一家擁有650億美元資產(chǎn)的日本壽險(xiǎn)巨頭,正計(jì)劃在新財(cái)年出售其所持有的所有經(jīng)匯率對(duì)沖的海外債券。這預(yù)示著,長期在全球債券市場(chǎng)上占據(jù)舉足輕重地位的日本機(jī)構(gòu)投資者,目前在“無利可圖”的情況下正紛紛“倦鳥思?xì)w”,這可能對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生重大影響……
(相關(guān)資料圖)
上述積極布局回歸日本本土市場(chǎng)的壽險(xiǎn)公司便是富國生命保險(xiǎn)(Fukoku Mutual Life Insurance Co.),其也是目前首批制定了2023財(cái)年投資策略的日本人壽保險(xiǎn)公司之一。
富國生命保險(xiǎn)執(zhí)行總裁兼投資規(guī)劃部門負(fù)責(zé)人Yoshiyuki Suzuki表示,該公司將在4月1日開始的新財(cái)年中,將持有的海外債券規(guī)模削減3000億日元,在這一減持?jǐn)?shù)字中,其目前僅剩的2400億日元經(jīng)匯率對(duì)沖的海外債券將被完全清零。
日本保險(xiǎn)行業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2.9萬億美元,長期以來一直是全球資本市場(chǎng)首屈一指的關(guān)鍵力量。
但在過去的一年里,由于對(duì)沖成本抹去了日本機(jī)構(gòu)持有外債本身的額外回報(bào),同時(shí)市場(chǎng)對(duì)日本央行結(jié)束超常規(guī)貨幣寬松政策的預(yù)期不斷上升,該行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的資金回流日本本土的趨勢(shì)。
匯率對(duì)沖=投資虧損?
對(duì)日本投資者來說,去年美元對(duì)沖成本的飆升已經(jīng)吞噬了他們從外國主權(quán)債務(wù)中獲得的大部分回報(bào),甚至如今還得“倒貼錢”……
美國10年期國債收益率最新交投于3.6%附近,但目前日本機(jī)構(gòu)的匯率對(duì)沖成本卻高達(dá)逾5%,這預(yù)示著想要在更為安全的匯率對(duì)沖環(huán)境下對(duì)美債進(jìn)行投資,日本機(jī)構(gòu)獲得的實(shí)際回報(bào)率為負(fù)……
這使得哪怕目前的30年期日債收益率依然低到只有不到1.45%,對(duì)日本機(jī)構(gòu)而言也正變得更為具有吸引力。
Suzuki表示,如果對(duì)沖成本能在短期內(nèi)下降,情況可能會(huì)有所不同。美聯(lián)儲(chǔ)降息將能降低匯率對(duì)沖成本。不過Suzuki認(rèn)為,雖然美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮可能很快就會(huì)結(jié)束,但美聯(lián)儲(chǔ)在日本2023財(cái)年內(nèi)不太可能立刻降息。
Suzuki表示,富國生命保險(xiǎn)已計(jì)劃在新財(cái)年轉(zhuǎn)而投資3200億日元于日本本土債券,其中2700億日元將投資于主權(quán)債券,500億日元將投資于公司債。
從Suzuki的言論中,人們無疑可以初步了解日本保險(xiǎn)公司目前的心態(tài)。上一財(cái)年,這些日本保險(xiǎn)公司剛剛出售了創(chuàng)紀(jì)錄的海外債券,原因是市場(chǎng)猜測(cè)日本央行將邁向貨幣政策正?;瑫r(shí)日元貶值導(dǎo)致對(duì)沖成本激增。
日本最大保險(xiǎn)公司之一第一生命保險(xiǎn)公司上月也已表示,其正在將更多資金從美國國債和其他外國證券轉(zhuǎn)移到日本國內(nèi)債券。該公司計(jì)劃增加對(duì)30年期和40年期等超長期日本政府債券的投資。
全球資金流動(dòng)的“暗雷”將引爆?
多年來,日本便一直是美國國債最大的海外“債主”,因?yàn)槿毡緡鴥?nèi)極端鴿派的貨幣政策迫使當(dāng)?shù)赝顿Y者只能走出國門尋求回報(bào)。除了美債外,日本投資者的腳步還遍布全球各地。
根據(jù)業(yè)內(nèi)的一份統(tǒng)計(jì),日本投資者是約10%澳大利亞和荷蘭國債的持有者。他們還持有8%的新西蘭和7%的巴西債券。
但眼下,這一切顯然即將逆轉(zhuǎn)。在去年歷史性的全球固定收益產(chǎn)品暴跌期間,日本拋售了大量外國債券。美國財(cái)政部周一公布的最新國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)顯示,雖然日本在2月仍是最大的美國國債海外持有國,不過當(dāng)月日本持有的美國國債規(guī)模已減少至1.0818萬億美元,而一年前這一數(shù)字曾高達(dá)1.303萬億美元。
全球最大的上市對(duì)沖基金英仕曼集團(tuán)旗下Man GLG的投資組合經(jīng)理Jeffrey Atherton表示,“人們已經(jīng)看到,這些資金開始回流日本,對(duì)日本機(jī)構(gòu)來說,當(dāng)前把錢帶回家而不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)是合乎邏輯的?!?/p>
事實(shí)上,如果日本央行真的如部分鷹派人士預(yù)期的那樣,在植田和男接掌日本央行行長帥印后,最終邁出利率正常化的步子,上述資金流動(dòng)的逆轉(zhuǎn),很可能變得更為猛烈。
在去年12月,黑田東彥僅僅只是稍微放松了央行對(duì)收益率曲線的控制政策(YCC),全球市場(chǎng)就出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。
Apollo Global Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok表示:“如果日本國債收益率開始上升,讓日本國債收益率水平變得更具吸引力,這可能會(huì)讓日本投資者捫心自問——他們?yōu)槭裁匆顿Y海外債券。這將是全球固定收益市場(chǎng)面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>
富國生命保險(xiǎn)的Suzuki就預(yù)計(jì),日本央行可能會(huì)在新財(cái)年內(nèi)取消對(duì)收益率曲線的控制,“我個(gè)人的猜測(cè)是,日本央行可能會(huì)提前取消YCC,在時(shí)機(jī)方面可能會(huì)出現(xiàn)意外?!?/p>
Suzuki表示,到本財(cái)年末,日本基準(zhǔn)10年期國債債券收益率將升至0.8%,高于目前日本央行設(shè)定的0.5%上限。20年期日本國債收益率可能升至1.6%,高于目前1.095%的水平。
他指出,“日本國內(nèi)收益率可能會(huì)從這里小幅上升,我們將繼續(xù)在目前的水平附近投資。對(duì)于20年期和30年期國債收益率來說,略高于1%是一個(gè)可以接受的買入水平。”
來源:財(cái)聯(lián)社
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊(cè) |專利申請(qǐng) |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |手機(jī)測(cè)評(píng) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點(diǎn)網(wǎng) |焦點(diǎn)網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com