機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，市場(chǎng)低估了美元的下挫幅度，美元的跌勢(shì)可能遠(yuǎn)未結(jié)束！

根據(jù)彭博社的最新調(diào)查，多數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者選擇看空美元，看空美元的人數(shù)比看多美元人數(shù)多約17個(gè)百分點(diǎn)。

(資料圖)

機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，現(xiàn)階段市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑，是未來美元走軟的原因之一：

根據(jù)MLIV Pulse最新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在331名受訪者中，約有87%的人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在寬松周期中將利率降至3%以下， 40%的人認(rèn)為寬松周期將于今年開始。

而相比之下，市場(chǎng)定價(jià)將兩年內(nèi)的隱含政策利率定在3.05%左右。

而銀行業(yè)的危機(jī)或許只存在于美國(guó)是第二大原因，投資者指出，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫比其他央行更為寬松，美元進(jìn)一步疲軟。

目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在5月再加息50個(gè)百分點(diǎn)，英國(guó)央行到9月份累計(jì)加息50基點(diǎn)，以繼續(xù)對(duì)抗高通脹。而美聯(lián)儲(chǔ)5月將加息25基點(diǎn)。

日元走強(qiáng)是投資者押注美元下跌的第三大原因，外界不斷猜測(cè)日本央行新任行長(zhǎng)植田和男將逐步擺脫超寬松貨幣政策，回到正常的貨幣政策軌道上來，這將提振日元。

東京金融交易所的Click 365最新數(shù)據(jù)顯示，日本散戶投資者日元兌美元的空頭頭寸已降至一個(gè)月以來的最低。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，人民幣走強(qiáng)也將使美元走弱。

此外，“去美元化”浪潮、美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)及投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)都或?qū)⑦M(jìn)一步讓美元承壓。

自去年9月升至二十年來高點(diǎn)后，由于分析師降低了對(duì)美國(guó)加息的預(yù)期，美元一直在回落。4月，美元兌歐元以及美元指數(shù)均觸及一年來的最低水平。

“去美元化”浪潮的到來

在逆全球化的時(shí)代，美元要想維持其儲(chǔ)備貨幣國(guó)家地位難度越來越大。

“美元微笑理論”創(chuàng)立者Stephen Jen認(rèn)為，當(dāng)下，美元正逐步失去其儲(chǔ)備貨幣的地位，且美元作為國(guó)際結(jié)算貨幣的必要性也正逐步消失：

在對(duì)各貨幣的儲(chǔ)備量和全球貨幣總儲(chǔ)備量進(jìn)行匯率調(diào)整后，我們發(fā)現(xiàn)，2022年，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的份額急劇下降，至全球總儲(chǔ)備的47%。一年內(nèi)8%的跌幅非同尋常，相當(dāng)于前幾年美元市場(chǎng)份額年均下滑速度的10倍。

我們認(rèn)為，因?yàn)槊绹?guó)通過其主導(dǎo)的全球金融系統(tǒng)對(duì)俄羅斯國(guó)家和個(gè)人的金融制裁，顯示了美元儲(chǔ)備形式的不可靠，這一行為也招致了多國(guó)的不滿，使美元持有量暴跌。

投資者對(duì)于美元的悲觀預(yù)期大大凸顯了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)數(shù)據(jù)商Refinitiv基于美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，自3月中旬以來，投機(jī)交易員對(duì)美元的空頭頭寸大致增加了一倍，表明對(duì)沖基金正押注美元將進(jìn)一步下跌。

3月小銀行危機(jī)爆發(fā)后，”，小銀行貸款的支柱部門之一——。

花旗首席外匯策略師Ebrahim Rahbari表示: “美國(guó)銀行業(yè)受到的沖擊...強(qiáng)化了這樣一種觀點(diǎn)，即美國(guó)可能比其它主要經(jīng)濟(jì)體先進(jìn)入衰退”，這對(duì)美元不利。

此外，2/10年期美債收益率曲線、3月期/10年期美債收益率曲線持續(xù)倒掛...一系列經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)再次亮起了紅燈。

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