受到通脹等壓力沖擊，交易商發(fā)現(xiàn)了投資汽油期貨更加有利可圖，目前他們正為這一風險做準備……

投資者和分析師表示，汽油多頭倉位已觸及自俄烏沖突以來的最高水平，如果創(chuàng)紀錄的大西洋高溫將颶風帶入墨西哥灣并擾亂煉油廠，多頭倉位幾乎肯定還會進一步上升。

許多交易商因為原油市場受到美國銀行業(yè)危機和通脹壓力沖擊而感到不安。一些人發(fā)現(xiàn)精煉產(chǎn)品的回報更高。

(資料圖)

汽油價格通常會在美國夏季駕車高峰之前上漲。

由于美國東部和墨西哥灣沿岸的煉油廠停產(chǎn)，以及美國對全球市場的強勁出口，今年的季節(jié)性上漲受到了十周以來供應低迷的推動。美國通常從其他國家進口石油，以補充自己的供應缺口。

根據(jù)法國興業(yè)銀行的數(shù)據(jù)和外媒的測算，汽油和汽油價格走強已經(jīng)幫助能源基金扭轉了3月份硅谷銀行倒閉引發(fā)銀行業(yè)危機后的虧損。

在截至8月1日的一周內，基金經(jīng)理將紐交所汽油期貨的凈多頭頭寸提高到2022年2月底以來的最高水平。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，按季節(jié)計算，這一頭寸處于三年來的高位。

現(xiàn)在，交易員們把注意力集中在天氣上，因為大西洋水域的溫度已經(jīng)攀升至12萬年來的最高水平，加大了颶風出現(xiàn)的風險。

氣象學家在7月份增加了對今年颶風的預測，盡管他們也表示，海水溫度上升和厄爾尼諾天氣模式的結合增加了不確定性。

美國近一半的煉油能力位于墨西哥灣，颶風的出現(xiàn)可能會破壞當?shù)氐臒捰蛷S，或者導致煉油廠暫時關閉，直到風暴結束，而無論是設備損壞還是停產(chǎn)都可能會推高燃油價格。

Oil Price Information Service的創(chuàng)始人湯姆·克洛薩（Tom Kloza）說，“墨西哥灣可能成為今年石油產(chǎn)品出口最大的瓶頸，如果受到任何干擾，我認為我們都將在颶風季節(jié)提心吊膽”。

對沖基金推動漲勢

汽油期貨今年以來上漲了約14%，遠高于美國原油期貨約為2%的漲幅。油價走強推動汽油利潤率在7月升至40美元/桶左右的一年高位。

對沖基金GZC Investment聯(lián)合創(chuàng)始人埃爾巴爾（Vincent Elbhar）表示，“商品交易顧問（CTA）大幅買入、美國煉油廠停產(chǎn)以及極端高溫意味著歐洲煉油廠開工率下降等因素，都推動了裂解價差的上升”。

一位不愿透露姓名的消息人士稱，規(guī)模約為80億美元的Aspect Capital認為汽油期貨是其分散化基金投資組合中表現(xiàn)最好的能源資產(chǎn)之一。法國興業(yè)銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，該基金在一年內上漲了4%。Aspect Capital拒絕就業(yè)績置評。

積極型基金經(jīng)理也從中受益。

“今年迄今，無鉛汽油一直是石油行業(yè)中表現(xiàn)最好的大宗商品”，CoreCommodity Management合伙人Eliot Geller表示，但他拒絕透露其具體業(yè)績。

巴克萊的一份報告稱，CoreCommodity Management旗下“創(chuàng)始人基金”7月份的表現(xiàn)上漲了8%以上。

但現(xiàn)在，對沖基金必須決定是否要堅持這些交易。為了保證利潤，他們需要汽油價格的漲勢持續(xù)到颶風活動出現(xiàn)。

“看看過去兩到三周汽油和取暖油價格的上漲，你可以看到，每個人都在為颶風季做準備”，曾在摩根大通石油部門從事交易的貝洛特（Brent Belote）表示，他現(xiàn)在管理著自己的2500萬美元對沖基金Cayler Capital。另一位知情人士說，Cayler今年迄今上漲了24%。貝洛特拒絕置評。

貝洛特認為，受到延遲維修的影響，其他煉油廠可能會關閉。

規(guī)模達1億美元的對沖基金Arion石油交易部門的一名交易員表示，由于缺乏資本支出和對可再生能源的興趣及老化的煉油廠停產(chǎn)，汽油價格得到支撐。

但他們表示，要想讓汽油相對于原油價格繼續(xù)上漲，墨西哥灣就必須出現(xiàn)颶風。

厄爾尼諾現(xiàn)象的天氣模式分散了形成大西洋颶風的風，可能會轉移墨西哥灣的風暴。這位交易員說，其他地方出現(xiàn)颶風對能源價格的影響要小得多。

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