參考消息網(wǎng)6月6日報道西班牙《機密報》網(wǎng)站6月3日刊登題為《從“大泡沫”到歷史性機遇：日本股市尋求結(jié)束30年的頹勢》的文章，內(nèi)容編譯如下：

在過去的幾十年里，關(guān)于股票市場長線為王的觀點遭遇了痛苦的“打臉”。日本股市就是最突出的例子之一。

自從日本及其經(jīng)濟和股市成為隨時間推移被認(rèn)為是金融史上最大泡沫之一的主角以來，已經(jīng)過去了30多年。泡沫破滅留下的創(chuàng)傷今天在其主要股市指數(shù)中仍然明顯。但現(xiàn)在，這些創(chuàng)傷似乎自那時以來第一次接近愈合。這是由于日本主要股指日經(jīng)指數(shù)和東證指數(shù)最近均創(chuàng)下了1990年以來的新高。

【資料圖】

美國投資大師沃倫·巴菲特對日本股市的明顯興趣也是最近幾個月日本股市的主要吸引力源泉之一，并為股指的上漲加速。就日經(jīng)指數(shù)而言，其今年以來的漲幅已經(jīng)超過20%。日本股市已成為巴菲特在美國股市以外的主要投資領(lǐng)域。

事實上，無論怎么比較，日本股市的表現(xiàn)在最近幾年中也堪稱良好。自2011年以來，除了2018年和2022年，日本股市的主要指數(shù)每年都以上漲收盤，累計漲幅高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。然而，這種良好的表現(xiàn)在某種程度上被一個不爭的事實所掩蓋，即它僅僅代表了對前幾十年頹勢的一種修補。

自1989年年底創(chuàng)下歷史高點之后，在不到兩年時間里，日經(jīng)指數(shù)的市值跌去了近三分之二。這種崩潰在隨后整個十年中一直持續(xù)，并持續(xù)到接下來一個十年的初期。到2003年，日經(jīng)指數(shù)從高點下跌了超過80%。在雷曼兄弟危機爆發(fā)后不久，日經(jīng)指數(shù)甚至一度跌至更低的水平。在又過去多年之后，日本的主要股票指數(shù)仍然比當(dāng)年的歷史高點低近75%。

這種崩潰的嚴(yán)重性清楚地表明了一些問題。在創(chuàng)出歷史高點之前的10年里，日本股市的市值增長了5倍。在巔峰時期，日本股市約占全球股市總市值的42%，達(dá)到該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的151%，其表現(xiàn)優(yōu)于西方主要經(jīng)濟體。人們已經(jīng)進行了許多嘗試，試圖弄清這種投機狂熱和隨后崩潰的原因。

從本質(zhì)上講，20世紀(jì)80年代的金融泡沫被理解為是由日本經(jīng)濟的高貿(mào)易順差引發(fā)的，它產(chǎn)生了過剩的資本，銀行用這些錢來購買房地產(chǎn)和股票，推動了這些資產(chǎn)的價格上漲，使其陷入了一個自我強化的漩渦。

日本危機(以日本經(jīng)濟的低迷和極低的通貨膨脹率為特征)的嚴(yán)酷性，是經(jīng)濟政策不足和遲到以及復(fù)雜的政治利益體系影響的結(jié)果。無論是出于何種原因，無可爭議的是，日本30多年來一直在一個極其脆弱的經(jīng)濟現(xiàn)實中掙扎，盡管采取了一些非同尋常的刺激政策，例如構(gòu)成所謂“安倍經(jīng)濟學(xué)”的那些政策。

但一些專家認(rèn)為，在日本股市近期上漲的背后存在結(jié)構(gòu)性原因，這些原因可以證明投資者對這個市場突然產(chǎn)生“胃口”不會是曇花一現(xiàn)，而可能代表著結(jié)束20世紀(jì)80年代“大泡沫”篇章的決定性趨勢。專家們指出了維持國際投資者對日本股票市場興趣的三大支柱。其中之一是，日本企業(yè)文化的努力改變已經(jīng)持續(xù)了多年。M&G投資公司亞太區(qū)股票業(yè)務(wù)聯(lián)席主管卡爾·瓦因在最近的一份報告中指出：“日本政府發(fā)起了一項協(xié)調(diào)一致的行動，來推動企業(yè)的改進。在某種程度上，這有點像20年前的新加坡。這是一個大規(guī)模的項目，旨在更新公司運營的法律框架?！?/p>

另外，還有一種感覺是，在當(dāng)今復(fù)雜的地緣政治環(huán)境中，日本在某種程度上成了一個避險市場，日本經(jīng)濟被視為國際緊張關(guān)系的潛在贏家。

最后但并非最不重要的一點是，在日本4月份的核心通脹率達(dá)到3.8%，創(chuàng)下40年來新高之后，數(shù)十年來吞噬日本經(jīng)濟的“通縮停滯”可能已經(jīng)過去。瑞銀集團表示，日本經(jīng)濟可能正在告別停滯階段，“隨著工資增長速度的提升，通貨膨脹的動態(tài)可能正在發(fā)生變化”。

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