美國銀行業(yè)動蕩剛過去不久，新的風(fēng)暴又要出現(xiàn)？這次的危機(jī)可能由一個(gè)更簡單的問題孵化而成......

今年3月，美國3家銀行倒閉引發(fā)了一場存款爭奪戰(zhàn)。迄今為止，其他“發(fā)達(dá)國家”避免了類似的銀行倒閉事件，以及大規(guī)模銀行擠兌。不過，注入數(shù)萬億美元的儲備金來人為地保持銀行的生存能力，將使它們在流動性被撤回時(shí)變得非常脆弱，這可能意味著危機(jī)只是被延遲了。

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雖然沒有其他西方國家最近遭受了像美國那樣痛苦的銀行危機(jī)，但這并不意味著其他國家不會受到存款外逃的影響。

以英國為例，該國家庭上個(gè)月剛剛從銀行賬戶中提取了創(chuàng)紀(jì)錄的存款金額。盡管逃離銀行表明消費(fèi)者正在其他地方尋求更高的利率，但存款流出銀行可能還有一個(gè)更簡單的原因：消費(fèi)者正利用儲蓄來支付賬單。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，英國央行上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份銀行和全國建房會的資金凈流出達(dá)到46億英鎊，為1997年有月度記錄以來的最高水平。

而且，由于定期存款賬戶（通常支付更高的利率）和個(gè)人儲蓄賬戶（提供免稅股息和股票或現(xiàn)金利息）的凈流入，只能部分抵消即時(shí)存取賬戶的大量凈流出，這表明存款外逃不是利率套利的結(jié)果。

英國央行數(shù)據(jù)顯示，5月份即時(shí)存取賬戶的有效利率下降8個(gè)基點(diǎn)至1.33%，遠(yuǎn)低于央行基準(zhǔn)利率（目前為5%，為15年來的高點(diǎn)），以及兩年期固定抵押貸款交易利率（高于6%）。英國央行貨幣政策委員會在最新報(bào)告中指出，自2021年12月開始加息以來，更高利率對這些賬戶的傳導(dǎo)“異常疲軟”。

那么，除了從A銀行轉(zhuǎn)移到B銀行，巨大的存款提取額到底是怎么回事呢？據(jù)咨詢公司凱投宏觀（Capital Economics）的英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什利·韋伯（Ashley Webb）稱，部分原因是“人們將資金轉(zhuǎn)移到銀行業(yè)以外的其他投資，例如英國國債”。但他補(bǔ)充道，“家庭在疫情期間積累的儲蓄可能會耗盡以彌補(bǔ)支出?！?/strong>

數(shù)據(jù)顯示，英國家庭截至5月仍在應(yīng)對高達(dá)8.7%的高通脹，許多人抱怨銀行儲蓄率未能跟上英國央行的加息步伐。英國10年期國債收益率約為4.3%，高于3月份的3.3%，而兩年期國債收益率則高于3月份的3.2%，為5.2%，反映出利率前景的變化。

德國商業(yè)銀行（Handelsbanken）的英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·馬奧尼（Daniel Mahoney）表示，創(chuàng)紀(jì)錄的46億英鎊提款提供了“強(qiáng)有力的證據(jù)”，表明人們在生活成本緊張的情況下“動用了疫情期間積累的超額儲蓄來維持生活水平”。

Quilter抵押貸款和財(cái)務(wù)規(guī)劃專家夏洛特·尼克松（Charlotte Nixon）表示，銀行高管一直面臨著為儲戶提高利率的壓力，就像其對借款人所做的那樣。但他們辯稱，“抵押貸款利率需要被推得更高，才能讓銀行實(shí)現(xiàn)盈利”，這一過程將迫使儲戶從銀行提取更多資金。

另外，英國央行數(shù)據(jù)還顯示，5月份購房抵押貸款凈批準(zhǔn)數(shù)從上月的48690筆增至50000筆。這一數(shù)字高于路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的49700，但遠(yuǎn)低于2015年至2019年期間的平均66000，因抵押貸款支付的增加打擊了潛在買家。然而，這些數(shù)據(jù)并沒有完全反映5月底以來抵押貸款利率的急劇上升，此前官方數(shù)據(jù)顯示英國工資增長和通脹強(qiáng)于預(yù)期，從而推高了利率預(yù)期。

英國RSM咨詢公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·皮尤（Thomas Pugh）表示，5月份房屋抵押貸款凈批準(zhǔn)數(shù)量的增長“可能會在本月出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)”，“因?yàn)榻诘盅嘿J款利率的飆升抑制了需求”。他預(yù)計(jì)房價(jià)從高峰到低谷將下降約10%，“如果利率繼續(xù)上升，房價(jià)可能會出現(xiàn)更大跌幅”。

總之，即使銀行體系相對穩(wěn)定，英國也已經(jīng)遭受存款外流激增的困擾，而這僅僅是為了抵消困擾該國的嚴(yán)重滯脹。按照這個(gè)速度，銀行擠兌導(dǎo)致一家或多家銀行倒閉只是時(shí)間問題，這只會加速存款外逃，導(dǎo)致更多銀行倒閉，如此循環(huán)往復(fù)，英國央行發(fā)現(xiàn)自己陷入了困境：要么繼續(xù)提高利率以遏制通脹，要么試圖打破物價(jià)飛漲、儲蓄減少和銀行倒閉加劇的惡性循環(huán)。