盡管主要原油生產(chǎn)國(guó)正在削減產(chǎn)量，但一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)表明交易商認(rèn)為未來(lái)數(shù)月內(nèi)供應(yīng)都不會(huì)減少。在市場(chǎng)疲軟時(shí)，歐佩克提振油價(jià)的努力也不堪一擊。

石油市場(chǎng)正在對(duì)沙特和其他所有押注油價(jià)即將反彈的投資者發(fā)出警告：不要抱有幻想。

沙特從上周末開(kāi)始實(shí)施額外減產(chǎn)，這是其上個(gè)月為限制供應(yīng)而進(jìn)行的一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)賭博的一部分。沙特官員認(rèn)為，今年晚些時(shí)候需求將超過(guò)供應(yīng)，從而帶動(dòng)石油生產(chǎn)商的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。國(guó)際能源署和華爾街銀行的分析師也一致認(rèn)為，需求可能會(huì)在2023年下半年恢復(fù)。

【資料圖】

問(wèn)題是，石油市場(chǎng)似乎并不這樣認(rèn)為。一項(xiàng)關(guān)鍵市場(chǎng)指標(biāo)表明，交易商相信未來(lái)數(shù)月內(nèi)的石油供應(yīng)都不會(huì)減少。

最近幾天，布倫特原油近期合約低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格。這種情況被稱為期貨溢價(jià)，是供應(yīng)足以滿足需求的信號(hào)。

石油市場(chǎng)的變化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著重大影響，因其也反映了經(jīng)濟(jì)狀況。歐洲一貫的強(qiáng)國(guó)德國(guó)已顯示出疲軟的跡象。

世界銀行上個(gè)月預(yù)測(cè)，由于通脹居高不下和利率上升，今年下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。該銀行預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.1%，低于去年的3.1%。

倫敦經(jīng)紀(jì)公司Onyx Capital Group首席執(zhí)行官格雷格·紐曼（Greg Newman）表示，“這確實(shí)是一個(gè)看跌信號(hào)”。紐曼補(bǔ)充說(shuō)，令人驚訝的是，目前布倫特原油價(jià)格本身并沒(méi)有暴跌。他預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格將跌至每桶58美元至62美元之間。

這意味著，面對(duì)需求低迷、利率上升以及美國(guó)、伊朗和俄羅斯意外的大量石油供應(yīng)，僅次于美國(guó)的第二大原油生產(chǎn)國(guó)沙特可能不得不采取更嚴(yán)厲的行動(dòng)來(lái)提振價(jià)格。

沙特能源部發(fā)言人沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

油市利空密集！

盡管沙特領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+宣布減產(chǎn)，但今年上半年布倫特原油價(jià)格仍下跌13%，上周五跌至每桶75美元左右。這對(duì)即將進(jìn)入夏季旅游季節(jié)的美國(guó)司機(jī)來(lái)說(shuō)意味著更便宜的汽油價(jià)格。在獨(dú)立日之前，普通汽油的平均價(jià)格約為每加侖3.54美元，比一年前便宜了1.3美元以上。

對(duì)沖基金Massar Capital Management首席投資官M(fèi)arwan Younes表示，中國(guó)和歐洲的燃料消耗正在減弱。他表示，中國(guó)接近創(chuàng)紀(jì)錄水平的原油進(jìn)口量的一部分似乎正在進(jìn)入戰(zhàn)略儲(chǔ)備?！案鼜V泛的宏觀力量確實(shí)會(huì)抑制全球需求增長(zhǎng)”，Younes補(bǔ)充道。

咨詢公司Surrey Clean Energy主管、前交易員Adi Imsirovic表示，沙特通過(guò)減產(chǎn)提高了其生產(chǎn)的高硫原油的價(jià)格，但未能提振更廣泛的市場(chǎng)。

上周，迪拜原油價(jià)格相對(duì)于全球基準(zhǔn)的布倫特原油出現(xiàn)溢價(jià)，為2020年秋季以來(lái)首次。這種情況很少見(jiàn)，因?yàn)榈习萁灰椎氖兔芏雀?，含硫量更高?提煉經(jīng)濟(jì)效益低。

迪拜原油價(jià)格的上漲很大程度上受到沙特限制供應(yīng)的影響，而布倫特原油價(jià)格則衡量歐洲和德克薩斯州生產(chǎn)的石油產(chǎn)量。

迪拜原油價(jià)格上漲對(duì)于國(guó)有石油巨頭沙特阿美公司來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，該公司根據(jù)這一基準(zhǔn)價(jià)格制定對(duì)亞洲客戶的原油售價(jià)。但問(wèn)題是，沙特阿美對(duì)歐洲買(mǎi)家的售價(jià)以布倫特原油為基準(zhǔn)。

Imsirovic表示，“沙特再次自力更生、單槍匹馬地削減產(chǎn)量以支撐市場(chǎng)。這又回到了那句古老的咒語(yǔ)：OPEC在市場(chǎng)強(qiáng)勁時(shí)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在市場(chǎng)疲軟時(shí)表現(xiàn)疲弱”。

石油多頭面臨的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是布倫特原油期貨溢價(jià)將阻礙基金經(jīng)理投資石油衍生品。當(dāng)離到期日越遠(yuǎn)期貨合約價(jià)格越高時(shí)，看漲的投資者會(huì)因調(diào)整頭寸以避免交割石油而蒙受損失。

一些有利因素可能會(huì)促使油價(jià)進(jìn)一步上漲。美國(guó)司機(jī)的石油消耗量幾乎占全球的十分之一，他們的汽油消耗量比去年同期增加了3.8%。

布倫特原油價(jià)格計(jì)算方式的改變（將美國(guó)原油加入其中）可能也會(huì)混淆這一價(jià)格基準(zhǔn)發(fā)出的有關(guān)全球市場(chǎng)狀況的信號(hào)。

即便如此，Younes表示，原油價(jià)格的任何反彈都可能是短暫的。石化產(chǎn)品產(chǎn)量的下滑是一大拖累因素，這是制造業(yè)下滑的一部分。煉油廠生產(chǎn)的每一桶石腦油（塑料原料）都在賠錢(qián)。因此，用于生產(chǎn)石化產(chǎn)品的原油購(gòu)買(mǎi)正在削減。

另外，利率上升使得儲(chǔ)存石油的成本過(guò)高，從而打壓了油價(jià)。且伊朗石油出口激增也令一些分析人士越來(lái)越悲觀。

盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奧勒?漢森（Ole Hansen）表示：

“問(wèn)題在于，當(dāng)你在本已疲軟的環(huán)境下減產(chǎn)時(shí)，影響是有限的?？磥?lái)油價(jià)要在目前的區(qū)間待上一段時(shí)間了?！?/p>

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