長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

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又一家光伏產業(yè)鏈公司沖刺科創(chuàng)板IPO。

端午節(jié)前，上交所正式受理了拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下簡稱“拉普拉斯”）的科創(chuàng)板IPO申請，公司擬募資規(guī)模為18億元。

盡管成立剛滿七年，但乘著光伏行業(yè)高速發(fā)展的東風，拉普拉斯業(yè)績快速增長。2022年，公司實現營業(yè)收入12.66億元，同比大增11.22倍，同期歸母凈利潤和扣非后凈利潤分別為1.18億元、1.08億元，均首次實現盈利。

長江商報記者注意到，拉普拉斯順利扭虧并大幅盈利的背后，離不開核心大客戶的支持。2020年至2022年，拉普拉斯前五大客戶主營業(yè)務收入合計占比分別為100%、99.99%、98.67%。其中，隆基綠能作為拉普拉斯的關聯方，收入占比分別高達77.67%、45.54%、14.61%。

需要注意的是，雖然已經實現盈利，但拉普拉斯的經營性現金流一直處于凈流出狀態(tài)，收現能力不佳。2020年至2022年，公司經營活動現金流凈額持續(xù)為負，合計為-3.96億元，與同期歸母凈利潤總額0.15億元相背離。

負債率曾超100%去年實現盈利

2016年5月，陳婉升、上海淳和、馮魏共同設立拉普拉斯的前身拉普拉斯有限。其中，陳婉升作為拉普拉斯實際控制人林佳繼配偶之弟，代持了林佳繼所持公司200萬元出資額。

直至2022年11月，拉普拉斯有限整體變更為股份有限公司。目前，林佳繼直接持有拉普拉斯9.5%股份，并通過其控制的安是新能源、共濟合伙等持有拉普拉斯23.7%股份，直接和間接合計控制公司33.2%的表決權，為公司實際控制人。

同時，北交所上市公司連城數控（835368.BJ）直接持有拉普拉斯16.87%股份，為公司第一大股東。

林佳繼是南洋理工大學博士出身，在新能源行業(yè)從業(yè)多年，拉普拉斯是其辭職創(chuàng)業(yè)的項目，主營光伏電池片制造所需高性能熱制程、鍍膜及配套自動化設備的研發(fā)、生產與銷售，是一家領先的高效光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商。

近年來，乘著光伏行業(yè)發(fā)展東風，以及公司產品開始逐步實現較為成熟的商業(yè)化應用，拉普拉斯的盈利能力呈高速增長趨勢。

長江商報記者注意到，2020年，拉普拉斯的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為4072.33萬元、-4595.84萬元，當期末公司總資產為1.82億元，資產負債率（母公司口徑，下同）為100.92%，歸屬于母公司股東權益為-654.46萬元，尚處于資不抵債的狀態(tài)。

2021年，拉普拉斯實現營業(yè)收入1.04億元，同比增長154.35%，歸母凈利潤和扣非后凈利潤依舊分別虧損5711.25萬元、6550.86萬元，期末負債率下降至67.11%。

直至2022年，拉普拉斯實現營業(yè)收入12.66億元，同比大增11.22倍。同期公司歸母凈利潤和扣非后凈利潤分別為1.18億元、1.08億元，均首次實現盈利。截至2022年末，拉普拉斯的總資產、歸屬于母公司股東權益、資產負債率分別為51.31億元、16.31億元、65.23%。

對此，拉普拉斯表示，由于公司在高效光伏電池片設備領域具有量產工藝技術的先發(fā)優(yōu)勢，在PERC技術逐步向新型高效電池片迭代過程中，公司核心工藝設備完成了對下游多個客戶的覆蓋，并在產線中占據重要的地位和價值，成為新型高效光伏電池片核心工藝設備的主流供應商。2022年度，隨著交付產品的驗收并確認收入，公司收入及盈利均實現大幅增長且扭虧為盈。截至2023年4月末，公司在手訂單（含發(fā)出商品，不含稅口徑）為87.32億元，保持良好的發(fā)展態(tài)勢。

而在扭虧為盈之后，拉普拉斯馬不停蹄沖刺科創(chuàng)板IPO。招股書顯示，此次拉普拉斯擬公開發(fā)行新股不超過4053.26萬股，擬募資規(guī)模達到18億元。

存大客戶依賴下游集中度高

拉普拉斯順利扭虧并大幅盈利的背后，離不開核心大客戶的支持。

招股書顯示，拉普拉斯的客戶集中度極高。2020年至2022年，拉普拉斯前五大客戶主營業(yè)務收入合計占比分別為100%、99.99%、98.67%，除了下游電池片制造頭部廠商較為集中之外，新型高效光伏電池片產業(yè)化進程也是導致公司客戶集中度較高的主要因素。

長江商報記者注意到，在拉普拉斯的主要客戶中，2020年，第一大客戶為隆基綠能，營收占比高達77.67%。2021年，晶科能源取代隆基綠能成為拉普拉斯的第一大客戶，營收占比54.2%，隆基綠能退居第二大股東，營收占比依舊高達45.54%。2022年，晶科能源依舊穩(wěn)居第一大客戶之位，盡管公司營收規(guī)模大幅攀升，但來自晶科能源的收入占比仍達到48.55%。同時，鈞達股份、隆基綠能的營收占比分別為23.59%、14.61%。

需要注意的是，隆基綠能的董事長同時是拉普拉斯第一大股東連城數控的實控人之一，因此隆基綠能實際上還是拉普拉斯的關聯方，二者之間的交易構成關聯交易。而2020年及2021年，拉普拉斯對隆基綠能自動化設備銷售單價高于非關聯方。

除此之外，作為拉普拉斯的第一大客戶，晶科能源通過上饒長鑫持有拉普拉斯2.36%股份。林洋能源作為拉普拉斯2022年的第五大客戶，也通過全資子公司林洋創(chuàng)投持有公司0.26%股份。

不僅如此，長江商報記者注意到，雖然已經在2022年實現盈利，但拉普拉斯的經營性現金流一直處于凈流出狀態(tài)。2020年至2022年，拉普拉斯的經營活動產生的現金流量凈額分別為-5769.67萬元、-1.6億元、-1.78億元，合計為-3.96億元，這與同期公司歸母凈利潤總額0.15億元相背離。

對此，拉普拉斯表示，主要系公司產品交付至驗收存在一定周期，公司需要為采購和生產提前支付現金，且公司通常采用“預收款-發(fā)貨款-驗收款-質保金”的模式分階段收取貨款，因此收款時間與收入確認存在時間差異所致。

而隨著營收規(guī)模的擴大，拉普拉斯的研發(fā)費用率逐步走低。2020年至2022年，公司研發(fā)費用金額分別為2731.78萬元、3906.86萬元、1.1億元，占營業(yè)收入比例分別為67.08%、37.72%、8.70%。同期，同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費用率平均值分別為10.06%、12.87%、12.33%。

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