持續(xù)超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一直是美聯(lián)儲(chǔ)的“心頭大石”，然而即將公布的這份報(bào)告或?qū)⑾滦薹寝r(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的壓力有望緩解……

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外媒最新報(bào)道稱，預(yù)計(jì)在截至3月份的一年里，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)將弱于此前公布的數(shù)據(jù)。據(jù)估計(jì)，將向下修正約50萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

摩根大通的西爾弗（Daniel Silver）估計(jì)，周三美國(guó)政府對(duì)基準(zhǔn)數(shù)據(jù)的初步修正將使截至3月份的一年的總就業(yè)人數(shù)減少近50萬(wàn)人，即12個(gè)月期間每個(gè)月減少約4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

不過(guò)，即使將這一數(shù)字向下修正，平均就業(yè)增長(zhǎng)仍將保持在每月30萬(wàn)左右的強(qiáng)勁水平。因此，修訂后的數(shù)據(jù)可能不會(huì)從根本上改變經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)健康狀況的看法。

道明證券首席美國(guó)宏觀策略師奧斯卡?穆尼奧斯（Oscar Munoz）表示，“盡管我們預(yù)計(jì)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的初步估計(jì)將表明，就業(yè)增長(zhǎng)沒(méi)有最初報(bào)告的那么強(qiáng)勁，但修正幅度不太可能大到足以表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變的程度”。

去年，美國(guó)政府的就業(yè)報(bào)告一直出乎經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意料，就業(yè)人數(shù)增幅持續(xù)超出預(yù)期。這些數(shù)據(jù)也是美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)步加息背后的一個(gè)關(guān)鍵原因，因?yàn)檎咧贫ㄕ邆兗庇诙糁仆?/strong>。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月都會(huì)通過(guò)抽樣獲得雇主的反饋，并據(jù)此發(fā)布一系列行業(yè)的就業(yè)估計(jì)數(shù)據(jù)。在每一個(gè)新的月度就業(yè)報(bào)告中，前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)通常都會(huì)被修正，因?yàn)楦嗟钠髽I(yè)會(huì)提交工資單數(shù)據(jù)。

另外，勞工統(tǒng)計(jì)局每年還將3月份的就業(yè)水平作為季度就業(yè)和工資普查（QCEW）這個(gè)更準(zhǔn)確但不太及時(shí)的數(shù)據(jù)來(lái)源的基準(zhǔn)。

QCEW數(shù)據(jù)基于各州失業(yè)保險(xiǎn)稅收紀(jì)錄，涵蓋了美國(guó)幾乎所有的就業(yè)崗位。

第一季度QCEW數(shù)據(jù)也將于本周三公布，但從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，報(bào)告的非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)比QCEW數(shù)據(jù)所暗示的要強(qiáng)勁。這有助于解釋為什么經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的初步基準(zhǔn)修正將顯示出就業(yè)增長(zhǎng)放緩。在美聯(lián)儲(chǔ)6月政策會(huì)議紀(jì)要中也有一些美聯(lián)儲(chǔ)官員指出了這種差異。

對(duì)穆尼奧斯來(lái)說(shuō)，“（新數(shù)據(jù)）傳達(dá)的信息可能不會(huì)改變，勞動(dòng)力市場(chǎng)將繼續(xù)穩(wěn)步正?；?。

勞動(dòng)力市場(chǎng)的彈性是美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的關(guān)鍵，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在密切關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟跡象。就業(yè)增長(zhǎng)已逐漸放緩，但仍表明勞動(dòng)力需求強(qiáng)勁。

分析師保羅（Stuart Paul）表示，QCEW數(shù)據(jù)可能會(huì)證實(shí)該機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)的觀點(diǎn)，即勞動(dòng)力市場(chǎng)比媒體報(bào)道的要弱。但他表示，“那些一直堅(jiān)持‘勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊’觀點(diǎn)的人可能會(huì)感到震驚”。

渣打銀行的英格蘭德（Steve Englander）估計(jì)，這一數(shù)據(jù)可能向下修正65萬(wàn)左右，其中大部分疲軟集中在最近幾個(gè)季度。英格蘭德稱，這將表明“就業(yè)市場(chǎng)狀況遠(yuǎn)遜于近幾個(gè)季度支撐美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的因素”?！?strong>這將減少進(jìn)一步加息的壓力”。

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