有“民酒”龍頭之稱(chēng)的順鑫農(nóng)業(yè)（000860），上市25年來(lái)首次出現(xiàn)虧損。

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據(jù)該公司3月24日晚間發(fā)布的年報(bào)披露，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.78億元，同比減少21.46％；虧損6.73億元，同比大降758.08％。

究其原因，主要是受占比較低的地產(chǎn)板塊和豬肉價(jià)格波動(dòng)影響所致。從未來(lái)來(lái)看，順鑫農(nóng)業(yè)的地產(chǎn)板塊對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響可能會(huì)逐步降低，但對(duì)豬肉板塊的擴(kuò)張，可能會(huì)影響順鑫農(nóng)業(yè)進(jìn)一步聚焦白酒主業(yè)。

上市25年來(lái)首次虧損

近三年凈利持續(xù)大幅下滑

順鑫農(nóng)業(yè)3月24日晚間發(fā)布的年報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.78億元，比上年同期減少21.46％，虧損6.73億元，同比大降758.08％。

這是順鑫農(nóng)業(yè)上市25年來(lái)的首次虧損。不僅如此，2020年-2022年，公司凈利持續(xù)暴跌，從2019年的歷史最高值8.09億元，暴跌至2020年的4.2億元、2021年的1.02億元，以至于2022年的虧損6.73億元。

不過(guò)，在1月31日的業(yè)績(jī)預(yù)告中，順鑫農(nóng)業(yè)對(duì)此已經(jīng)有披露。當(dāng)時(shí)公司預(yù)計(jì)，2022年的凈利潤(rùn)為虧損5.2億元–6.8億元。此次正式發(fā)布的業(yè)績(jī)，正好在之前的預(yù)告范圍之內(nèi)，但和虧損6.8億的最高區(qū)間也相差無(wú)幾。

順鑫農(nóng)業(yè)當(dāng)時(shí)表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要是兩方面因素所致：

首先，是計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。受疫情反復(fù)及區(qū)域房地產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)加大、價(jià)格下挫的影響，公司出于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)存貨進(jìn)行減值測(cè)試，并對(duì)出現(xiàn)減值跡象的開(kāi)發(fā)成本及開(kāi)發(fā)產(chǎn)品擬計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備；受豬肉價(jià)格波動(dòng)較大的影響，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)庫(kù)存商品擬計(jì)提減值準(zhǔn)備。這兩項(xiàng)總計(jì)計(jì)提約6.5億元。

其次，是受全國(guó)多地聚集性疫情的反復(fù)影響，公司白酒業(yè)務(wù)消費(fèi)場(chǎng)景減少，銷(xiāo)量下降，報(bào)告期內(nèi)公司白酒業(yè)務(wù)收入有所下滑；公司豬肉業(yè)務(wù)受行業(yè)和市場(chǎng)需求影響，公司生豬養(yǎng)殖、肉食品加工產(chǎn)業(yè)承壓，收入有所下降。

地產(chǎn)是虧損的核心因素

在順鑫農(nóng)業(yè)2022年的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，白酒和肉食產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入占比分別為69.44％和23.32％。其中，白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.09億元，同比去年減少20.70％；豬肉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.23億元，同比去年減少24.4％，其中屠宰業(yè)務(wù)和種畜養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入分別為25.56億元、1.67億元。

不過(guò)，影響該公司凈利潤(rùn)的關(guān)鍵，還是其業(yè)務(wù)構(gòu)成中的其他業(yè)務(wù)，也即地產(chǎn)。有些不滿(mǎn)的投資者甚至質(zhì)疑，這是不是唯一的一家同時(shí)包含“白酒、豬肉、地產(chǎn)”業(yè)務(wù)的上市公司？

據(jù)年報(bào)披露，2022年順鑫農(nóng)業(yè)子公司北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司凈利潤(rùn)為虧損8.42億元，較上年同期下降120.86％。

出于謹(jǐn)慎性原則，順鑫農(nóng)業(yè)對(duì)2022年各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了全面清查和減值測(cè)試，并對(duì)出現(xiàn)減值跡象的開(kāi)發(fā)成本及開(kāi)發(fā)產(chǎn)品計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，其中開(kāi)發(fā)成本計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4.96億元、開(kāi)發(fā)產(chǎn)品計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備8565.34萬(wàn)元。

在此之前，順鑫農(nóng)業(yè)2020年的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為5.27億元，同比下降39.64％，地產(chǎn)減值及虧損導(dǎo)致整體業(yè)績(jī)低于預(yù)期；2021年順鑫佳宇虧損3.8億元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)延續(xù)虧損趨勢(shì)。

不僅是地產(chǎn)，順鑫農(nóng)業(yè)的豬肉業(yè)務(wù)也是該公司近年來(lái)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的原因之一，而且，相對(duì)于地產(chǎn)，此因素可能還會(huì)長(zhǎng)期存在。

一位長(zhǎng)期跟蹤順鑫農(nóng)業(yè)的食品飲料行業(yè)分析師對(duì)記者表示，對(duì)于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響，公司的認(rèn)識(shí)很清晰，戰(zhàn)略也很明確，即退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前外埠項(xiàng)目已基本完成住宅去化，北京的也在積極推進(jìn)去化，其不確定性只是整體進(jìn)度的快慢。

但對(duì)于豬肉業(yè)務(wù)，該人士認(rèn)為，公司不舍得放棄，這里有作為首都國(guó)企的責(zé)任因素，也有公司長(zhǎng)期在北京積累的優(yōu)勢(shì)，但也有盲目擴(kuò)張的自信。

比如，順鑫農(nóng)業(yè)打算依托鄭州、高碑店等外阜市場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)，建設(shè)面向全國(guó)的常態(tài)化凍品銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，這就會(huì)影響其進(jìn)一步聚焦白酒主業(yè)，也會(huì)影響公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。

從2022年四季度末的前十大流通股股東來(lái)看，高毅馮柳和易方達(dá)消費(fèi)基金的持倉(cāng)繼續(xù)保持不變，新進(jìn)了高盛國(guó)際、荷寶基金、全國(guó)社?；鹆愣M合等機(jī)構(gòu)，鵬華中證酒交易型基金減持了175萬(wàn)股。

股價(jià)方面，從2022年10月至今，順鑫農(nóng)業(yè)最高漲幅達(dá)80％。目前，該公司市值約為229億元，股價(jià)為30.86元。

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

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