· 概 要 ·
當(dāng)前海外市場仍在押注美聯(lián)儲下半年降息,降息預(yù)期仍高達(dá)75BP,所以美債利率、美元指數(shù)偏弱,黃金偏強(qiáng),其它商品價格沿著通縮邏輯走。盡管上周美國通脹數(shù)據(jù)回落,但核心CPI依然是走平、偏強(qiáng)的狀態(tài)。另外,剔除基數(shù)后,美國經(jīng)濟(jì)需求端依然穩(wěn)定,在潛在增速附近徘徊。周五尾盤美元指數(shù)走高、黃金價格下跌,關(guān)注市場預(yù)期的“糾偏”。而如果美元走高,不少資產(chǎn)價格的表現(xiàn)也會反轉(zhuǎn) 。
【資料圖】
國內(nèi)的資產(chǎn)價格表現(xiàn)類似“通縮”:商品下跌,債券利率下行,權(quán)益資產(chǎn)調(diào)整。這主要是因?yàn)槎径纫詠斫?jīng)濟(jì)景氣程度回落,政策端又保持定力,不進(jìn)行需求刺激。上周公布的國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)回落,社融大幅低于預(yù)期,存款執(zhí)行利率有所下調(diào),債市利率的下行幅度也較大。不過這些“通縮”的交易邏輯已經(jīng)演繹一段時間,接下來大概率進(jìn)入橫盤震蕩“等待”期。
1
全球大類資產(chǎn):美元領(lǐng)漲,港股下跌
對比上周(5/5-5/12)全球大類資產(chǎn)價格表現(xiàn),美元指數(shù)領(lǐng)漲(1.4%),同樣上漲的還有10年美債期貨(0.3%)。而領(lǐng)跌的是COMEX銅(-4.3%)和恒生指數(shù)(-2.1%),跌幅緊隨其后的是南華商品指數(shù)(-1.9%)、上證綜指(-1.9%)、IPE布油期貨(-1.6%),此外,發(fā)達(dá)市場股票指數(shù)(-0.1%)跌幅小于新興市場股票指數(shù)(-0.5%) 。
國內(nèi)方面,股匯走弱,商品收跌,而債市收漲。上周上證綜指下跌1.9%,南華商品指數(shù)下跌1.9%,10年國債期貨小幅上漲0.1%。人民幣走弱,上周五收盤美元兌人民幣匯率在6.95,人民幣跌幅為0.56% 。
綜合來看,上周的大類資產(chǎn)表現(xiàn)上:美元>;美債>;中債>;貴金屬>;美股>;人民幣>;商品>;A股>;港股;5月以來資產(chǎn)表現(xiàn)為:貴金屬>;美元>;美債>;中債>;人民幣>;美股>;港股>; A股>;商品。
2
股票市場:國內(nèi)股指普遍回調(diào)
上周,全球股指漲跌互現(xiàn)。其中,巴西IBOVESPA指數(shù)、越南胡志明指數(shù)和印度SENSEX30指數(shù)領(lǐng)漲,漲幅分別為3.15%、2.32%和1.55%。恒生指數(shù)、滬深300和道瓊斯工業(yè)指數(shù)領(lǐng)跌,跌幅分別為-2.11%、-1.97%和-1.11%。從PE估值來看,新興市場指數(shù)估值雖有小幅回升,但仍在歷史底部,日經(jīng)225估值回升至歷史中位數(shù)以上 。
上周國內(nèi)估值全部回調(diào)。受國內(nèi)物價、社融數(shù)據(jù)偏低,反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩,市場震蕩調(diào)整,上周國內(nèi)主要指數(shù)全部下跌。其中科創(chuàng)50、上證中盤和超大盤指數(shù)領(lǐng)跌,跌幅分別為-3.33%、-2.73%和-2.56%。跌幅較小的指數(shù)是恒生科技、創(chuàng)業(yè)板指和滬深300成長,跌幅分別為-0.55%、-0.67%和-1.07%。比較不同風(fēng)格和規(guī)模的指數(shù),上周成長和價值的分化有所彌合,僅滬深300成長指數(shù)跌幅較?。恍”P指數(shù)跌幅較小,前期漲幅較大的中盤指數(shù)回調(diào)幅度更大。從PE估值來看,科創(chuàng)50估值回落至歷史20%分位數(shù)左右,成長指數(shù)PE估值回落至歷史70%分位數(shù)以下,恒生科技指數(shù)估值回落至歷史10%分位數(shù)以下。
上周國內(nèi)行業(yè)漲少跌多。在7個上漲的行業(yè)中,公用事業(yè)、煤炭和汽車行業(yè)領(lǐng)漲,漲幅分別為1.95%、1.55%和1.53%,前兩者主要受益于電廠日耗煤量觸底回升,及水力供電或不及預(yù)期,而汽車行業(yè)受益于新車型發(fā)布、新訂單改善。在下跌的行業(yè)中,建筑裝飾、傳媒、有色金屬領(lǐng)跌,跌幅分別為-5.98%、-5.97%和-3.54%,地產(chǎn)鏈和消費(fèi)復(fù)蘇相關(guān)板塊受經(jīng)濟(jì)修復(fù)增速放緩影響下跌,而前期漲幅較大的數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊有所調(diào)整。行業(yè)PE估值位置繼續(xù)分化。估值偏高的行業(yè)如社會服務(wù)和美容護(hù)理,估值進(jìn)一步回落至歷史80%分位數(shù)以下,煤炭估值雖有回升,但仍處于歷史2%分位數(shù)左右。
從交易指標(biāo)來看,上證綜指和滬深300換手率小幅回落,但為近期高點(diǎn),分別從前一周的1.06%和0.74%回落至1.03%和0.71%。5月第二周新發(fā)行FOF型基金1支,平均發(fā)行份額為0.55億份。兩融余額再度回升,當(dāng)周環(huán)比增長0.33%。上周北向資金凈流入,規(guī)模為13.26億元。
從股債性價比來看,受股指全面回調(diào)影響,上周各股指ERP均有所回升。滬深300ERP從兩周前的5.36%回升至5.55%,中證1000ERP從0.01%回升至0.08%;創(chuàng)業(yè)板指ERP從0.31%回升至0.36%,中小盤指數(shù)ERP從1.60%回升至1.72%。
3
債券市場:國內(nèi)債市利率下行
上周(5/5-5/12),各期限的國債、國開債收益率多數(shù)回落。10年期國債收益率下降2.8bp至2.71%,10年期國開債收益率下降2.5bp至2.9%。短端的1年期國債利率下降8.25bp,1年期國開債利率下降6.5bp至2.3%。期限利差方面,10Y-1Y國債利差上升5.5bp至66.2bp,3Y-1Y國債利差擴(kuò)大2.7bp至30.8%;10Y-1Y國開債利差上漲3.98bp至60.7%。
從價格表現(xiàn)看,利率債、信用債凈價指數(shù)均上漲。利率債上升0.17%,其中中債國債凈價指數(shù)上漲0.16%;信用債指數(shù)上漲0.09%,企業(yè)債凈價指數(shù)上漲0.15%,今年以來企業(yè)債凈價指數(shù)已累計(jì)上漲1.63%。此外,貨幣基金指數(shù)上漲0.03%。
中資美元債方面,上周以來各主要指數(shù)有漲有跌,房地產(chǎn)美元債指數(shù)下跌2.53%,高收益?zhèn)碌?.58%。此外,金融美元債指數(shù)下跌0.23%,企業(yè)債指數(shù)上漲0.01%。
上周,主要經(jīng)濟(jì)體國債利率跌多漲少。相比上周,10年期美債收益率上漲2bp至在3.46%,10年期歐元區(qū)公債利率下跌3.0bp,10年期英國國債利率下跌0.4bp。其他海外經(jīng)濟(jì)體方面,10年期日本國債利率下跌2.9bp,10年期印度國債利率下跌2bp。
4
大宗商品:商品價格大多下跌
上周(5/5-5/12),商品價格大多下跌,僅能源NTMEX天然氣上漲7.8%,其余商品價格普遍下跌。其中,COMEX白銀以6.9%的跌幅領(lǐng)先,同樣下跌的還有LME鋅(-4.7%),跌幅緊隨其后的是LME銅(-3.9%)、CBOT小麥(-3.6%)。5月以來,NYMEX WTI原油跌幅達(dá)8.53%,ICE布油跌幅達(dá)7.59%。
上周,國內(nèi)Wind商品指數(shù)多數(shù)下行。各板塊中,領(lǐng)漲的是能源板塊,漲幅為1.2%,其余板塊普遍下跌。跌幅領(lǐng)先的是非金屬建材(-4.8%),跌幅緊隨其后的是農(nóng)副產(chǎn)品(-4.0%)、有色(-3.7%)、貴金屬(-3.22%)、化工(-2.31%)、軟商品(-2.27%)。
5
外匯市場:美元走強(qiáng)
美元指數(shù)大幅回升。對5月美聯(lián)儲延續(xù)加息的擔(dān)憂帶動美元走強(qiáng),美元指數(shù)大幅回升,最終報收102.70,較前一周回升1.41BP。受美元走強(qiáng)影響,非美貨幣均有不同程度的貶值,截至5月12日美元兌人民幣報收6.95,日元最終報收1美元兌135.70日元,歐元兌美元報收1.085,較前一周下跌1.52%,跌幅相對較大。
來源:券商研報精選
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺 |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時尚網(wǎng) |連州財經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺 |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊 |專利申請 |啟哈號 |速挖投訴平臺 |深度財經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財報網(wǎng) |財報網(wǎng) |財報網(wǎng) |咕嚕財經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺 |財經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |手機(jī)測評 |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |成報網(wǎng) |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點(diǎn)網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com