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諾獎得主斯賓塞:通脹結束后能否回到之前的利率環(huán)境,仍存很大不確定性
【大河財立方 記者 陳玉靜】 5月20日—21日,2023清華五道口全球金融論壇在北京召開,論壇以“堅定信心,高質量金融發(fā)展服務中國式現代化”為主題。
諾貝爾經濟學獎獲得者邁克爾·斯賓塞表示, 資本市場仍然受到貨幣政策走向的驅動。他認為央行并不知道在某一點上貨幣政策的發(fā)展方向,他們只是在對抗通脹方面表現得很堅定,“ 市場仍在某種程度上希望一旦通脹結束,我們將回到以前的利率環(huán)境,但這存在相當大的不確定性”。
“因為全球供應條件在多個方面發(fā)生了變化——老齡化、勞動力市場行為的差異、生產力的下降,這些因素至少讓我們有理由認為,這不是我們以前生活的世界。因此,這存在很多不確定性, 似乎不可能通過簡單的方式解決?!边~克爾·斯賓塞說道。
美國商務部公布的初步統計數據顯示,2023年一季度,美國實際國內生產總值按年率計算增長1.1%,低于市場預期的2%,也遠不及去年四季度2.6%的增速。
邁克爾·斯賓塞表示, 不確定的是,在通脹得到控制之前,經濟放緩的幅度會有多大,甚至是否會陷入衰退。人們認為要把通貨膨脹率從3.5%降到2%可能非常困難。也許他們應該在這一過程中放棄,央行永遠不會這么說,因為如果他們這么說,他們會失去信譽。
“但還有一系列問題是——什么時候可以停止并宣布勝利?銀行的案例很清楚地顯示,快速上升的利率環(huán)境使長期資產失去價值,同時增加了它們的融資成本,因為如果它們對上升的短期利率沒有反應,那么它們就會失去儲戶,并開始出現資產負債表問題。這種情況不會消失。在許多其他地方,人們對私人債務準備金市場等感到擔憂?!边~克爾·斯賓塞表示。
邁克爾·斯賓塞指出,具體來說,目前的問題是:美聯儲是否會再加息一兩次,然后開始降低利率?有人說是的;也有人說不, 他們將無法降低利率,因為如果他們這樣做,通貨膨脹將開始回升。這是一個關于美國經濟長期利率平衡的問題。
責編:史健 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉
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