過(guò)去一年，絕大多數(shù)中大型企業(yè)的掌舵人、企業(yè)管理者們，關(guān)注和討論的關(guān)鍵詞，無(wú)非都是變化、變革、創(chuàng)新、突破等。

通過(guò)改變甚至變革，倒逼創(chuàng)新與突破，從而找到新成長(zhǎng)路徑和新增長(zhǎng)點(diǎn)，這種事已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的說(shuō)著要面向未來(lái)，是要如何手把手的創(chuàng)造出那個(gè)“未來(lái)”。

他們首先要做的事，或許很可能的，就是快速跟上、追趕這個(gè)新時(shí)代。

(資料圖)

因此，在這“變革之年”便催生了IT或TMT的大行情，Q1有信創(chuàng)，Q2有AI，它們?cè)谏习肽旯餐Ю馄鹗袌?chǎng)，成為唯一一道值得贊嘆的風(fēng)景線。

一、挖掘“民特估”的新內(nèi)涵

時(shí)至今天，很多人依然堅(jiān)信，數(shù)字化時(shí)代終將改變各行各業(yè)，今年出現(xiàn)的如AIGC、ChatGPT等應(yīng)用技術(shù)突破，都讓人感知到新一輪技術(shù)周期的啟動(dòng)。

如此的背景之下，還有什么機(jī)會(huì)尚未被市場(chǎng)挖掘？

筆者認(rèn)為是“民特估”。今年7月份，“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)31條”的出爐，被視為政策發(fā)出最強(qiáng)音，對(duì)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做大做優(yōu)做強(qiáng)，提振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期信心，進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，有著極其重要的意義和信號(hào)。

“民特估”其實(shí)是以央國(guó)企價(jià)值重估為核心主線的“中特估”所逐漸演變過(guò)來(lái)的，如果說(shuō)“民特估”存在主線邏輯，那么其肯定不是單純的考慮絕對(duì)低估和分紅能力。因?yàn)?，真正屬于“未?lái)”的民營(yíng)企業(yè)，基本上都會(huì)是那些能夠順應(yīng)社會(huì)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)作出變革和創(chuàng)新，能夠錨定未來(lái)的民營(yíng)企業(yè)，才會(huì)是未來(lái)的真正強(qiáng)者。

所以，“民特估”考量的其中一點(diǎn)或?qū)⑹亲兏飫?chuàng)新的潛力和變動(dòng)幅度，主線大概率的將會(huì)落在了IT或TMT行業(yè)。

必須要承認(rèn)的是當(dāng)前的市場(chǎng)處于較為特殊的時(shí)點(diǎn)，那么，是否存在一些優(yōu)秀的民營(yíng)公司既能在未來(lái)持續(xù)受益于行業(yè)的貝塔，又具備“可靠的”低估值，且兼?zhèn)渫苿?dòng)實(shí)現(xiàn)變革創(chuàng)新的可能性。

這一答案是肯定的。比如，在港上市多年的IT行業(yè)翹楚，聚焦國(guó)內(nèi)信創(chuàng)領(lǐng)域、云計(jì)算服務(wù)兩大賽道，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的偉仕佳杰。

如今，其業(yè)務(wù)覆蓋云計(jì)算/大數(shù)據(jù)、人工智能、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)分析、基礎(chǔ)建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)安全、方案交付、移動(dòng)互聯(lián)、游戲娛樂(lè)、物聯(lián)應(yīng)用、可穿戴設(shè)備及虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品等十二大領(lǐng)域，在云生態(tài)建設(shè)、IT運(yùn)維服務(wù)、供應(yīng)鏈金融、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)等重要的行業(yè)細(xì)分賽道，持續(xù)打造出一個(gè)較為完整的、全新的數(shù)字化生態(tài)平臺(tái)，以充當(dāng)亞太地區(qū)重要的科技產(chǎn)品渠道開(kāi)發(fā)與技術(shù)方案集成服務(wù)商的重要角色定位。

自2002年上市以來(lái)的二十年間，偉仕佳杰實(shí)現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng)，營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)46倍，對(duì)應(yīng)的年復(fù)合增長(zhǎng)速度約21.3%，且連續(xù)二十年凈資產(chǎn)收益率(ROE)維持在10.0%以上，長(zhǎng)期、增長(zhǎng)、穩(wěn)健、盈利等多個(gè)關(guān)鍵特征早已深入人心，亦為市場(chǎng)內(nèi)專(zhuān)業(yè)投資者所熟知。

這一家成功穿越了多個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)周期的卓越民企，自1991年創(chuàng)建以來(lái)，始終堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央決策部署，堅(jiān)持主動(dòng)圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要提供全渠道數(shù)字化服務(wù)，先后與數(shù)百家全球知名IT廠商建立持久穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系(其中超過(guò)300家為世界500強(qiáng)科技企業(yè))，同時(shí)牽手遍布亞太地區(qū)全生態(tài)合作伙伴萬(wàn)余家，成功躋身成為中國(guó)IT綜合服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)家隊(duì)、中國(guó)云及數(shù)字化業(yè)務(wù)建設(shè)的主力軍、信創(chuàng)生態(tài)服務(wù)的排頭兵。

在剛發(fā)布的中期業(yè)績(jī)中，偉仕佳杰2023年上半年實(shí)現(xiàn)收入約340億港元(單位下同)，毛利約17.9億港元，凈利潤(rùn)利約5.02億港元，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，業(yè)務(wù)持續(xù)展現(xiàn)出韌性。

深層次來(lái)看，今年頂層文件《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》的推出，實(shí)際上是對(duì)偉仕佳杰所遇見(jiàn)的歷史性發(fā)展機(jī)遇的再確認(rèn)。

拆分開(kāi)來(lái)，以數(shù)據(jù)要素和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)為核心的上游基礎(chǔ)層，由云計(jì)算、人工智能等核心技術(shù)構(gòu)成中游技術(shù)層，到包括產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等的下游應(yīng)用層，都會(huì)誕生新的機(jī)會(huì)，以及巨大的市場(chǎng)空間。

比如，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上游基礎(chǔ)層，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)實(shí)際上已成為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)引擎之一。

整體來(lái)看，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模在十四五期間將以超過(guò)30%的復(fù)合增長(zhǎng)率保持高速增長(zhǎng)，且在結(jié)構(gòu)上逐步優(yōu)化，包括基礎(chǔ)軟硬件在內(nèi)的核心市場(chǎng)規(guī)模占比不斷提升，確定性持續(xù)加強(qiáng)。

從發(fā)展空間來(lái)看，向上拉動(dòng)力也十分充足。一方面來(lái)自于目前信創(chuàng)核心市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)替代率仍處于較低水平，另一方面則源自產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)占全球市場(chǎng)份額仍相對(duì)較低，增長(zhǎng)空間廣闊，在未來(lái)仍有較大的成長(zhǎng)空間。

隨著國(guó)家相關(guān)政策文件的推出，“十四五”國(guó)家信息化規(guī)劃有望開(kāi)始逐步落地。未來(lái)三年，黨政信創(chuàng)、行業(yè)信創(chuàng)以及央國(guó)企信創(chuàng)的建設(shè)將迎來(lái)全面加速。近段時(shí)間，多個(gè)行業(yè)的信創(chuàng)大單頻出需求復(fù)蘇，自2023年二季度以來(lái)，信創(chuàng)采購(gòu)利好不斷涌現(xiàn)，而下半年或?qū)⑦M(jìn)入訂單釋放期，有望推動(dòng)信創(chuàng)產(chǎn)品在各細(xì)分領(lǐng)域落地，市場(chǎng)熱度也有望逐步回升。

在信創(chuàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，能夠看到，偉仕佳杰憑借在信創(chuàng)領(lǐng)域提前布局和超前預(yù)判，去年先后中標(biāo)中國(guó)科學(xué)院計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)字化運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)、杭州人工智能中心算力運(yùn)營(yíng)平臺(tái)等多地政府?dāng)?shù)字化項(xiàng)目。

作為信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要的成員，偉仕佳杰順應(yīng)國(guó)產(chǎn)替代大趨勢(shì)，著力加強(qiáng)國(guó)產(chǎn)科技產(chǎn)品布局，連同偉仕佳杰多品類(lèi)的自研信創(chuàng)產(chǎn)品，已在政府政企、金融、交通、制造、能源、教育、醫(yī)療、媒體等多個(gè)行業(yè)鋪開(kāi)，穩(wěn)步助力政府信息化和數(shù)字化建設(shè)，為數(shù)字中國(guó)發(fā)展添磚加瓦。

據(jù)最新公布財(cái)報(bào)資料，偉仕佳杰在2023年上半年，包括信創(chuàng)在內(nèi)的企業(yè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，錄得收入181億港元，收入占比達(dá)到53.2%。當(dāng)前，偉仕佳杰在信創(chuàng)產(chǎn)品各重要的細(xì)分賽道均有布局，比如在提供算力的服務(wù)器(包括AI服務(wù)器)領(lǐng)域，偉仕佳杰與華為、中科曙光、新華三、聯(lián)想等品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作；涉及存力的存儲(chǔ)產(chǎn)品方面，則與華為、紫光、浪潮、中科曙光等共同聯(lián)手；大數(shù)據(jù)方面，牽手星環(huán)科技、南大通用、數(shù)語(yǔ)科技等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先廠商；數(shù)字中國(guó)重視信息安全，偉仕佳杰全力參與其中，推動(dòng)奇安信、啟明星辰、亞信科技、山石網(wǎng)科、銳捷等領(lǐng)先國(guó)內(nèi)品牌筑牢數(shù)字社會(huì)的信息安全底座。

二、數(shù)字時(shí)代企業(yè)上云趨勢(shì)不改，AI技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展成為加速器

云計(jì)算至今仍然是IT市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的部分之一，雖然近年受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性與互聯(lián)網(wǎng)換檔轉(zhuǎn)型過(guò)渡期的影響，增長(zhǎng)出現(xiàn)階段性放緩，但有一點(diǎn)值得反復(fù)肯定的是，云計(jì)算服務(wù)需求不減，在數(shù)字時(shí)代企業(yè)上云趨勢(shì)是不會(huì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)向的。

未來(lái)數(shù)年，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求將持續(xù)釋放，隨之而來(lái)的是云計(jì)算服務(wù)的需求提升，從中期角度來(lái)看，云計(jì)算市場(chǎng)處于高速擴(kuò)張狀態(tài)，賣(mài)方預(yù)計(jì)2022年至2025年云計(jì)算市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為17.1%，其市場(chǎng)規(guī)模到2025年將接近4800億元。

而今年出現(xiàn)突破，迎來(lái)重大轉(zhuǎn)折的AI技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展，則有望成為整個(gè)云計(jì)算行業(yè)的加速器。

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型時(shí)代，云計(jì)算和AI具備了相輔相成的關(guān)系——云計(jì)算技術(shù)在AI的發(fā)展中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，AI同樣為云計(jì)算帶來(lái)了更多的價(jià)值。AI的出現(xiàn)和突破，完全有機(jī)會(huì)重新打開(kāi)云計(jì)算市場(chǎng)的“天花板”，對(duì)應(yīng)的，未來(lái)5年、10年的行業(yè)增速和行業(yè)空間亟待被重新估算。

筆者相信，云計(jì)算和AI的結(jié)合對(duì)科技領(lǐng)域的影響是巨大的。從數(shù)據(jù)存儲(chǔ)到數(shù)據(jù)分析，從機(jī)器學(xué)習(xí)到深度學(xué)習(xí)，無(wú)不離開(kāi)了大量的計(jì)算資源(算力)和存儲(chǔ)空間(存力)。

因此，從邏輯上來(lái)判斷，云計(jì)算技術(shù)成為了AI發(fā)展的重要基礎(chǔ)，仍將為其應(yīng)用在各個(gè)行業(yè)中提供了巨大的幫助和支持。云計(jì)算和AI的結(jié)合、融合，將極大地增強(qiáng)了數(shù)字化時(shí)代的便利性和發(fā)展?jié)摿?，激發(fā)創(chuàng)新活力。

兩者的結(jié)合絕對(duì)不是簡(jiǎn)單的、形而上學(xué)的數(shù)學(xué)邏輯，處于歷史與未來(lái)的一個(gè)重要的交匯點(diǎn)，具備某種必然性。

將目光轉(zhuǎn)回到公司，偉仕佳杰在2023年上半年云計(jì)算業(yè)務(wù)的收入約為12億港元，持續(xù)深化與阿里云、華為云、AWS、VMware等頭部云廠商的合作，榮獲「阿里云云原生最佳合作伙伴獎(jiǎng)」「VMware大中華區(qū)年度最佳分銷(xiāo)獎(jiǎng)」「華為云優(yōu)秀軟件伙伴獎(jiǎng)」等多項(xiàng)大獎(jiǎng)。

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的蓬勃，將進(jìn)一步推動(dòng)云管理服務(wù)需求的爆發(fā)。

在未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)逐漸加速，各行各業(yè)多維創(chuàng)新的需求被重新激活的大背景板下，偉仕佳杰在云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的復(fù)合角色定位及其重要性有望提升，對(duì)客戶(hù)賦能，為客戶(hù)提供全生命周期服務(wù)，為客戶(hù)云計(jì)算提供管理，訓(xùn)練AI推薦最適合的技術(shù)解決方案，以及在AI時(shí)代更加關(guān)注對(duì)數(shù)據(jù)安全管理等，這些極度依賴(lài)服務(wù)商核心競(jìng)爭(zhēng)能力的商業(yè)機(jī)會(huì)開(kāi)始層出不窮的涌現(xiàn)，推動(dòng)云管理服務(wù)繼續(xù)擴(kuò)張，其對(duì)應(yīng)的增長(zhǎng)潛力也在大大提升。

此外，在云計(jì)算計(jì)算不斷迭代升級(jí)的今天，多云環(huán)境已成為越來(lái)越多企業(yè)組織部署應(yīng)用的主要選擇。在政策大力推動(dòng)下，多云管理平臺(tái)在政務(wù)云、金融云、電信云等領(lǐng)域建設(shè)得到廣泛應(yīng)用和加速發(fā)展，與此同時(shí)，多云管理平臺(tái)未來(lái)可能成為企業(yè)的服務(wù)管理中心，提供面向業(yè)務(wù)的各類(lèi)云服務(wù)調(diào)用。

今年上半年，佳杰云星與中國(guó)信息通信研究院、中國(guó)移動(dòng)、浪潮等單位聯(lián)合編寫(xiě)《中國(guó)多云管理平臺(tái)發(fā)展洞察報(bào)告(2023)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《報(bào)告》”)，它作為行業(yè)發(fā)展的權(quán)威性資料正式對(duì)外發(fā)布，佳杰云星在該細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位和品牌影響力再次得到彰顯。

作為云計(jì)算開(kāi)源產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成員，佳杰云星以推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型為目標(biāo)，多年專(zhuān)注于云計(jì)算運(yùn)營(yíng)、運(yùn)維領(lǐng)域，不斷迭代自主研發(fā)技術(shù)，作為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的最具競(jìng)爭(zhēng)力的參與者，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的混合云管理平臺(tái)提供商的佳杰云星曾參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，其核心產(chǎn)品RightCloud云管理平臺(tái)、自動(dòng)化運(yùn)維系統(tǒng)和智能監(jiān)控系統(tǒng)。

據(jù)公開(kāi)資料，佳杰云星也是華為云、阿里云的混合云管理合作伙伴和國(guó)內(nèi)首批通過(guò)可信云·多云管理平臺(tái)認(rèn)證單位，具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性和前瞻性，其成功攜手華為云嚴(yán)選、阿里云、EasyStack、中國(guó)電子等混合云管理平臺(tái)合作伙伴。

今年8月，佳杰云星與中國(guó)電信天翼云簽訂了“云生態(tài)戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議”，成為公司深化與國(guó)資云合作的里程碑事件，未來(lái)佳杰云星將與戰(zhàn)略合作伙伴一起共同為政企客戶(hù)提供穩(wěn)定、安全、可信的云產(chǎn)品，助力政企客戶(hù)一站上云。

另一方面，公司在國(guó)資云、政務(wù)云領(lǐng)域展開(kāi)的多個(gè)項(xiàng)目亦會(huì)為公司技術(shù)領(lǐng)先性、穩(wěn)定性、可靠性、安全性等帶來(lái)背書(shū)作用，有助于進(jìn)一步打開(kāi)其在多個(gè)行業(yè)的局面，提升發(fā)展勢(shì)能。

面對(duì)日趨復(fù)雜的多云環(huán)境，佳杰云星仍在高速成長(zhǎng)，其積極構(gòu)建一體化服務(wù)體系，滿(mǎn)足不同行業(yè)的業(yè)務(wù)需求和發(fā)展，助力企業(yè)充分利用多云環(huán)境優(yōu)勢(shì)，提高效率和靈活性，助力業(yè)務(wù)發(fā)展。

今年，佳杰云星持續(xù)關(guān)注云計(jì)算運(yùn)營(yíng)和多樣化算力調(diào)度，不斷升級(jí)一體化算力運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)。

截至6月底，佳杰云星已為“東數(shù)西算”工程主樞紐中心-貴陽(yáng)一體化大數(shù)據(jù)中心AI項(xiàng)目提供算力運(yùn)營(yíng)管理支持，為濟(jì)南、合肥、長(zhǎng)春、云南、北京中關(guān)村等多地AI項(xiàng)目提供服務(wù)支撐。目前，其運(yùn)營(yíng)管理新一代融合智算中心20余個(gè)，新增AI項(xiàng)目9個(gè)，算力運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)超80%。

據(jù)IDC最新報(bào)告預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026年我國(guó)多云管理平臺(tái)市場(chǎng)規(guī)模將提升至50億元。這個(gè)具備“三高”特征(即高溢價(jià)、高粘性，高增長(zhǎng))的市場(chǎng)蛋糕，依然顯得相當(dāng)吸引，值得期待。

三、不止深度的低估，還有引發(fā)變革的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”

格雷厄姆曾在《聰明的投資者》提出一個(gè)辨認(rèn)企業(yè)低估值的簡(jiǎn)單方法，就是用流動(dòng)資產(chǎn)扣除所有負(fù)債即凈營(yíng)運(yùn)資本作為公司的“最保守”估值。

因此，總市值/凈營(yíng)運(yùn)資本小于1，代表公司某種意義上的深度低估。筆者進(jìn)一步簡(jiǎn)化下，可使用總市值/營(yíng)運(yùn)資本的比值來(lái)衡量，營(yíng)運(yùn)資本為流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。

A股市場(chǎng)沒(méi)有這樣的公司，但港股市場(chǎng)有，而偉仕佳杰就是其一。

若統(tǒng)一使用22年報(bào)數(shù)據(jù)，可得對(duì)比列表如下：

(數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù))

通過(guò)與A股對(duì)標(biāo)的S公司在兩個(gè)數(shù)據(jù)上進(jìn)行橫向比較后，便可更為清晰了解到偉仕佳杰確實(shí)處于相對(duì)低估的位置。兩者的總市值/營(yíng)運(yùn)資本的比值數(shù)據(jù)，相差幅度達(dá)到了353.8%，遠(yuǎn)超恒生AH溢價(jià)指數(shù)最新值149.8%，進(jìn)一步說(shuō)明了偉仕佳杰被低估深度和可能性。

最后，正如開(kāi)篇提到的“民特估”機(jī)會(huì)，具備“可靠的”低估值并非優(yōu)秀民企的真正內(nèi)涵，更重要的是，企業(yè)本身始終有著推動(dòng)實(shí)現(xiàn)變革創(chuàng)新的可能性。

放在偉仕佳杰身上，筆者認(rèn)為，這么多年，市場(chǎng)始終忽略了一點(diǎn)——橫向縱向所形成的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，橫向通常代表的是多元化產(chǎn)品品類(lèi)和行業(yè)，縱向則包括了偉仕佳杰提供的全鏈路賦能和服務(wù)，這里隱藏著一條重要的價(jià)值曲線——產(chǎn)業(yè)微笑曲線。

不難發(fā)現(xiàn)，偉仕佳杰這么多年的業(yè)務(wù)布局和戰(zhàn)略布局，始終緊緊的聚焦在利潤(rùn)/附加值最高的兩端，并分別在兩端建立自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)整合資源。

為什么要重視網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值，因?yàn)橹挥芯W(wǎng)絡(luò)才存在真正的乘數(shù)效應(yīng)，以及局部指數(shù)型增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，失去了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，增長(zhǎng)便會(huì)變得平庸。多年來(lái)，偉仕佳杰之所以能夠在上市20年來(lái)維持收入規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，ROE的長(zhǎng)年穩(wěn)定，不斷找到新增長(zhǎng)點(diǎn)去適應(yīng)時(shí)代變化，正是發(fā)揮出網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的威力。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新時(shí)代，龐大而穩(wěn)固的網(wǎng)絡(luò)，是難以被替代的，天然的形成了某種壟斷性和壁壘，對(duì)商業(yè)模式中的定價(jià)權(quán)產(chǎn)生保護(hù)，而定價(jià)權(quán)恰恰是未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型即傳統(tǒng)投資價(jià)值衡量的關(guān)鍵所在。

筆者斷言，未來(lái)，偉仕佳杰要通過(guò)變革、創(chuàng)新引發(fā)長(zhǎng)期價(jià)值的增長(zhǎng)，大體上是離不開(kāi)對(duì)自身“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”挖掘和改造，離不開(kāi)在產(chǎn)業(yè)鏈的“微笑曲線”里大做文章，從本質(zhì)來(lái)說(shuō)，這種變革、創(chuàng)新來(lái)自于商業(yè)模式的改變，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)或已為公司提供了變革的基礎(chǔ)條件。

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