近期“高送轉(zhuǎn)”概念遇冷。分析人士表示，監(jiān)管部門向來鼓勵現(xiàn)金分紅，有穩(wěn)定分紅能力且能“高分紅”的上市公司將更受市場青睞。

“高送轉(zhuǎn)”遇冷

證監(jiān)會新聞發(fā)言人12月1日對“高送轉(zhuǎn)”做出表態(tài)，其后披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的兩家上市公司股價不漲反跌，與此前“高送轉(zhuǎn)”受到市場熱捧形成鮮明對比。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉12月1日表示，“送轉(zhuǎn)股”本身是公司根據(jù)自身狀況實施的自主行為。但部分公司將“高送轉(zhuǎn)”作為掩護限售股解禁、大股東減持出逃的工具，并常常伴生內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，不僅嚴重損害了中小投資者的合法權(quán)益，還破壞了資本市場的“三公”原則，對此需要從嚴監(jiān)管。

以重要股東減持為例，根據(jù)對2016年年報及預(yù)告、2017年半年報及預(yù)告、2017年年報預(yù)告的情況統(tǒng)計，共有210家公司披露“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。在以預(yù)案披露日為分界線的前后半年時間內(nèi)，有91家公司披露重要股東減持計劃，占比43.33%;有39家公司的時間間隔在一個月內(nèi)，占比18.57%;有25家公司在披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的同時披露減持計劃。

面對強監(jiān)管，“高送轉(zhuǎn)”情況明顯減少。截至12月11日，2017年年報披露前推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司只有4家，而去年同期多達13家。同時，市場對“高送轉(zhuǎn)”概念的追捧有所降溫。拉長時間看，“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案點燃的行情多為曇花一現(xiàn)。

前述210家“高送轉(zhuǎn)”公司呈現(xiàn)以下特點：一是中小創(chuàng)是“高送轉(zhuǎn)”主力，占比超過70%。在210家公司中，上交所主板公司有45家，創(chuàng)業(yè)板公司有79家，中小板公司有76家，“中小創(chuàng)”占比達73.81%。二是次新股占比較高。51家為次新股，占比達24.28%。三是部分“高送轉(zhuǎn)”公司業(yè)績?nèi)狈Ψ€(wěn)定性。

高分紅板塊可期

招商證券首席策略分析師張夏認為，“高送轉(zhuǎn)”這種對投資者沒有實質(zhì)收益的行為不受監(jiān)管部門歡迎，監(jiān)管部門向來比較鼓勵現(xiàn)金分紅。分紅可以鼓勵投資者長期持有上市公司股票。上市公司堅持分紅派息，往往釋放出企業(yè)對未來盈利的樂觀預(yù)期和對現(xiàn)金流管理自信的信號。

東方財富Choice統(tǒng)計顯示，截至12月11日，1990年以來滬深兩市共有3114家上市公司實施現(xiàn)金分紅，分紅總額合計6.65萬億元，股利支付率(分紅總額占凈利潤的比例)為30.08%。近十年的數(shù)據(jù)顯示，除2014年和2015年分紅總額增速低于10%外，其余年份均在10%以上，2016年達16.18%。

上海云榮浙興投資中心合伙人湯浩表示，未來A股會有一批藍籌股高分紅。高派息率將成為好公司的重要特征，派息率將成為機構(gòu)選擇投資標的重要指標。A股能持續(xù)做到高分紅的公司不多，預(yù)計未來會有一個新的板塊概念，那就是高分紅板塊。

A股既有穩(wěn)定分紅的上市公司，也有一毛不拔的“鐵公雞”。1990年以來，分紅超過5次的上市公司有1991家，超過10次的有815家，超過15次的有348家，超過20次的有49家。在剔除次新股后，A股有33家上市公司從未分紅，其中31家公司上市超過10年，22家上市超過20年。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，分紅次數(shù)越多的上市公司更抗跌。分紅次數(shù)由高到低依次排名在前100位、前101位—前200位、前201位—前300位、前301—前400位四個檔次的公司，今年以來股價平均漲幅分別為-1.17%、-1.92%、-4.85%、-5.83%。前述33家“鐵公雞”的股價今年以來平均跌幅高達25%。

張夏表示，分紅可以使投資者的持股期限變長，很多上市公司股息率超過一年甚至三年期銀行定期存款利率。統(tǒng)計顯示，目前有136家上市公司的股息率連續(xù)三年高于一年期銀行定存基準利率(1.5%);有32家公司的股息率連續(xù)三年高于三年期銀行定存基準利率(2.75%)。

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