近日，多地暴雨牽動人心，有基金公司也為此發(fā)布公告。

8月2日晚，中航首鋼綠能REIT披露公告：自2023年7月31日以來，北京市門頭溝區(qū)迎來特大暴雨。該基金基礎(chǔ)資產(chǎn)及首鋼生物質(zhì)能源科技有限公司所在地位于北京市門頭溝區(qū)魯坨路。目前，項目公司現(xiàn)場設(shè)施設(shè)備完好，工作人員生命財產(chǎn)安全、情緒穩(wěn)定。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)測算，暴雨對項目的影響約為日均收入降低超百萬元，但公告中指出，基金管理人已為項目公司購買了利潤損失險，并已第一時間向保險公司報案，同保險公司進行協(xié)商理賠。

據(jù)統(tǒng)計，2023年二季度REITs整體收入達成全年預(yù)測業(yè)績的26%，可供分配金額達成率為28%。而“受益于”炎熱天氣，能源類REITs表現(xiàn)最優(yōu)：受夏季高溫及高增的電力需求影響，能源基礎(chǔ)設(shè)施REIT收入、EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及可供分配金額達成率均高于其他業(yè)態(tài)。

暴雨中斷項目生產(chǎn)經(jīng)營

上述公告表示，2023年7月31日，基金管理人接到運營管理機構(gòu)北京首鋼生態(tài)科技有限公司的通知，因受特大暴雨的影響，項目公司外通往門頭溝區(qū)魯家灘村及豐臺區(qū)千靈山道路的兩條道路受損嚴重，項目公司與外界的聯(lián)系道路暫時中斷。受道路中斷影響，生產(chǎn)所需的生活垃圾、生產(chǎn)用尿素等大宗物料無法進廠，生產(chǎn)產(chǎn)生的爐渣、飛灰無法運出，對項目公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。

中航基金表示，情況發(fā)生后，基金管理人、運營管理機構(gòu)及項目公司第一時間向項目所在地人民政府及北京市城管委等相關(guān)部門進行報告，配合相關(guān)部門開展救援工作，保障項目現(xiàn)場人員生命財產(chǎn)安全，基金管理人駐場基金經(jīng)理在現(xiàn)場協(xié)調(diào)相關(guān)工作，并根據(jù)北京市城管委調(diào)度要求開展生產(chǎn)工作。

接下來，基金管理人及運營管理機構(gòu)將及時評估項目狀態(tài)，在不滿足安全生產(chǎn)要求時，停運機組，保障機組及設(shè)備安全。項目公司及運營管理機構(gòu)將配合相關(guān)部門開展道路搶修工作，待道路搶修完成后，及時向北京市城管委等相關(guān)部門報告，恢復(fù)垃圾及生產(chǎn)物料入廠，盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)運營。

中航基金在《中航首鋼綠能REIT致投資者的一封信》中寫道：“中航首鋼綠能上市兩年以來運營穩(wěn)定，業(yè)績優(yōu)益?？v使狂風驟雨呼嘯如斯，我們堅信災(zāi)難終將過去，美好亦會再次回歸。后續(xù)我們會及時向投資者公告相關(guān)進展情況，盡早恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營，確保生活及廚余垃圾得到安全有效處置?！?/p>

影響幾何？

上述公告表示，項目公司共計四條焚燒線及兩臺汽輪發(fā)電機組。暴雨發(fā)生以來至2023年8月1日，項目公司四條焚燒線及兩臺汽輪發(fā)電機組正常運行。

2023年8月1日起，受前述道路中斷的影響，項目公司停運三條焚燒線及一臺汽輪發(fā)電機組，同時保持一條焚燒線及一臺汽輪發(fā)電機組正常運行。

根據(jù)中航首鋼綠能REIT發(fā)行時披露的招募說明書，項目預(yù)測年生活垃圾處理量110萬噸，同時根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目的歷史運行情況，上網(wǎng)電量與垃圾處理量等呈穩(wěn)定比例關(guān)系，按照上網(wǎng)電量=垃圾處理量*入爐比率*噸入爐垃圾發(fā)電量*（1-廠用電率），預(yù)測年上網(wǎng)電量32,160萬千瓦時。依據(jù)全年365天計算可得項目公司生活垃圾日均處理量噸，日均上網(wǎng)電量萬千瓦時。正常情況下，項目日均產(chǎn)生收入=噸*173元/ 噸+萬千瓦時*元/ 千瓦時+（噸*280千瓦時/噸*元/千瓦時）=萬元（含稅）。

目前，項目公司一條焚燒線一臺汽輪發(fā)電機組正常運行，日上網(wǎng)電量10萬千瓦時，按照目前的生產(chǎn)經(jīng)營情況，估算日均收入=10萬千瓦時*元/千瓦時+10萬千瓦時*元/千瓦時=萬元（含稅）。

按此計算，目前估算日均收入將降低萬元（收入降低金額=萬元-萬元=萬元（含稅））。

但公告中指出，基金管理人已為項目公司購買了利潤損失險，并已第一時間向保險公司報案，同保險公司進行協(xié)商理賠。保險中也特別擴展承保了因廠區(qū)外通道堵塞和公共設(shè)施供水造成的營業(yè)干擾或中斷造成的間接經(jīng)濟損失，承保項目公司在一定時期內(nèi)停產(chǎn)、減產(chǎn)或營業(yè)中斷所造成的間接經(jīng)濟損失，包括預(yù)期的利潤損失和受災(zāi)后中斷期間仍需支出的費用。同時，保險存在7天免賠期。

“現(xiàn)金奶牛”持續(xù)慷慨分紅

日前，首鋼綠能REIT基金經(jīng)理之一的汪應(yīng)偉接受記者采訪時表示，首鋼綠能REIT項目的現(xiàn)金流主要包括三部分：

第一部分是電費，電費主要包括每月跟北京市電力公司結(jié)算的標桿電價、每季度跟電力公司結(jié)算的元/千瓦時的電價補助以及國家可再生能源元/千瓦時的電力補助。

第二部分是與城市管理委員會簽訂的垃圾處理服務(wù)協(xié)議。

第三部分是與西城區(qū)、石景山區(qū)、門頭溝區(qū)管委簽署的餐廚垃圾處理協(xié)議。

中航首鋼綠能REIT上市以來，項目每年可分配現(xiàn)金流均在1億元以上?；鹉陥箫@示，2021年項目層面全年累計實現(xiàn)收入億元，可供分配金額億元。2022年項目層面營收達億元，凈利潤實現(xiàn)4700萬元，累計可供分配金額億元（含2021年未分配金額元）。2022年基金層面收入較預(yù)測值增加8%，EBITDA較預(yù)測值增加9%，可供分配現(xiàn)金較預(yù)測值增加34%，2022年項目整體經(jīng)營情況好于招募說明書披露的預(yù)期值。

REITs產(chǎn)品的一大特征就是“慷慨”的分紅。從金額來看，中航首鋼綠能REIT上市以來已分紅4次，累計分紅億元。其中，2021年度兩次分紅合計億元，占全年可供分配現(xiàn)金比例為97%；2022年度兩次分紅合計億元，分紅比例100%。

能源類REITs二季報表現(xiàn)最優(yōu)

中信證券根據(jù)二季報統(tǒng)計表示，2023年二季度REITs整體收入達成全年預(yù)測業(yè)績的26%，可供分配金額達成率為28%，其中能源類REITs表現(xiàn)最優(yōu)。受夏季高溫及高增的電力需求影響，能源基礎(chǔ)設(shè)施REIT收入、EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及可供分配金額達成率均高于其他業(yè)態(tài)。高速公路REIT受節(jié)假日通行費減免及宏觀經(jīng)濟弱修復(fù)因素影響，達成率相對較低。

此外，近期REITs還頻繁迎來利好消息。在經(jīng)歷了曠日持久的陰跌后，近日多家基金公司公告，將公募REITs納入旗下FOF投資范圍，這則利好無疑給近期跌跌不休的市場注入一劑“強心針”，受此消息提振，在隨后的多個交易日中證REITS指數(shù)一改持續(xù)數(shù)月的頹勢，不到一個月內(nèi)漲幅已近10%。

中金公司在研報中預(yù)測，中短期來看，根據(jù)已調(diào)整投資范圍描述的公募FOF，不考慮杠桿的情況下，公募REITs市場潛在增量資金規(guī)模約為25億至50億元。其認為，市場未來的增量資金將會改善公募REITs市場的流動性，并提振投資者對市場的信心。

展望未來，中信證券認為，應(yīng)重視外部宏觀環(huán)境及經(jīng)濟修復(fù)速度對各板塊影響，建議重點關(guān)注四個方向。

一是整租類REIT：關(guān)聯(lián)方租戶所占比例較高，租戶周轉(zhuǎn)率相對較低，保證了底層項目持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流；

二是廠房類產(chǎn)業(yè)園REIT：業(yè)績兌現(xiàn)程度高且穩(wěn)定性強；

三是能源基礎(chǔ)設(shè)施：夏季為傳統(tǒng)電力需求旺季，發(fā)電量有望在二季度基礎(chǔ)上環(huán)比提升，高盈利性持續(xù)；

四是保租房REIT：底層資產(chǎn)均處一線及強二線城市，旺盛的租賃需求形成強有力底部支撐，二季度的超預(yù)期表現(xiàn)凸顯防御性優(yōu)勢。

（文章來源：證券時報）

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