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印度電信運(yùn)營(yíng)商Jio Financial Services (NSE: JIOFIN)股價(jià)再次下跌5%。JIOFIN實(shí)際上在開(kāi)盤時(shí)就下跌了，從交易的一分鐘開(kāi)始就觸及熔斷機(jī)制。由此得出的一個(gè)合理結(jié)論是，IPO定價(jià)過(guò)高?？紤]到兩天內(nèi)下跌了10%，這似乎是一個(gè)相當(dāng)確定的說(shuō)法。更糟糕的是，交易的價(jià)格限制使問(wèn)題變得更加嚴(yán)重。對(duì)估值的不確定性意味著Jio Financial應(yīng)該被允許自由浮動(dòng)，這是我們唯一能夠達(dá)成共識(shí)估值的方式。

今天的情況實(shí)際上比昨天更糟:“Jio Financial Services（JFS）的股票在連續(xù)第二個(gè)交易日觸及下限熔斷機(jī)制，引發(fā)對(duì)被動(dòng)流出的擔(dān)憂。Reliance Industries的分離財(cái)務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)的股票在BSE以每股239.20盧比的5%下限熔斷機(jī)制上鎖定。與前一交易日的261.85盧比的發(fā)現(xiàn)價(jià)格相比，它們下跌了5%。分析師表示，這種下挫是由機(jī)構(gòu)賣出造成的，而股票的前景是積極的。好吧，我們對(duì)那個(gè)積極的前景不太確定。當(dāng)然，在某個(gè)較低價(jià)格下，未來(lái)會(huì)開(kāi)始看起來(lái)積極。但在達(dá)到底部?jī)r(jià)格之前可能還有很長(zhǎng)的路要走。”

這里的問(wèn)題是，市場(chǎng)沒(méi)有被允許發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。當(dāng)局希望看到有序的價(jià)格變化。但如果某樣?xùn)|西定價(jià)過(guò)高，那么這就是市場(chǎng)的作用——發(fā)現(xiàn)合適的價(jià)格?？墒聦?shí)并非如此。

就像我們昨天關(guān)于Jio Financial所說(shuō)：“Jio Financial Services (NSE: JIOFIN)股價(jià)今天下跌5%。由于這些新股發(fā)行存在交易限制，JIOFIN股票的價(jià)格不會(huì)下跌超過(guò)5%。所以，在接下來(lái)的幾天里，它的走勢(shì)將無(wú)法確定，因?yàn)閷?shí)時(shí)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程是不可能進(jìn)行的。交易限制意味著需要數(shù)天時(shí)間來(lái)確定真正的交易范圍。這聽(tīng)起來(lái)可能有些奇怪，因?yàn)楣墒械哪繕?biāo)是找到股票的價(jià)值，所以這很奇怪，但這就是印度的做法?！?/p>

這樣的情況可能還會(huì)持續(xù)幾天，開(kāi)盤時(shí)跌停，然后第二天再重復(fù)。這真的不是價(jià)格發(fā)現(xiàn)應(yīng)該做的。

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