今年以來，蘋果公司股價上漲超過33%，總市值重返2.73萬億美元大關，距離歷史最高點僅有一步之遙的差距。今年一季度蘋果公司的股價大漲，為巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋的業(yè)績帶來了不少的貢獻。

從持股情況分析，截至一季度，伯克希爾持有蘋果公司的市值規(guī)模高達1510億美元，蘋果公司在伯克希爾哈撒韋的投資組合中，占比已經(jīng)達到了一個相當高的比例。不過，巴菲特表示，伯克希爾在蘋果的持倉絕對沒有占到35%的比重。究其原因，一方面在于伯克希爾哈撒韋非常注重現(xiàn)金儲備，今年一季度僅現(xiàn)金儲備就超過了1300億美元，另一方面是伯克希爾哈撒韋還有不少非上市的股權或投資組合，若加上這些資產(chǎn)，伯克希爾哈撒韋持有蘋果公司的比例并沒有想象中那么高。

即使市場對伯克希爾持有蘋果的股權比例存在一定的爭議，但不可否認的是，巴菲特對蘋果公司的喜愛程度也是越來越高。從2016年開始投資蘋果以來，巴菲特對蘋果公司的持股比例越來越高，即使是最近一兩年時間，在本身持股比例很高的基礎上，伯克希爾哈撒韋依然沒有對蘋果公司采取大幅減持的行動，蘋果公司依然是伯克希爾哈撒韋上市股權中占比最高的上市公司之一。

【資料圖】

巴菲特喜愛蘋果公司，既與蘋果公司優(yōu)秀商業(yè)模式與企業(yè)文化有關，也與蘋果公司手握巨額現(xiàn)金的因素有著密不可分的聯(lián)系性。而且，這些年來蘋果公司非常注重股份回購與現(xiàn)金分紅。這些年來，蘋果公司通過大量的股份回購注銷，不斷推高了股票的投資價值，作為主要股東的伯克希爾哈撒韋，也從蘋果長期股份回購注銷的過程中受益，伯克希爾哈撒韋對蘋果公司的持股比例也在持續(xù)提升。

豐厚的股息收入、不斷提升的持股比例以及公司可觀的現(xiàn)金儲備規(guī)模，蘋果公司給投資者帶來了可觀的投資回報預期。

在蘋果公司實現(xiàn)上述投資優(yōu)勢的背后，與蘋果產(chǎn)品的深入人心、市占率持續(xù)攀升等因素有關。最重要的是，蘋果擁有一批忠誠度非常高的用戶，即使有的用戶更換蘋果手機的頻率不會很高，但他們也會購買蘋果服務或者蘋果的其他產(chǎn)品，為蘋果公司帶來了長期穩(wěn)定的消費收入來源。

在蘋果用戶形成高度忠誠的購買力背景下，但凡蘋果推出新的產(chǎn)品，也會有著強大的消費需求。不過，這將考驗著蘋果產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新能力，如果蘋果產(chǎn)品的創(chuàng)新能力持續(xù)下降，或者新產(chǎn)品缺乏了爆款點，那么也會不斷削弱用戶的忠誠度。

即使目前蘋果手機的占有率已經(jīng)達到了一個很高的水平，但憑借蘋果用戶非常高的忠誠度，一旦蘋果開發(fā)出新的產(chǎn)品，也會很快迎來新的收入來源。例如，蘋果的AR頭戴裝置、蘋果AR眼鏡以及未來可能誕生的蘋果折疊屏手機和蘋果汽車等。一個新的產(chǎn)品誕生之后，很容易形成新的消費需求，這些都會成為未來蘋果公司的主要收入來源。

截至目前，蘋果公司的TTM市盈率約為28.94倍，這一估值并不便宜。但是，從市場的角度出發(fā)，可能已經(jīng)給蘋果公司給出了新的估值定價模型，從硬件公司到軟件公司的估值轉型，也會極大提升公司的估值定價水平。由此一來，蘋果、微軟等巨頭科技企業(yè)一直享受著偏高的估值定價，也是可以理解的。

今年以來，蘋果股價大漲33%，總市值高達2.73萬億美元。在蘋果股價大漲的背后，一方面得益于美國利率的持續(xù)攀升，并為擁有巨額現(xiàn)金儲備的公司帶來了可觀的利息收入；另一方面是市場預期美聯(lián)儲加息周期即將結束，作為經(jīng)濟與貨幣晴雨表的股票市場，也會率先有所反應。作為美國股市第一高市值的上市公司，蘋果公司的股價也會提前表現(xiàn)。

此外，蘋果第二財季營收盈利均超出市場預期，疊加巨額的股份回購計劃，也從很大程度上穩(wěn)定了市場信心，這也是巴菲特持續(xù)重倉蘋果公司的原因之一。持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，加上良好的企業(yè)文化與商業(yè)模式，再加上持續(xù)大手筆的股份回購注銷動作，蘋果公司在追求股東回報方面，還是讓人很滿意的。

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