在政策預(yù)期提振下，港股光伏板塊今日表現(xiàn)活躍。截至發(fā)稿，信義光能(00968.HK)漲7.59%、福萊特玻璃(06865.HK)漲5.53%、協(xié)鑫科技(03800.HK)漲3.62%、新特能源(01799.HK)漲2.60%。

注：光伏概念股的表現(xiàn)

(相關(guān)資料圖)

行業(yè)消息面上，光伏行業(yè)或迎來史上規(guī)模最大的重組計(jì)劃。據(jù)知情人士透露，備受關(guān)注的多晶硅“聯(lián)合體”平臺正在積極籌劃中，相關(guān)收購細(xì)節(jié)仍在商討。該平臺計(jì)劃設(shè)立規(guī)模約700億元的基金，擬以百億資金撬動整體規(guī)模，實(shí)施“承債式”收購。

自今年5月“收儲”消息首次傳出以來，多晶硅行業(yè)的聯(lián)合產(chǎn)能整合已醞釀近半年。盡管具體方案尚未官方公布，但其預(yù)期已對市場產(chǎn)生積極影響：多晶硅價(jià)格自7月低點(diǎn)已反彈超過50%，行業(yè)虧損局面有所緩解。

在當(dāng)前光伏行業(yè)面臨“全鏈條虧損”的背景下，這場由上游推動的供給側(cè)改革備受關(guān)注。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，其持續(xù)推進(jìn)不僅關(guān)乎多晶硅企業(yè)自身的盈利修復(fù)，也將影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈能否實(shí)現(xiàn)健康化發(fā)展。

價(jià)格回升帶動業(yè)績改善，多晶硅現(xiàn)拐點(diǎn)信號

隨著多晶硅價(jià)格回升，相關(guān)企業(yè)業(yè)績已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。以協(xié)鑫科技為例，其光伏材料業(yè)務(wù)在2025年第三季度扭虧為盈，利潤約9.6億元。

價(jià)格方面，N型復(fù)投料成交均價(jià)從7月初的3.47萬元/噸漲至9月下旬的5.32萬元/噸，漲幅達(dá)53.3%；協(xié)鑫科技顆粒硅平均售價(jià)也從第二季度的32.93元/公斤顯著提升至42.12元/公斤。

目前多晶硅價(jià)格總體趨穩(wěn)。據(jù)硅業(yè)分會分析，當(dāng)前市場供需基本面仍偏弱，高庫存與終端需求疲軟制約價(jià)格上行，預(yù)計(jì)短期將在減產(chǎn)落實(shí)與政策預(yù)期的共同作用下維持平穩(wěn)。

行業(yè)自律減產(chǎn)成效初顯，聯(lián)合重組推進(jìn)中

多晶硅環(huán)節(jié)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中集中度較高，話語權(quán)相對強(qiáng)勢。行業(yè)自2024年二季度陷入虧損后，企業(yè)開始推動聯(lián)合“自律減產(chǎn)”。盡管6月份曾有19家企業(yè)商定減產(chǎn)，但因執(zhí)行不到位，庫存壓力未有效緩解。

經(jīng)歷近一年調(diào)整后，在現(xiàn)金成本壓力下，多家硅料企業(yè)轉(zhuǎn)而推動并購重組。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管被收購企業(yè)訴求不一，但普遍認(rèn)同應(yīng)“停止內(nèi)耗”，愿意配合行業(yè)協(xié)同行動。

有分析認(rèn)為，行業(yè)走勢關(guān)鍵仍掌握在頭部企業(yè)手中。若主要企業(yè)能為共同利益達(dá)成一致，將有力推動供需再平衡。

五礦期貨指出，政策預(yù)期仍對多晶硅價(jià)格構(gòu)成支撐，市場對平臺公司進(jìn)展關(guān)注度高，后續(xù)需密切關(guān)注實(shí)際落地情況。

關(guān)鍵詞： 多晶硅 行業(yè) 企業(yè) 協(xié)鑫科技 價(jià)格 市場