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全球球精選！肆無忌憚地做空美債期貨！對沖基金在打什么算盤？

2023-05-08 17:55:00來源： 金十數(shù)據(jù)

對沖基金做空美債期貨的押注創(chuàng)歷史新高！大舉做空美債，背后原因不太簡單……

就在美國銀行業(yè)動蕩惡化導致引發(fā)投資者蜂擁購買全球最安全資產(chǎn)的幾天前，對沖基金將看空美國國債的押注推至歷史最高水平。

【資料圖】

根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數(shù)據(jù)，杠桿基金在截至5月2日的一周內(nèi)，將美國債券期貨的整體空頭頭寸推高至創(chuàng)紀錄水平。這是看跌押注連續(xù)第七周增加，創(chuàng)下自2017年以來持續(xù)時間最長的紀錄。

在此之前，美國國債收益率坐上“過山車”。在圍繞美國地區(qū)銀行的不安情緒和美聯(lián)儲可能暫停其自上世紀80年代以來最激進的緊縮周期的預期推動下，美國國債出現(xiàn)反彈。然而，上周五市場人氣再次逆轉(zhuǎn)，因為好于預期的美國就業(yè)數(shù)據(jù)抑制了市場對美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的預期，并推高了美債收益率。

包括Praveen Korapaty在內(nèi)的高盛集團策略師在一份報告中寫道：

“我們承認存在一些近期風險，包括對小型銀行（倒閉潮）和對未解決的債務上限的擔憂，這可能會進一步降低（美國國債）定價。不過，在強勁的宏觀背景下，市場對美聯(lián)儲降息的押注可能有些過度?！?/p>

對沖基金看空美國國債的立場與摩根士丹利和摩根大通等華爾街巨頭的意見相左，后者認為，在全球最大經(jīng)濟體蹣跚走向衰退之際，固定收益證券是一種更安全的投資。債券市場定價暗示，美聯(lián)儲可能在今年12月前降息75個基點，盡管政策制定者極力反對這一預期。

基差交易復蘇？美債收益率超跌了？

不過，杠桿基金持續(xù)做空表明，至少有部分頭寸可能是所謂的基差交易復蘇的結(jié)果。所謂的基差交易是指投資者買入國債現(xiàn)貨并做空國債期貨，試圖從價差中獲利。

這也可能表明，一些交易員認為，在美聯(lián)儲尚未明確停止加息之際，美債的收益率已跌至過低水平。

對于帕特里克（Amy Xie Patrick）等投資者來說，銀行業(yè)危機的發(fā)展意味著押注美國國債現(xiàn)在變得更加微妙。帕特里克幫助管理Pendal動態(tài)收益信托基金，該基金在過去一年中擊敗了96%的同行。他說：

“在硅谷銀行倒閉、美聯(lián)儲仍堅持加息之后，我減少了（美國國債）多頭頭寸，但我從未做空?，F(xiàn)在的環(huán)境不適合做空一個能為你提供積極的套利收益并防范尾部風險事件（如更嚴重的銀行業(yè)危機）的資產(chǎn)類別?！?/p>
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