隔夜，美國三大股指全線收跌，標(biāo)普500指數(shù)跌0.64%，納指跌0.55%,道指跌0.67%，終止13連漲勢頭。熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌1.29%。

【資料圖】

美股旗艦指數(shù)納指100收跌0.22%，成份股中，受中報(bào)業(yè)績超預(yù)期推動(dòng)，Meta臉書漲超4%，阿萊技術(shù)漲超13%，拉姆研究漲超9%，英偉達(dá)、超威半導(dǎo)體、亞馬遜、谷歌、英特爾、博通紛紛收漲；特斯拉跌超3%，微軟、奈飛跌超2%，蘋果微跌。中概股中，拼多多收漲0.5%，京東跌超2%。

熱門ETF方面，主打低費(fèi)率的納指100ETF（159660）低開高走，截至發(fā)布，納指100ETF（159660）跌幅縮窄至0.49%，成交額超2400萬元，溢價(jià)率高達(dá)0.66%，買盤強(qiáng)勢！福利提示：納指100ETF管理費(fèi)0.5%/年，托管費(fèi)0.15%/年，明顯低于市場主流費(fèi)率！

統(tǒng)計(jì)截至2023.7.28 14:14

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，低費(fèi)率的納指100ETF（159660）近期持續(xù)獲得場內(nèi)資金增倉，近5個(gè)交易日獲得資金凈申購累計(jì)超2900萬元，近20個(gè)交易日內(nèi)獲資金增倉超1.06億元，凈流率高達(dá)80%！

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來美股納斯達(dá)克市場表現(xiàn)優(yōu)異。截至7月27日，納斯達(dá)克指數(shù)年內(nèi)漲34.24%，納斯達(dá)克100指數(shù)更是漲41.36%，領(lǐng)漲全球主要指數(shù)！

【美國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)走高，年內(nèi)有望再度加息】

隔夜美國公布二季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)，年化季環(huán)比初值錄得2.4%，大幅超出市場預(yù)期值1.8%和前值2%，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美元指數(shù)再度走強(qiáng)。中信證券認(rèn)為，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，美國CPI黏性不容忽視，下半年不排除FOMC再次加息的可能性，年內(nèi)降息概率較低。

FOMC 7月利率決議會(huì)議中，F(xiàn)OMC不再提及遠(yuǎn)期CPI預(yù)期，也充分考慮短期CPI大幅放緩的現(xiàn)實(shí)，給市場帶來較強(qiáng)的不定性，年內(nèi)利率路徑依賴于CPI實(shí)際走勢。預(yù)判在去年高基數(shù)效應(yīng)6月見頂下滑和能源價(jià)格開始止跌反彈的背景下，美國7月后CPI將止跌上漲，預(yù)期下半年美國CPI反彈高點(diǎn)介于4%-6%之間。在CPI小幅增加的情況下，F(xiàn)OMC政策或許以觀望等待為主，等待貨幣政策滯后效應(yīng)的傳導(dǎo)。

【科技巨頭陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，營收及利潤紛紛超預(yù)期】

英特爾發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，該公司2023年第二季度每股收益0.35美元，預(yù)期-0.53美元；營收129億美元，預(yù)期121.32億美元；凈利潤14.81億美元，預(yù)期-23.33億美元；表現(xiàn)超預(yù)期。這一樂觀的前景表明，在個(gè)人電腦芯片需求低迷重創(chuàng)英特爾最依賴的PC業(yè)務(wù)后，該公司已渡過難關(guān)。自去年第四季度起，這家曾經(jīng)的芯片領(lǐng)域王者陷入虧損局面，但這一不利局面終于在第二季度迎來扭轉(zhuǎn)，該公司在Q2由虧轉(zhuǎn)盈，且第三季度有望延續(xù)盈利模式。

Meta也公布2023Q2業(yè)績，營收、凈利潤超預(yù)期，凈利潤同比增速轉(zhuǎn)正。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入320億美元，同比上升11%，高于Refinitiv一致預(yù)期2.8%；Non-GAAP歸母凈利潤77.9億美元，同比上升16.5%，高于一致預(yù)期3.8%，同比增速21Q4以來首次回正。系列APP流量健康增長，系列APP日活人數(shù)30.7億，同比增長6.6%。

此前，微軟與谷歌母公司Alphabet也公布了第二季度財(cái)報(bào)，其營收和利潤均超出預(yù)期。

微軟該季度營收增長8%，至562億美元，華爾街分析師此前預(yù)計(jì)為555億美元；當(dāng)季凈利潤增長20%，至201億美元，合每股2.69美元，分析師預(yù)期為每股2.55美元。

Alphabet公布的營收為746億美元，超過了727.5億美元的預(yù)期，每股收益為1.44美元，高于分析師預(yù)期的1.32美元。

自AI交易熱潮席卷全球以來，華爾街密切關(guān)注財(cái)報(bào)季中各企業(yè)對(duì)AI的布局及商業(yè)化落地情況。微軟、谷歌、Meta、英偉達(dá)等納指AI巨頭一直處于人工智能浪潮的最前沿。

【機(jī)構(gòu)解讀美股走勢，延續(xù)上升勢頭還是要調(diào)整？】

據(jù)艾德證券估計(jì)，納指2023下半年有16%的上升潛力，或達(dá)歷史新高。由于FOMC貨幣政策存在滯后效應(yīng)；CPI“下樓梯”式穩(wěn)步下行，核心PCE雖有粘性但趨勢向下已然形成；失業(yè)率低、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健、居民超額儲(chǔ)蓄等支撐經(jīng)濟(jì)基本盤。結(jié)合公司盈利增長和估值方面的考慮，樂觀估計(jì)2023H2年納指合理價(jià)位區(qū)間為12,711-16,027，對(duì)應(yīng)PE為24.35-27.39倍；標(biāo)普500指數(shù)區(qū)間為4,277-4,812，對(duì)應(yīng)PE為35.86-45.22倍。與目前指數(shù)水平相比，納指和標(biāo)普500指數(shù)2023H2年最高有16%和8%的上升潛力，接近指數(shù)歷史新高位置。

中信證券表示，展望下半年，美國宏觀經(jīng)濟(jì)有望維持韌性，同時(shí)CPI約束料使得FED政策利率繼續(xù)維持高位，以此為基準(zhǔn)情形，美國宏觀經(jīng)濟(jì)、政策利率對(duì)美股科技板塊的擾動(dòng)&影響將持續(xù)減弱，預(yù)計(jì)美股科技板塊上行勢頭有望在下半年延續(xù)，位于上行周期的基本面為核心支撐。

華西證券認(rèn)為，美股市場可能即將出現(xiàn)分化和波動(dòng)，短期反彈幅度較大的科技股面臨二次回調(diào)。考慮到現(xiàn)階段納斯達(dá)克指數(shù)的ROA和ROE以及EPS處于下行周期，PE和PB值處于偏高位區(qū)間，且近半年美股的反彈過度集中在納斯達(dá)克指數(shù)，并且納斯達(dá)克指數(shù)的反彈過度集中在少數(shù)科技巨頭，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間納斯達(dá)克指數(shù)將會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，納斯達(dá)克指數(shù)內(nèi)部將出現(xiàn)新的分化。一些美股科技巨頭的短期估值上升幅度過大，股價(jià)處于階段性過熱狀態(tài)，未來一段時(shí)間出現(xiàn)階段性回調(diào)的可能性加大。

根據(jù)方正證券的統(tǒng)計(jì)，2010年以來納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)年化收益率分別為13.5%、10.3%和9.2%。分解來看，盈利穩(wěn)定增長是美股長牛的根基，2010年以來納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)盈利年化增幅分別為14.3%、8.7%和6.3%。

數(shù)據(jù)來源：方正證券

納指100ETF（159660）跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)，在人工智能的時(shí)代浪潮之下，目前全世界AI領(lǐng)域布局和積淀最領(lǐng)先、最深厚的科技巨頭仍然集中在納斯達(dá)克，比如微軟、谷歌、英偉達(dá)、Meta等等，這些AI巨頭無一例外都是納斯達(dá)克100指數(shù)的前十大權(quán)重股，納斯達(dá)克100指數(shù)前十大權(quán)重占比超59%，龍頭屬性集中。納指100ETF（159660）管理費(fèi)0.5%/年，托管費(fèi)0.15%/年，明顯低于市場主流的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，費(fèi)率優(yōu)勢明顯，省到就是賺到。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：以上指數(shù)成份股僅作展示，不代表任何形式的個(gè)股推薦！）

【始于納斯達(dá)克，更勝于納斯達(dá)克！】

根據(jù)公開資料，納斯達(dá)克指數(shù)包含100家在納斯達(dá)克上市的非金融公司，納斯達(dá)克市場自誕生以來成功孵化出了一大批科技巨頭，被廣泛認(rèn)為是培育創(chuàng)新型、 科技型、成長型公司最成功的投資市場之一。作為納斯達(dá)克市場的旗艦指數(shù)，納斯達(dá)克100指數(shù)長期漲幅明顯跑贏納斯達(dá)克指數(shù)。自1991年起，納斯達(dá)克100指數(shù)30多年來年化收益14.13%，明顯高于納斯達(dá)克的11.65%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.6.30）

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間1991.1.1-2023.6.30

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件?；鸬倪^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證投資于本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。納指100ETF屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于納斯達(dá)克100指數(shù)成份股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等。

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