則凈流出近90億元人民幣。

對于兩地股市上漲節(jié)奏的不一致,恒生前海港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)基金經(jīng)理?xiàng)顐フJ(rèn)為,這主要與A股和港股的投資者結(jié)構(gòu)有關(guān),港股市場以機(jī)構(gòu)投資者為主,他們往往基于經(jīng)濟(jì)基本面和較長周期做出投資決策,受短期市場情緒的影響相對較小。

“A股近期的上漲其實(shí)相對過快了,這種跳空、底部放量的上漲和過于頻繁的大幅波動(dòng),不太有利于資本市場培育成熟投資者和資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)健均衡增長。

但港股上漲通常比較穩(wěn)健,這充分反映了港股市場比較成熟的特征。”招商基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)兼招商資產(chǎn)管理(香港)總經(jīng)理白海峰表示。

未來或有補(bǔ)漲行情

開年以來港股的相對弱勢,也在一定程度上影響了港股QDII及滬港深基金的凈值表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),主投港股的QDII基金年內(nèi)平均凈值上漲9.6%,同期A股主動(dòng)權(quán)益類基金平均回報(bào)率為12%。

不少基金經(jīng)理認(rèn)為,在兩地市場逐步融合的背景下,A股與港股的互動(dòng)性也越來越強(qiáng)。如果A股繼續(xù)走強(qiáng),港股也將迎來補(bǔ)漲行情。

楊偉認(rèn)為,當(dāng)前A股和港股的估值相對于歷史平均水平都處于偏低的位置,加之滬港通和深港通開通后,港股與A股的聯(lián)系日益緊密,如果A股反彈能夠持續(xù)下去,港股很大程度上也會(huì)受到A股的帶動(dòng)。

“我們看到港股特別是H股和A股市場的互動(dòng)性越來越高,而經(jīng)由滬港通、深港通流入的內(nèi)地資金,對港股市場波動(dòng)的影響也越來越大。

如果未來內(nèi)地投資者對于權(quán)益投資的興趣與日俱增,除了A股以外,另外一個(gè)目標(biāo)就是港股。從數(shù)據(jù)上來看,隨著南向資金再度涌入,過去一段時(shí)間港股表現(xiàn)稍微落后的情況也會(huì)得以扭轉(zhuǎn)。”摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場策略師許長泰分析稱。

不過,白海峰認(rèn)為,若想讓港股實(shí)現(xiàn)補(bǔ)漲,市場需要滿足幾大特征:首先流動(dòng)性相對寬松,其次是增量資金進(jìn)入,再次是企業(yè)盈利要可持續(xù)增長。

“未來如果能夠看到美國加息和縮表節(jié)奏放緩,流動(dòng)性相對寬松,無風(fēng)險(xiǎn)收益率出現(xiàn)下行跡象,且更多資金從成熟市場轉(zhuǎn)移到新興市場,流入港股的南下資金增加,同時(shí)港股上市公司業(yè)績增長持續(xù)穩(wěn)定,那么其中一些優(yōu)質(zhì)上市公司的未來表現(xiàn)值得期待。

目標(biāo)選擇上,成長性藍(lán)籌股和長期業(yè)績符合預(yù)期的白馬股都是較好的投資標(biāo)的。”白海峰表示。

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