機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，市場低估了美元的下挫幅度，美元的跌勢可能遠(yuǎn)未結(jié)束！

根據(jù)彭博社的最新調(diào)查，多數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者選擇看空美元，看空美元的人數(shù)比看多美元人數(shù)多約17個(gè)百分點(diǎn)。

(資料圖)

機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，現(xiàn)階段市場錯(cuò)誤定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑，是未來美元走軟的原因之一：

根據(jù)MLIV Pulse最新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在331名受訪者中，約有87%的人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在寬松周期中將利率降至3%以下， 40%的人認(rèn)為寬松周期將于今年開始。

而相比之下，市場定價(jià)將兩年內(nèi)的隱含政策利率定在3.05%左右。

而銀行業(yè)的危機(jī)或許只存在于美國是第二大原因，投資者指出，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫比其他央行更為寬松，美元進(jìn)一步疲軟。

目前，市場預(yù)計(jì)，歐洲央行將在5月再加息50個(gè)百分點(diǎn)，英國央行到9月份累計(jì)加息50基點(diǎn)，以繼續(xù)對(duì)抗高通脹。而美聯(lián)儲(chǔ)5月將加息25基點(diǎn)。

日元走強(qiáng)是投資者押注美元下跌的第三大原因，外界不斷猜測日本央行新任行長植田和男將逐步擺脫超寬松貨幣政策，回到正常的貨幣政策軌道上來，這將提振日元。

東京金融交易所的Click 365最新數(shù)據(jù)顯示，日本散戶投資者日元兌美元的空頭頭寸已降至一個(gè)月以來的最低。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，人民幣走強(qiáng)也將使美元走弱。

此外，“去美元化”浪潮、美國債務(wù)上限危機(jī)及投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)都或?qū)⑦M(jìn)一步讓美元承壓。

自去年9月升至二十年來高點(diǎn)后，由于分析師降低了對(duì)美國加息的預(yù)期，美元一直在回落。4月，美元兌歐元以及美元指數(shù)均觸及一年來的最低水平。

“去美元化”浪潮的到來

在逆全球化的時(shí)代，美元要想維持其儲(chǔ)備貨幣國家地位難度越來越大。

“美元微笑理論”創(chuàng)立者Stephen Jen認(rèn)為，當(dāng)下，美元正逐步失去其儲(chǔ)備貨幣的地位，且美元作為國際結(jié)算貨幣的必要性也正逐步消失：

在對(duì)各貨幣的儲(chǔ)備量和全球貨幣總儲(chǔ)備量進(jìn)行匯率調(diào)整后，我們發(fā)現(xiàn)，2022年，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的份額急劇下降，至全球總儲(chǔ)備的47%。一年內(nèi)8%的跌幅非同尋常，相當(dāng)于前幾年美元市場份額年均下滑速度的10倍。

我們認(rèn)為，因?yàn)槊绹ㄟ^其主導(dǎo)的全球金融系統(tǒng)對(duì)俄羅斯國家和個(gè)人的金融制裁，顯示了美元儲(chǔ)備形式的不可靠，這一行為也招致了多國的不滿，使美元持有量暴跌。

投資者對(duì)于美元的悲觀預(yù)期大大凸顯了美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)數(shù)據(jù)商Refinitiv基于美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，自3月中旬以來，投機(jī)交易員對(duì)美元的空頭頭寸大致增加了一倍，表明對(duì)沖基金正押注美元將進(jìn)一步下跌。

3月小銀行危機(jī)爆發(fā)后，”，小銀行貸款的支柱部門之一——。

花旗首席外匯策略師Ebrahim Rahbari表示: “美國銀行業(yè)受到的沖擊...強(qiáng)化了這樣一種觀點(diǎn)，即美國可能比其它主要經(jīng)濟(jì)體先進(jìn)入衰退”，這對(duì)美元不利。

此外，2/10年期美債收益率曲線、3月期/10年期美債收益率曲線持續(xù)倒掛...一系列經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)再次亮起了紅燈。

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