美國(guó)股市剛剛觸及兩個(gè)月來(lái)的最高水平。然而，BTIG首席技術(shù)策略師喬納森?克里斯基表示，即將出現(xiàn)拋售的跡象越來(lái)越多。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和羅素3000 RUA指數(shù)均略低于2月中旬以來(lái)的高點(diǎn)，但市場(chǎng)廣度尚未恢復(fù)，因?yàn)檫^(guò)去一個(gè)月該指數(shù)的上漲在很大程度上依賴于微軟等大型股。他們和蘋(píng)果幫助抵消了市場(chǎng)其他領(lǐng)域的疲軟。

Krinsky引用的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，羅素3000指數(shù)成分股中只有45％的股票處于200日移動(dòng)均線以上。相比之下，當(dāng)今年2月道指達(dá)到2023年的最高水平時(shí)，該指數(shù)中70％的個(gè)股的交易價(jià)格高于200日移動(dòng)均線。技術(shù)分析師使用移動(dòng)平均線來(lái)衡量股票或指數(shù)的勢(shì)頭。

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分析師們說(shuō)，沉悶的氣息看起來(lái)更像是一個(gè)問(wèn)題，尤其是在納斯達(dá)克指數(shù)自年初以來(lái)領(lǐng)漲市場(chǎng)后的優(yōu)異表現(xiàn)似乎正在消退的情況下。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，過(guò)去兩周，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)的表現(xiàn)超過(guò)了納斯達(dá)克綜合指數(shù)的0.26％，這是截至12月30日的兩周以來(lái)的最大差距。

Krinsky列舉了以大型科技股為特色的交易所交易基金，包括iShares擴(kuò)展科技軟件ETF、通信服務(wù)精選行業(yè)SPDR基金ETF和非必需消費(fèi)品精選行業(yè)SPDR基金ETF，作為這一關(guān)鍵市場(chǎng)領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟的例子。與此同時(shí)，地區(qū)銀行股、小盤(pán)股和零售商股看起來(lái)疲軟，這些股票今年都落后于大盤(pán)。

Krinsky在周日給客戶的報(bào)告中總結(jié)了這一動(dòng)態(tài):“市場(chǎng)的弱勢(shì)部分仍然疲軟，而強(qiáng)勢(shì)部分現(xiàn)在似乎很脆弱?！?

此外，Krinsky補(bǔ)充道:“從絕對(duì)和相對(duì)角度來(lái)看，科技板塊對(duì)我們來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)都很低。”Krinsky稱，低隱含波動(dòng)率是市場(chǎng)面臨的另一個(gè)問(wèn)題。分析師說(shuō)，這可能意味著投資者過(guò)于自滿，市場(chǎng)可能會(huì)走向拋售。

根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)跌至1月4日以來(lái)的最低收盤(pán)水平，該指數(shù)也被稱為華爾街的“恐懼指標(biāo)”。FactSet數(shù)據(jù)顯示，芝加哥期權(quán)交易所標(biāo)普500 9日波動(dòng)率指數(shù)也跌至1月低點(diǎn)。該指數(shù)追蹤較短時(shí)間內(nèi)的隱含波動(dòng)率。

Krinsky稱，如此低的水準(zhǔn)意味著波動(dòng)性可能會(huì)"回歸均值"，這可能預(yù)示未來(lái)幾個(gè)月標(biāo)普500指數(shù)將出現(xiàn)拋售。標(biāo)普500指數(shù)是流動(dòng)性最強(qiáng)、最受關(guān)注的美國(guó)股市表現(xiàn)指標(biāo)。

隱含波動(dòng)率指標(biāo)衡量與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)掛鉤的期權(quán)合約的活動(dòng)，以衡量交易員對(duì)未來(lái)幾天或幾周市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)期。通常情況下，當(dāng)美國(guó)股市下跌時(shí)，隱含波動(dòng)率會(huì)上升。

美元最近幾日顯示出一些復(fù)蘇跡象，不過(guò)美元仍遠(yuǎn)低于去年9月觸及的數(shù)十年高點(diǎn)。Krinsky說(shuō)，美元上周晚些時(shí)候從2月低點(diǎn)反彈，表明美元的動(dòng)能可能偏向上行，這可能會(huì)給股市帶來(lái)更多問(wèn)題，因?yàn)槊涝?022年期間傾向于打壓市場(chǎng)。

洲際交易所美元指數(shù)近期上漲0.7％至102.22點(diǎn)。該指數(shù)是衡量美元兌一籃子競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手匯率的指標(biāo)。所有這些因素都支持了一種觀點(diǎn)，即股市可能走向Krinsky所說(shuō)的“10月份反轉(zhuǎn)劇本”。

正如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）高于預(yù)期后觸底一樣，市場(chǎng)持續(xù)數(shù)月的反彈可能也在上周3月份CPI報(bào)告公布后見(jiàn)頂。該報(bào)告顯示，3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)僅上漲0.1％，低于接受MarketWatch調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的0.2％。

并不是所有人都同意這種評(píng)價(jià)。Clocktower Group首席策略師帕皮克（Marko Papic）援引了1934年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，顯示美國(guó)股市往往會(huì)在通脹見(jiàn)頂后上漲。6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲9.1％，達(dá)到了40多年來(lái)的最高水平。

來(lái)源：金融界

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