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今年一季度，人民幣對美元匯率以升值收官。

3月最后一個(gè)交易日，人民幣對美元即期匯率16時(shí)30分報(bào)6.8713，較上一交易日漲68個(gè)基點(diǎn)。整個(gè)3月，人民幣對美元即期匯率合計(jì)升值了679個(gè)基點(diǎn)，升值近1%，人民幣對美元中間價(jià)累計(jì)升值了802個(gè)基點(diǎn)，升值1.15%。

整個(gè)一季度，人民幣對美元即期匯率累計(jì)升值801個(gè)基點(diǎn)，升幅達(dá)到1.15%，其中一度最高升值至6.7關(guān)口。今年一季度，人民幣對美元中間價(jià)累計(jì)升值929個(gè)基點(diǎn)，升幅達(dá)到1.33%。

在歐美銀行業(yè)接連出險(xiǎn)的背景下，人民幣對美元匯率下一步如何走，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)往后看，美元指數(shù)的主導(dǎo)因素仍在于歐美央行貨幣政策差。在當(dāng)前海外銀行事件整體風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，考慮到歐央行尚處“鷹派尾聲”，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期進(jìn)入末期，美元指數(shù)或?qū)⑾滦?。但值得注意的是，歐洲地區(qū)銀行風(fēng)險(xiǎn)的不確定性仍有可能產(chǎn)生擾動(dòng)，導(dǎo)致美元指數(shù)下行過程中出現(xiàn)階段性反復(fù)。

興業(yè)研究則認(rèn)為，在市場已經(jīng)對美聯(lián)儲(chǔ)降息高度定價(jià)的背景下，匯率市場暫時(shí)缺乏明確的趨勢性交易邏輯。一方面是歐美銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，但又缺乏事態(tài)進(jìn)一步升級的確鑿證據(jù)；另一方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性。在衰退預(yù)期和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)韌性的拉鋸中，美元指數(shù)短線或陷入盤整，靜觀歐美銀行業(yè)動(dòng)向和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐。

對于人民幣匯率，明明認(rèn)為，流動(dòng)性維度，風(fēng)險(xiǎn)事件或促使美聯(lián)儲(chǔ)未來加息更為謹(jǐn)慎，市場緊縮預(yù)期的調(diào)整使得美元指數(shù)和10年期美債利率下行，人民幣面臨的外部壓力趨緩。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好維度，此次銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的范圍集中于歐美兩地，對于國內(nèi)的金融體系影響有限。避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下，人民幣資產(chǎn)或有望成為避險(xiǎn)資產(chǎn)，獲得外資青睞，這同樣對人民幣匯率形成一定支撐。此外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面等內(nèi)部因素改善或?qū)θ嗣駧判纬芍巍?

渤海證券在研報(bào)中指出，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)處于不同的周期，美歐國家經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大，而中國經(jīng)濟(jì)在疫情防控優(yōu)化后有望持續(xù)復(fù)蘇。此外，美歐央行持續(xù)大幅加息導(dǎo)致其銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露，美聯(lián)儲(chǔ)被迫放緩加息步伐，且加息已進(jìn)入尾聲，人民幣匯率外部壓力有望緩解。

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