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鄧正紅軟實(shí)力表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息與歐佩克減產(chǎn)是兩種軟實(shí)力的博弈，即金融軟實(shí)力與石油軟實(shí)力的較量。從目前的情勢(shì)來(lái)看。宏觀利空對(duì)油價(jià)的壓制仍然不可忽視。2023年3月23日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議提及2023年年底利率預(yù)期中值為5.1%，且表示降息不是今年的基本預(yù)期，表明3月后美國(guó)加息空間已較為有限，整體來(lái)看本輪加息周期進(jìn)入尾聲，5月或是美聯(lián)儲(chǔ)本輪最后一次加息。值得注意的是，本次“歐佩克+”超預(yù)期減產(chǎn)帶動(dòng)油價(jià)中樞上行，可能再度加劇美國(guó)通脹壓力，進(jìn)而使得美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策進(jìn)行重新調(diào)整，不排除后期加息幅度超預(yù)期的可能性。截至4月11日，CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察數(shù)據(jù)顯示，5月維持利率不變的概率下降至32.6%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%—5.25%區(qū)間的概率為67.4%。在美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期結(jié)束前，宏觀環(huán)境對(duì)原油市場(chǎng)的壓力仍不可忽視。

2023年原油需求將繼續(xù)回升，受到經(jīng)濟(jì)前景不明朗的拖累，增速可能有所放緩。但考慮到“歐佩克+”的超預(yù)期減產(chǎn)以及需求季節(jié)性回升，從二季度起，原油市場(chǎng)或逐步轉(zhuǎn)為去庫(kù)格局。IEA預(yù)計(jì)2023年全球油品需求同比增長(zhǎng)2%，增速較2022年下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。分油品來(lái)看，預(yù)計(jì)同比需求增長(zhǎng)最大的依然是航煤，主要是基數(shù)較低所致。航煤日需求有望從2022年的615萬(wàn)桶增至731.5萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)2023年四季度航煤需求有望恢復(fù)至2019年的95%，需求同比增長(zhǎng)19%，也是唯一增速超過(guò)10%的油品。柴油受到經(jīng)濟(jì)前景不明朗以及高價(jià)的抑制，預(yù)計(jì)2023年需求基本沒(méi)有增長(zhǎng)。分地區(qū)來(lái)看，IEA預(yù)計(jì)2023年全球油品消費(fèi)增量主要集中在亞太，預(yù)計(jì)增速4.3%，日增量156萬(wàn)桶，其中我國(guó)將貢獻(xiàn)近一半增量，而其余地區(qū)基本沒(méi)有增長(zhǎng)，俄羅斯預(yù)計(jì)日消費(fèi)將同比回落5.8萬(wàn)桶。

2023是全球煉油產(chǎn)能的投放大年，預(yù)計(jì)全球?qū)⑷諆粼黾?25萬(wàn)桶左右的煉油能力，較2022年增加超40%，將明顯緩解全球范圍內(nèi)的成品油，特別是柴油短缺，預(yù)計(jì)后期柴油煉油利潤(rùn)中樞將繼續(xù)向均值靠攏。從供需平衡表來(lái)看，在本次“歐佩克+”減產(chǎn)宣布前，上半年原油市場(chǎng)供應(yīng)端仍較為充沛，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)庫(kù)存將繼續(xù)增長(zhǎng)，下半年有望逐步轉(zhuǎn)為去庫(kù)。但“歐佩克+”本輪減產(chǎn)計(jì)劃將帶來(lái)100萬(wàn)桶以上的日供應(yīng)削減，上半年原油市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩將得到顯著改觀，且“歐佩克+”的減產(chǎn)可能使得東區(qū)原油供應(yīng)更為緊張。去庫(kù)行情有望在二季度提前落地，對(duì)油價(jià)產(chǎn)生支撐，但在宏觀利空消化前，油價(jià)上方空間相對(duì)有限。下半年原油供應(yīng)缺口在需求季節(jié)性旺季以及中國(guó)與歐美國(guó)際航線的復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)下有望繼續(xù)放大，若屆時(shí)宏觀環(huán)境配合，油價(jià)中樞或進(jìn)一步上行。

【作者簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想，建立企業(yè)軟實(shí)力理論和軟實(shí)力指數(shù)工具，開(kāi)創(chuàng)能源軟實(shí)力和低碳軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書(shū)（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。18個(gè)月前精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁(yè)巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁(yè)巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁(yè)巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩(shī)級(jí)崩盤(pán)）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。

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