即使價格增長放緩，那也還是增長，這對目前的消費者來說可能沒什么安慰。

美國勞工統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份總體CPI上漲5%，低于2月份的6%。為連續(xù)第九個月放緩，低于去年6月9%的高點。環(huán)比上漲0.1%，為去年7月以來的最低水平。

(資料圖)

但這仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。在價格仍然大幅上漲的主要類別中，食品價格從2022年3月到2023年3月上漲了8.5%，租金上漲了8.3%，這是有史以來最大的年度漲幅。

因此，通脹降溫不會給消費者帶來多大的安慰，他們?nèi)钥赡茉谝欢螘r間內(nèi)感到錢包拮據(jù)。在這份數(shù)據(jù)出爐后，大多數(shù)投資者押注美聯(lián)儲將在5月3日的下次會議上再次加息25個基點。

分析人士表示，疫情后通脹飆升的一些主要驅(qū)動因素正在減弱，比如供應(yīng)鏈問題，以及部分由俄烏沖突引發(fā)的食品和能源價格上漲。然而，仍然火熱的就業(yè)市場助長了通脹的火焰，到2023年，就業(yè)市場已經(jīng)增加了100萬個職位。

這是一種不幸的權(quán)衡：對自己的工作有安全感的工人可以安心消費，這在經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造了需求，從而推動價格飆升。而美聯(lián)儲則希望通過加息，提高企業(yè)的投資、借貸和最終招聘成本。Bankrate高級副總裁兼首席金融分析師Greg McBride說：

“供需不平衡，現(xiàn)在這種不平衡仍然源于過高的需求水平。失業(yè)率處于50年來的最低水平，支出相當(dāng)強勁，美聯(lián)儲正打算通過加息來解決這種需求?！?/p>

在最近給客戶的一份報告中，Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah表示，預(yù)計今年美國通脹將進(jìn)一步減速，“但速度非常緩慢”。他說：

“經(jīng)濟(jì)活動放緩和勞動力市場寬松很可能意味著失業(yè)率必須要高于目前的3.5%，這將是緩解這些壓力的必要條件?！?/p>

食物和住房成本仍是“最大貢獻(xiàn)者”

目前，食品和租金仍是價格漲幅最大的類別之一。2月份，食品價格同比上漲了約10%，延續(xù)了自去年5月份以來連續(xù)12個月的兩位數(shù)漲幅。

房租價格同比上漲8.2%，創(chuàng)下了有記錄以來的最大單月漲幅。不過，租金數(shù)據(jù)被認(rèn)為是一個“滯后”指標(biāo)，因為大多數(shù)租約至少長達(dá)12個月。Realtor.com的其他數(shù)據(jù)顯示，租金增長已在2021-22年冬季左右達(dá)到峰值。

事實上，其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的價格也在大幅降溫。雖然汽油價格在過去一個月里上漲了13美分以上，達(dá)到每加侖3.61美元，但仍低于一年前4美元的水平。

工資增長正在放緩

與此同時，工資增長在經(jīng)歷疫情期間的大幅增長后，已開始出現(xiàn)顯著下降。根據(jù)高盛發(fā)布的數(shù)據(jù)，工人的收入每季度增長不到5%，低于2021年高達(dá)8%的水平。以休閑和酒店行業(yè)為代表的低收入工人的工資增長已降至不到6%，而在2021-22年冬季曾飆升至18%左右。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle上周五在給客戶的一份報告中寫道：

“我們認(rèn)為工資增長放緩和失業(yè)率進(jìn)一步下降支持了我們長期以來的觀點，即工資增長峰值的大部分是由臨時因素驅(qū)動的——主要是與疫情相關(guān)的原因，如刺激支票、勞動力供應(yīng)減少和能源價格飆升，導(dǎo)致工人要求更高的工資?！?/p>

Mericle繼續(xù)說：

“所有這些因素都已經(jīng)完全或部分自行消退，似乎已經(jīng)解決了將工資增長降低到3.5%的大部分問題，我們估計這將與2%的通脹相適應(yīng)?！?/p>

他說，這樣一來，美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息的緊迫性就降低了。

但Bankrate的 McBride表示，即使通脹繼續(xù)放緩，其也不會完全逆轉(zhuǎn)。他的基線是，價格上漲已成為新冠疫情后美國經(jīng)濟(jì)的一個標(biāo)志，這種情況將持續(xù)下去。他說：

“人們所希望的通脹放緩并不意味著價格會下降。這只是意味著它們上升得沒有那么快。我們過去幾年看到的通脹增加了家庭開支，這實際上建立了一個新的’基礎(chǔ)‘，這些開支不會全面下降。只是上漲的速度可能沒有那么快。”

貝萊德的CEO拉里·芬克（Larry Fink）認(rèn)為，盡管美國通脹已經(jīng)顯示出放緩跡象，但短期內(nèi)可能不會低于4%。他說：

“我認(rèn)為通脹將持續(xù)更長時間。生產(chǎn)率下降是過去幾年通脹上升的主要原因之一，而生產(chǎn)率下降的一個重要原因是：遠(yuǎn)程工作不起作用。公司不得不雇傭更多的人來做同樣數(shù)量的工作，導(dǎo)致生產(chǎn)率下降。”

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