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多頭大反撲！對沖基金狂砍空倉，市場迎來拐點？

2023-03-29 15:50:27來源： 金十數據

瘋狂押注美聯(lián)儲暫停加息，這一市場的投資者擔心錯過新一輪行情，正狂砍空頭頭寸，看漲期權重新受到青睞！

(相關資料圖)

交易員們傾向于押注全球最大債券市場的進一步上漲。本月，對沖基金的空頭回補大幅提振了美國債市的反彈。

這是花旗集團的最新模型以及美國商品期貨交易委員會（CFTC）的美債頭寸數據得出的結論。投資者爭相退出空頭頭寸，導致2年期美債收益率較3月8日逾5%的高點下跌約100個基點，原因是銀行業(yè)動蕩導致交易員退出對美聯(lián)儲收緊政策的押注。

現(xiàn)在，花旗集團的策略師表示，在收益率曲線的某些部分，倉位已經轉為看漲，因為交易員在評估美聯(lián)儲的近期路徑時，認為金融體系的風險依然存在，盡管官員們仍暗示有意遏制通脹上升。

花旗集團策略師Ed Acton和Bill O "Donnell在周二的一份報告中指出：

“在空頭回補的推動下，收益率持續(xù)下降，中短期倉位已經轉變?yōu)槎囝^倉位?！?/p>

掉期交易員認為，美聯(lián)儲究竟將在5月份的會議上加息25個基點還是會暫停長達一年的加息行動，目前尚無定論。就在幾周前，交易員們還預計美聯(lián)儲還會再加息25個基點。

周三亞盤時段，2年期美債收益率基本維持在4.1%左右。

對沖基金拋售空頭頭寸，看漲期權受青睞

根據CFTC的最新數據，隨著投機客縮減對美聯(lián)儲收緊政策的押注，他們在截至3月21日的當周繼續(xù)平倉2年期美債期貨空頭頭寸。總而言之，在頭寸達到創(chuàng)紀錄水平后，約270萬美元/DV01的凈現(xiàn)金風險被平倉了。

注：DV01即基點價值，是一個在實踐中廣泛使用的衡量債券價格彈性的指標，其含義是相對于初始價格，如果收益率上、下波動1個基點時，債券價格的變動值。

數據顯示，投機者對有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨的空頭押注大幅平倉。在這個市場，凈空頭倉位也從創(chuàng)紀錄的水平下降了620萬美元/DV01。

有跡象表明，交易員正在加大投資，以對沖美債收益率進一步下跌的風險，10年期美債期貨的期權傾斜仍為正值。這表明，由于10年期美債利率從幾周前的4%降至3.5%附近，其看漲期權受到市場青睞。這一偏差已脫離兩周前觸及的最極端水平，表明交易商為防范美債漲勢而支付的溢價略低。

看漲情緒仍然活躍

在6月的10年期美債期權中，看漲期權行權價在112.00和114.00區(qū)間的未平倉頭寸仍處于高位，表明從3月14日開始進入6月23日的10年期112.00/114.00看漲期權利差押注的6000萬美元多頭頭寸仍未平倉。

12月23日到期的SOFR相關的期權，在94.25至95.50區(qū)間內未平倉合約仍處于高位。最近突出的流動包括6月23日到期的65000份SOFR 95.75/95.50/95.25/95.00看跌合約，以及6月23日到期的24000份SOFR 95.1875/95.4375/95.6875看漲合約。

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