常態(tài)化退市機制更趨完善 “有進有出”市場生態(tài)逐步形成（副題）

【資料圖】

最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日記者發(fā)稿，今年以來A股市場已有44家公司退市并被摘牌，其中強制退市公司已達43家，超過去年全年數(shù)量。

專家認為，隨著退市新規(guī)的不斷嚴格執(zhí)行和“應(yīng)退盡退”的常態(tài)化退市理念逐步得到認可，“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的資本市場新生態(tài)正在逐步構(gòu)建。

44家公司“謝幕”A股市場

近段時間，又有上市公司接連從A股市場黯然“謝幕”。

8月23日，*ST海投被深圳證券交易所摘牌。公司此前披露稱，公司股票已被深交所決定終止上市，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司應(yīng)當在股票被終止上市后及時做好相關(guān)工作，以確保公司股份在摘牌后四十五個交易日內(nèi)可以進入全國股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。此前的8月21日，*ST弘高被深圳證券交易所摘牌；8月16日，ST陽光城被摘牌；8月11日，*ST天潤和*ST搜特被摘牌。

此外，還有部分公司在退市邊緣徘徊。同樣在23日，*ST新海發(fā)布了關(guān)于公司股票可能被實施重大違法強制退市的第三十次風險提示公告。公告顯示，公司及公司實控人張亦斌因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。公司于1月16日收到中國證監(jiān)會出具的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，公司可能觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2023年修訂）》規(guī)定的重大違法強制退市情形。

繼2022年A股以多達46家的退市企業(yè)數(shù)量和高達0.94%的退市率雙雙創(chuàng)下歷史新高后，在退市新規(guī)的嚴格執(zhí)行之下，常態(tài)化退市機制不斷發(fā)威，退市公司數(shù)量有望再度創(chuàng)下歷史新高。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日記者發(fā)稿，今年以來，A股市場已有44家公司退市并被摘牌，除中航機電為主動退市外，其余43家公司均為強制退市，強制退市比例高達98%。同時，強制退市數(shù)量也超過去年全年的42家。另外，目前還有40多只個股收盤價低于2元?！翱紤]到目前還有部分公司股價在1元左右，未來可能觸及‘連續(xù)20個交易日收盤價低于1元’的面值退市情形，2023年A股退市企業(yè)數(shù)量或持續(xù)增長?！遍_源證券副總裁、研究所所長孫金鉅分析稱。

“今年以來，A股市場退市呈現(xiàn)以下新特點和新變化：一是面值退市股票數(shù)量創(chuàng)出歷史新高；二是大型公司退市數(shù)量顯著增長；三是退市股票成交更為低迷?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，退市公司的不斷增多是監(jiān)管趨嚴、退市制度完善、市場選擇等多種因素共同作用的結(jié)果。

多元化退市渠道逐漸暢通

記者注意到，2023年以來，A股市場多元化退市特征愈發(fā)顯著。包括交易類退市、財務(wù)類退市和重大違法類退市等案例不斷涌現(xiàn)，尤其是交易類退市、重大違法類退市數(shù)量出現(xiàn)大幅增長。而在交易類退市標準中，“1元退市”逐漸成為上市公司的主流退市路徑。

若不考慮對觸及多項退市指標的公司進行去重，今年以來有20家公司觸及交易類退市標準，即“連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元”。而在2022年，觸及“1元退市”交易類退市標準的公司僅有1家。“‘1元退市’標準是投資者用腳投票的結(jié)果，也是投資者意志的表達，未來將會成為退市標準的主流，這也是注冊制改革必然的結(jié)果?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說道。

“非標退市”也成為今年上市公司退市的重要緣由。開源證券研報顯示，在今年20家觸及財務(wù)類退市標準的上市公司中，觸及年報“非標”（即年報被會計師出具非標審計意見）標準的公司最多，達17家。

此外，今年還有1家公司觸及規(guī)范類退市標準，4家觸及重大違法類退市標準（2022年僅有1家）。其中，部分公司出現(xiàn)了同時觸及多項退市標準的情況，如*ST凱樂同時觸及交易類、財務(wù)類、重大違法類3類退市標準?！斑@意味著A股多元化退市渠道正逐漸暢通，‘應(yīng)退盡退’的市場化退市機制正在A股市場持續(xù)發(fā)揮作用?！睂O金鉅分析道。

值得注意的是，在退市新規(guī)的嚴格執(zhí)行下，部分公司通過回購增持炒作股價來避免交易類退市，或通過無償贈予、債務(wù)豁免、突擊創(chuàng)收等手段進行“花式”保殼，均被監(jiān)管層重點關(guān)注，最終也難逃退市命運。

常態(tài)化退市機制逐步形成

業(yè)內(nèi)人士表示，退市制度的嚴格執(zhí)行能夠帶來資本市場的健康發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展，隨著“應(yīng)退盡退”的常態(tài)化退市理念逐步得到充分認可，有進有出、優(yōu)勝劣汰的資本市場新生態(tài)正在逐步構(gòu)建。而退市公司的增加，對于促進企業(yè)提質(zhì)、優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)、保護投資者也具有重要意義，可以促進上市公司規(guī)范經(jīng)營，也能夠讓資本市場中的不良企業(yè)退出，優(yōu)質(zhì)上市公司主導(dǎo)市場，提高市場投資價值。

開源證券表示，“退市新規(guī)”發(fā)布實施以來，在中國證監(jiān)會和滬深兩所等各方的監(jiān)管合力下，一批質(zhì)次公司被有效出清，“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的常態(tài)化退市機制已逐步形成。

“退市制度的嚴格執(zhí)行能夠帶來資本市場的健康、高質(zhì)量發(fā)展，對于資本市場意義重大?！睂＜冶硎荆盎钴S市場提振信心的關(guān)鍵是上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。嚴格的退市制度能夠去除劣質(zhì)公司，警戒上市公司和提升市場質(zhì)量，是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。我國要不斷優(yōu)化嚴化退市制度，切實推動市場的優(yōu)勝劣汰?！?/p>

“注冊制和退市制度的推行，反映出我國證券市場正在向‘寬進寬出’的方向改革，雖然陣痛不可避免，但長遠來看，‘驅(qū)逐劣幣’可以使證券市場沉淀下優(yōu)質(zhì)的上市公司，有利于證券市場的長遠發(fā)展?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞?wù)所律師王智斌如是說道。（記者 李靜 北京報道）

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