當?shù)貢r間周五（7月28日）凌晨，日本媒體報道稱，日本央行計劃在今天（周五）的政策會議上討論調(diào)整其收益率曲線控制政策（YCC），此后日元兌所有主要貨幣走高。日元兌歐元一度上漲2%，為今年3月以來的最大漲幅，兌美元一度上漲1%。日本債券期貨暴跌，創(chuàng)3月份以來最大跌幅。

日經(jīng)新聞報道稱，日本央行將考慮讓長期利率在“一定程度上”高于當前0.5%的上限。最近幾周，市場上都充斥著這樣的猜測，認為日本央行在去年年底修改了對政府債券收益率的限制后，最終將停止對收益率的限制。若真如此，日元可能走強，交易員已經(jīng)加大了對日元升值的防范力度。

豐業(yè)銀行首席外匯策略師肖恩?奧斯本（Shaun Osborne）表示，盡管此前有關(guān)日本央行調(diào)整政策的猜測是錯誤的，而且此次的報道只表明日本央行將“討論”調(diào)整YCC，但不斷上升的通脹、不斷上漲的工資和日本央行龐大的購債規(guī)模表明，進行某種調(diào)整的時機即將到來。

(資料圖)

去年12月，日本政策制定者突然宣布將允許日本10年期國債收益率上限升至0.5%左右，比此前0.25%的上限高出一倍，這在金融市場掀起了巨大的波瀾。隨著日本國債收益率大幅上升，日元大幅升值，從美國股市到澳元和黃金，一切都受到影響。日本投資者是美國國債的最大外國持有者，持有從巴西債券到歐洲發(fā)電站，再到美國境內(nèi)的大量高風險貸款的各種資產(chǎn)。一些市場參與者擔心，日本國內(nèi)較高的收益率可能會誘使他們放棄這些海外投資。

日本央行今年早些時候的領(lǐng)導(dǎo)層變動，讓投資者更加期待日本結(jié)束長達10年的超低利率。這種超低利率讓大量資金流向海外，令日本國內(nèi)儲戶蒙受損失。但自那以來，投資者幾乎沒有看到任何進展。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman & Co．）全球外匯策略主管Win Thin表示，從價格反應(yīng)來看，調(diào)整或終止YCC的影響很可能會溢出，并推高其他全球收益率。對日元來說，任何轉(zhuǎn)變都可能是變革性的。日本的超寬松貨幣政策令日元承壓，因為其他國家的央行都在大舉加息以對抗通脹，今年以來日元兌美元匯率下跌了約6%。

即使是小幅提高收益率上限也可能會支撐日元?！叭绻麄冏罱K將收益率上限調(diào)高25個基點，那么美元/日元將接近135-136區(qū)域”，CIBC全球外匯策略主管Bipan Rai表示。他說：“隨著時間的推移，完全放棄YCC將使匯率更接近120”。

值得注意的是，日經(jīng)新聞的報道并沒有提到什么新內(nèi)容。就在上周，彭博社也報道過完全相同的內(nèi)容，當時它警告稱，即將舉行YCC討論，日本央行最終可能無所作為。

但日經(jīng)新聞的最新報道還是嚇壞了市場，美元兌日元先是跌破了關(guān)鍵水平141，然后是140。

由于擔心日本央行會引發(fā)另一輪日本國債清算，日本國債和美國國債雙雙暴跌，10年期美債收益率飆升至4%以上。日本是美國國債最大的外國持有者，因此拋售日本國債也意味著對美國國債的需求減少。

由于所有人都把4%的10年期美債收益率水平視為賣出長期資產(chǎn)的催化劑，投資者們立即驚慌失措。盡管GDP等美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強了市場對軟著陸的信心，但美股高開后盤中轉(zhuǎn)跌。納指標普兩連跌，道指終結(jié)了1987年來的最長連漲。

來源：金融界

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