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美前財長：長期利率遠未見頂 市場定價更有可能是錯的！
2023-08-17 10:10:40來源： 金十數(shù)據(jù)

薩默斯認為，美國經(jīng)濟正處于一個不同的時代，三大因素將推動美國10年期國債收益率升至遠高于過去20年的水平。

周三，美國前財長勞倫斯·薩默斯警告稱，美國10年期國債收益率近期可能還會進一步上漲，推動這一基準收益率保持在遠高于過去20年的水平的壓力正在積聚。

薩默斯在電視臺節(jié)目中表示，“我不認為目前的長期利率水平會達到任何形式的峰值”，他說，這一結(jié)論部分基于投資者對政府預算赤字將逐漸“成為關注焦點”的預期。


【資料圖】

本周美國10年期國債收益率接近去年10月份觸及的2007年以來高位。根據(jù)外媒匯編的數(shù)據(jù)，過去20年來，這一收益率的平均值約為2.90%。

現(xiàn)任哈佛大學教授的薩默斯表示，他認為更高的10年期國債收益率是對三個不同因素要求的補償：

1、通脹率的趨勢性水平可能會比過去更高，達到2.5%。

2、考慮到政府不斷增加的借貸需求，實際回報率隨著時間的推移可能會達到1.5%至2%。這主要是由于需要更多的國防支出、部分減稅政策可能會延長以及未償還債務的平均利息成本上升。

3、期限溢價，這是投資者購買長期證券而不是展期投資短期證券而需要的補償。薩默斯表示，通常情況下，這一比例平均約為0.75至1個百分點。

薩默斯稱，將這三個因素疊加起來，未來10年投資者可能會“看到10年期國債的收益率為4.75%，而且顯然最終可能會高于這個水平”。盡管“沒人知道”事情會如何發(fā)展，但他強調(diào)，目前許多明顯的因素表明，美國經(jīng)濟正處于一個不同的時代。

薩默斯預計美國10年期國債收益率會升至上世紀90年代以來未見的水平

薩默斯認為，雇主對工人的要求相對較高，工人在與公司的談判中似乎越來越有發(fā)言權。以前“全球化帶來的競爭壓力日益增大”的趨勢也發(fā)生了變化，這有助于降低成本。他說：

“較高的長期利率將持續(xù)下去。如果我必須打賭的話，我想它更有可能走高，而不是走低?！?/p>

至于近期的經(jīng)濟前景，薩默斯稱其猜測是，“從現(xiàn)在開始，經(jīng)濟將至少在一段時間內(nèi)保持強勁。如果經(jīng)濟在2023年就陷入衰退，我會感到非常驚訝”。

他表示，如果沒有經(jīng)濟低迷，那么當前市場對美聯(lián)儲政策的定價“更有可能”被證明是錯誤的，這將推高收益率。不過，他補充稱，明年仍有可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。

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