“美元一年期存款利率5%,比大額存單還高。今年還有5萬美元的換匯額度,我果斷買入了美元存款。”社交媒體平臺上,劉瑩曬出自己的美元定期存單,言語中難掩喜悅。
(資料圖)
一直以來,受外匯管制等因素影響,大眾對美元理財產(chǎn)品的印象可以用“神秘”和“小眾”來概括。但2022年以來,美聯(lián)儲開啟了強(qiáng)勢加息周期,促使全球美元流動性不斷收緊,美債收益率抬升。而作為主要投資美債的美元存款,利率呈現(xiàn)加速走高態(tài)勢。
在這樣的背景之下,美元存款接近5%的利率讓許多投資者心向往之。除了存量用戶大手筆搶購美元存款之外,也有相當(dāng)一部分用戶躍躍欲試,考慮換匯購買美元存款產(chǎn)品。
然而現(xiàn)實(shí)卻給他們潑了一盆冷水——雖然美元定期存款存在一定的利率優(yōu)勢,但同時也要面對換匯限額、換匯成本、匯率波動等一系列風(fēng)險。稍有不慎,便可能滿盤皆輸。
“搶購”美元存款
“2023年以來,美元定期存款尤其火爆。前段時間利率高達(dá)5.2%,每天都有大量的客人‘上車’,說是瘋搶都不為過?!眹Q(mào)附近一家外資背景的D銀行客戶經(jīng)理林凱感嘆道。
“受硅谷銀行、瑞信銀行黑天鵝事件影響,美元存款利率近期有所下滑,目前(4月6日)一年期定期存款利率為4.8%?!绷謩P表示:“2023年3月初,一年期美元利率為5.15%,超出人民幣存款利率3個百分點(diǎn)之多。在這樣的背景下,很多客戶選擇了美元存款,投資金額從幾萬到幾十萬美金不等?!?/p>
從2023年4月的產(chǎn)品政策來看,D銀行的一年期美元存款要求2000美元起存,對應(yīng)存款利率為4.8%。如果投資金額較高,可能會在一定范圍內(nèi)上調(diào)利率。據(jù)客戶經(jīng)理反饋,最近有客戶一次性存入10萬美元,審批過后申請到了4.9%的利率。
得益于較低的起存金額,D銀行也吸引到了多元化用戶。林凱表示:“用戶年齡跨度較廣,30歲-80歲都有涉及到。印象較深的是一位80歲的阿姨,手里大概有60多萬美元(約合400多萬人民幣)。因?yàn)槟挲g大了,風(fēng)險承受能力較低,一直在做美元的定存,很少做投資理財產(chǎn)品?!?/p>
▲(圖源/視覺中國)
與D銀行相比,中國銀行則給出了更具吸引力的美元存款利率報價。同樣是4月6日,中國銀行的一年期美元存款基礎(chǔ)利率為4.9%,如果能同時滿足其它附加條件(包括個人養(yǎng)老金開戶、他行轉(zhuǎn)入、存入金額數(shù)目較高等),可以申請利率上浮,最高能實(shí)現(xiàn)5.05%的存款利率。
“最近美元定存火爆,許多用戶甚至一次性存入了三、四十萬美金?!敝袊y行客戶經(jīng)理小月告訴「市界」:“通常情況下,一年期美元存款要求五萬元起存。如果資金有限也可以和其他客戶拼團(tuán)購買,只是等待時間較久、不確定因素較多,但最終大概率能申請到較高的利率?!?/p>
至于建設(shè)銀行的美元存款利率定價,則設(shè)有多個存入?yún)^(qū)間——2000美元-1萬美元一年期利率為3.4%;1萬-5萬美元一年期利率為4.7%;5萬-10萬美元的一年期利率則處于4.8%水平。
之所以出現(xiàn)美元存款的搶購熱潮,與居高不下的美元利率息息相關(guān)。而這一切,則與美聯(lián)儲加息脫不開干系。截至2023年4月9日,聯(lián)邦基金利率(銀行間同業(yè)拆借利率)水平為4.75%—5%,短期利率尚且如此,長期利率自然更高,這也意味著,一年期美元存款利率達(dá)到5%水平。
D銀行客戶經(jīng)理表示:“2022年美聯(lián)儲加息七次,相應(yīng)的,美元存款利率也會急速上漲。以D銀行為例,存款利率從0.8%漲到3.0%、從3.0%上漲至3.5%,再到5.2%,只用了幾個月的時間。許多低利率存入的客戶,不得不違約提前支取,再重新存入?!?/p>
“一般來說,違約或提前支取會按照活期計算利息。而活期利率較低,大概在0.1%左右?!痹摽蛻艚?jīng)理補(bǔ)充道:“但在利率急速上升的背景下,我們會鼓勵客人違約。我的客戶曾來來回回折騰了三次,因?yàn)?.8%和5%的利率,即便是活期利息也無所謂了?!?/p>
利率倒掛的怪現(xiàn)象
有意思的是,就在各家銀行用盡渾身解數(shù)進(jìn)行美元利率大比拼的過程中,「市界」發(fā)現(xiàn),有銀行的存款產(chǎn)品出現(xiàn)了“利率倒掛”的現(xiàn)象。
以D銀行為例,該行一年期美元存款利率為4.8%,而半年期美元存款利率反而高出前者20個基點(diǎn),達(dá)到了5.0%的利率水平。
通常情況下,存款的利率水平跟存款期限和存款金額成正比。此番D銀行利率倒掛,只能說明該行對美元利率下降有較強(qiáng)預(yù)期:如果與用戶簽訂了長期合同,便意味著銀行要向用戶支付對應(yīng)期限的利息,一旦短期內(nèi)利率下降,銀行將承擔(dān)長期支付高息的風(fēng)險。
這也不難理解,為什么相較于一年期美元定期存款,D銀行更鼓勵用戶選擇時間較短的半年期存款產(chǎn)品。
▲(圖源/視覺中國)
而中國銀行則截然相反。該行六個月存款基礎(chǔ)利率為4.3%,最高可上浮至4.45%;而一年期存款則較前者高出60個基點(diǎn),基礎(chǔ)利率為4.9%,最高可上浮至5.05%。
對此,中國銀行客戶經(jīng)理表示:“我行的美元存款產(chǎn)品,時間越長利率越高,如果不是急用,建議提前鎖定一年期利率,鎖定收益?!?/p>
事實(shí)上,在市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息放緩的背景下,以上兩家銀行選擇了不同應(yīng)對措施,主要是因?yàn)橛J酱嬖诓町悺?/p>
D銀行作為外資銀行,具備在境內(nèi)發(fā)放美元貸款的資格。也就是說,銀行以較低利率吸收儲戶存款后,再通過較高利率向外部貸出,從中賺取存貸差來實(shí)現(xiàn)盈利。如果美聯(lián)儲真如市場所料,出現(xiàn)加息放緩甚至是降息的情況,相應(yīng)的,D銀行的美元貸款利率也會相應(yīng)降低,收益可能會出現(xiàn)波動。
至于中國銀行,則是通過境外分支機(jī)構(gòu)將儲戶存入銀行的美元存款,轉(zhuǎn)移到美國,用于購買美國銀行的定期存款。在這樣的背景之下,無論美元利率走勢如何,都與中國銀行無關(guān)。因?yàn)?,銀行和用戶的收益早已被提前鎖定。
“一般來說,存款期限越長,相應(yīng)的利率也會越高,若預(yù)計未來利率呈下降趨勢,銀行就會調(diào)整存款結(jié)構(gòu),減少吸收一些長期存款?!庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,利率倒掛一方面是由于不同銀行對自己負(fù)債結(jié)構(gòu)有不同的安排,另一方面也反映出銀行對長期利率走勢的判斷。
而對于用戶來說,如何在一眾存款產(chǎn)品中選擇出最適合自己的方案,在規(guī)避利率風(fēng)險的同時,又能實(shí)現(xiàn)收益最大化,成為其重點(diǎn)關(guān)注的問題。
贏了利率,輸了匯率
值得一提的是,雖然接近5%的美元存款利率讓許多投資者心向往之,但許多銀行會在用戶咨詢相關(guān)產(chǎn)品時進(jìn)行風(fēng)險提示——不推薦儲戶在沒持有美元的情況下盲目換匯購買產(chǎn)品。
“每人每年便利化換匯額度只有5萬美元,如果換匯超過5萬美元需要提供證明材料?!敝行趴蛻艚?jīng)理南楓表示,“現(xiàn)在買美元定存的人確實(shí)多,但基本上都是以前的存量用戶將手中的美元儲備進(jìn)行投資。如果是新用戶,則非常有必要提示其考慮匯率波動風(fēng)險?!?/p>
“如果單純看中了美元存款利率,想要換匯存定期,完全沒必要這樣著急?!痹摽蛻艚?jīng)理補(bǔ)充道:“匯率在其中扮演了非常重要的角色。雖然5%的存款利率看起來非常誘人,但如果到期后匯率折損超過5%,用戶大概率要面對虧損的情況。”
▲(圖源/視覺中國)
以美元對人民幣匯率為6.87(4月9日匯率)為例。倘若用戶在此時換匯10萬美金(對應(yīng)人民幣68.7萬元),用于購買5%利率的一年期美元存款產(chǎn)品,一年后利息收益為34350元。按此數(shù)據(jù)計算,若一年后匯率為6.53,在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下,用戶不賠不賺;一旦匯率低于6.53水平,用戶就會出現(xiàn)損失。
“按照美聯(lián)儲現(xiàn)在的加息進(jìn)程,隨時會出現(xiàn)停止加息甚至是降息的情況。而美元匯率從高點(diǎn)7.2一路下滑至6.8,未來很有可能降至6.5?!闭劶皩γ涝獏R率的預(yù)期,南楓表示:“我建議用戶不要著急,只要在心里錨定好匯率范圍,待降到6.6或6.5水平時果斷換匯入手美元,哪怕存一個很短期的美元理財,大概率也會收獲‘匯差+利差’兩項(xiàng)可觀收益?!?/p>
事實(shí)的確如此。從各銀行客戶經(jīng)理的反饋來看,目前大手筆購買美元定期存款的用戶,多數(shù)是在匯率合適的時機(jī)便完成了換匯動作——有人在境外開設(shè)了公司、有人要給境外的家人匯款,也有一些計劃出國留學(xué)或是移民的用戶,他們會將每年五萬的便利化換匯額度考慮在內(nèi),提前換好匯,以備不時之需。
長此以往,這些群體手中便積累了可觀的美元存款,且后續(xù)會繼續(xù)用美元消費(fèi),對于他們來說,大可以放心入手美元存款產(chǎn)品。
但對于非存量用戶來說,除了關(guān)注匯率波動風(fēng)險外,還需關(guān)注換匯過程中產(chǎn)生的換匯損失。一般情況下,銀行的購匯匯率(用戶向銀行購買外匯)會高于結(jié)匯匯率(用戶向銀行售出外匯),可以理解為用戶在辦理相關(guān)業(yè)務(wù)過程產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)。根據(jù)過去一年的結(jié)售匯匯率變動情況統(tǒng)計,買賣美元所產(chǎn)生的平均成本損耗在0.4%—0.45%之間。
匯率波動、換匯損失……以上種種因素成為普通投資者投資美元存款路上的攔路虎,他們望而卻步,不得不將相關(guān)計劃擱置,尋找下一次時間點(diǎn)。
對此,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受北京商報采訪時表示:“美元存款產(chǎn)品利率雖高,但美元融資成本也高,并且近年美元匯率波動劇烈。美元存款產(chǎn)品利率維持高位,疊加近日美元匯率有所反彈,可能增加美元存款產(chǎn)品的吸引力;但近期美元走勢反復(fù),波動較劇烈,需要防范潛在匯兌方面風(fēng)險?!?/p>
由此看來,美元存款更適合具有美元儲備、或是未來有兌換需求的用戶,至于后續(xù)不涉及美元消費(fèi)的普通投資者,入手之前需要謹(jǐn)慎考慮換匯限額、換匯成本、匯率波動等多重因素,避免出現(xiàn)“贏了利率,輸了匯率”的情況。
(文中劉瑩、林凱、小月、南楓均為化名)
作者 | 周奕航
編輯 | 韓忠強(qiáng)
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