隨著2022年年報(bào)落下帷幕，白酒行業(yè)的競爭格局得到了一定程度上的洗牌，還有望開啟新的發(fā)展周期。

據(jù)了解，致力于重回白酒行業(yè)三甲的瀘州老窖，在凈利潤上實(shí)現(xiàn)了歷史性突破，成為僅次于貴州茅臺(tái)、五糧液的白酒上市公司。

“當(dāng)年，貴州茅臺(tái)超于五糧液，也是從凈利潤先開始的，后來連收入也實(shí)現(xiàn)了超越，原因就在于貴州茅臺(tái)擁有飛天茅臺(tái)這個(gè)超級(jí)大單品，還是高端產(chǎn)品，盈利能力強(qiáng)勁、發(fā)展空間巨大?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，白酒行業(yè)的實(shí)力競爭主要還是圍繞高端白酒展開的，只有在高端白酒市場上站穩(wěn)腳跟，才能擁有角逐行業(yè)三強(qiáng)的實(shí)力，貴州茅臺(tái)如此，五糧液如此，瀘州老窖自然也是這樣。

(資料圖)

眾所周知，高端白酒市場的門檻很高，盡管洋河股份、今世緣、山西汾酒、水井坊、古井貢酒、老白干酒等諸多白酒上市公司都在積極布局，但截至目前，都未取得符合預(yù)期的效果。

截至目前，在高端白酒市場上，貴州茅臺(tái)旗下飛天茅臺(tái)、五糧液旗下普五、瀘州老窖旗下國窖1573、郎酒旗下青花郎的市場份額最為集中。

“高端白酒市場的門檻很高，目前主要被飛天茅臺(tái)、普五、國窖1573和青花郎占據(jù)著，盡管其他白酒企業(yè)近年來也在卯足了勁發(fā)展高端白酒，但收效甚微，比如古井貢酒，甚至是竹籃打水一場空，比如水井坊、老白干酒，”一位酒企人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，雖然高端白酒的市場會(huì)越來越大，但仍是“寡頭壟斷”的競爭格局，飛天茅臺(tái)、五糧液、國窖1573和青花郎將充分受益，銷售持續(xù)保持雙位數(shù)增長，幾乎沒有懸念，“如果飛天茅臺(tái)還能繼續(xù)提價(jià)，那高端白酒將再次進(jìn)入黃金時(shí)代?！?/p>

伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)，商務(wù)宴請(qǐng)、婚禮等消費(fèi)場景全面恢復(fù)，高端白酒消費(fèi)成為恢復(fù)最快的領(lǐng)域之一。

“新的一年，伴隨著經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，消費(fèi)復(fù)蘇步伐加快，高端白酒市場需求將不斷增加，作為高端白酒超級(jí)品牌，國窖1573搶得先機(jī)提前布局，并通過系列豐富多彩的營銷活動(dòng)，提振了高端白酒消費(fèi)信心?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，高端白酒市場正迎來自疫情以來的最大動(dòng)銷旺季，國窖1573的開瓶率、復(fù)購率以及市占率都將得到提升。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，瀘州老窖旗下中高檔酒類實(shí)現(xiàn)營收221.33億元，同比增長20%左右，其他酒類實(shí)現(xiàn)營收同比增幅在30%以上。

“國窖1573保持引領(lǐng)，瀘州老窖品牌復(fù)興邁入快車道，多品系、年輕化深度布局，新興增長極加速形成。”瀘州老窖方面表示，國窖1573的核心區(qū)域持續(xù)深耕，進(jìn)一步鞏固基地市場，突破高地市場，拓展機(jī)會(huì)市場，規(guī)模以上省區(qū)、城市、客戶數(shù)量不斷攀升。

眾所周知，在中高檔酒收入中，國窖1573是帶動(dòng)收入增長的排頭兵，為此，投資者自然關(guān)注國窖1573的發(fā)展規(guī)劃。

“對(duì)于國窖1573，公司致力于持續(xù)提升其產(chǎn)品品質(zhì)、品牌美譽(yù)度，站穩(wěn)中國白酒第一集團(tuán)地位?！痹?022年度業(yè)績說明會(huì)上，瀘州老窖董事長劉淼透露，國窖1573（今年）持續(xù)保持良性增長，“未來將加快高地市場、核心省會(huì)城市（市場）建設(shè)和低度化全國布局，做大做強(qiáng)基地市場?！?/p>

而針對(duì)低度國窖1573，瀘州老窖將結(jié)合數(shù)字化體系建設(shè)強(qiáng)化渠道利潤，夯實(shí)基地市場，進(jìn)一步拓展華東華南等潛力市場。

浙商證券則在研報(bào)中指出，高度國窖1573在“從跟隨到相伴”背景下穩(wěn)價(jià)順利，瀘州老窖多形式補(bǔ)充高度國窖1573渠道利潤以推動(dòng)動(dòng)銷，疊加股權(quán)激勵(lì)持續(xù)賦能，規(guī)模效應(yīng)或?qū)⑦M(jìn)一步推升凈利率，預(yù)計(jì)瀘州老窖2023年業(yè)績或延續(xù)高增態(tài)勢。

值得關(guān)注的是，自2015年至2022年，瀘州老窖的業(yè)績已連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，從而構(gòu)建起了持續(xù)向好的發(fā)展局面。

同時(shí)，2014年開始，瀘州老窖歸屬于上市公司股東的凈利潤穩(wěn)步增長，基本一年邁上一個(gè)10億元臺(tái)階，2022年更是直接連跨2個(gè)臺(tái)階，突破百億元。2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤與2014年相比，增長了近14倍。

更為重要的是，不管是2022年，還是2023年第一季度，瀘州老窖的收入、利潤都在保持著快速增長態(tài)勢，重塑了資本市場對(duì)于高端白酒乃至白酒股的信心。

對(duì)此，酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示：“在疫情、經(jīng)濟(jì)等諸多不確定因素下，規(guī)模、利潤與增速再創(chuàng)新高，高端產(chǎn)品占比逐步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷完善，在多個(gè)價(jià)格帶形成壟斷優(yōu)勢，都反應(yīng)了名酒時(shí)代下瀘州老窖作為名酒代表與行業(yè)領(lǐng)袖的超強(qiáng)競爭力?！?/p>

根據(jù)中國酒業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告，行業(yè)的市場銷售額繼續(xù)向龍頭企業(yè)靠攏。隨著消費(fèi)者偏好的改變以及消費(fèi)水平的提升，我國高端白酒、次高端白酒需求逐步提升，將反推白酒行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，行業(yè)市場集中度上升的趨勢將繼續(xù)保持。

正如中國酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長宋書玉所言，對(duì)白酒產(chǎn)品而言，高端就是高品質(zhì)，是消費(fèi)者對(duì)美酒風(fēng)味的肯定、對(duì)釀造技藝的褒揚(yáng)、對(duì)消費(fèi)體驗(yàn)的認(rèn)同，對(duì)文化內(nèi)涵的傳遞。

伴隨著名酒價(jià)值的凸顯，消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)白酒的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，高端白酒也從以往的小眾消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榱舜蟊娤M(fèi)，雖然各大白酒企業(yè)都在圍繞高端化進(jìn)行布局，但高端白酒的市場份額依然集中在瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)、郎酒等寡頭企業(yè)手中。

因此，從某種程度上來講，業(yè)績持續(xù)快速增長的瀘州老窖仍是當(dāng)前中國高端白酒的“價(jià)格洼地”和“價(jià)值高地”，值得去關(guān)注、投資、收藏和品鑒。

“從白酒行業(yè)前景來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，各項(xiàng)刺激政策在陸續(xù)出臺(tái)，隨著消費(fèi)場景恢復(fù)，酒類消費(fèi)的新一輪發(fā)展周期正在到來?！睘o州老窖總經(jīng)理林鋒認(rèn)為，從白酒行業(yè)發(fā)展趨勢來看，向頭部集中的基本趨勢沒有改變，白酒市場量縮價(jià)升的趨勢仍將延續(xù)；在存量市場中，企業(yè)競爭將進(jìn)一步激烈，行業(yè)集中將進(jìn)一步加速；從企業(yè)現(xiàn)狀來看，瀘州老窖良性增長的基本盤沒有變。

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