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周春生:硅谷銀行存在風(fēng)險管理缺陷;美聯(lián)儲加息預(yù)估不足,可能引發(fā)連鎖反應(yīng)
2023-03-13 18:56:21來源: 搜狐智庫

長江商學(xué)院金融學(xué)教授、長江商學(xué)院教育發(fā)展基金會理事長 周春生


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出品 | 搜狐智庫

編輯 | 鐘昕格

當(dāng)?shù)貢r間10日,美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)發(fā)布公告稱,美國硅谷銀行10日被美國加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉,并指定美國聯(lián)邦存款保險公司為接管方。

硅谷銀行稱,在美聯(lián)儲快速大幅加息帶來的高利率環(huán)境下,在該銀行有存款的初創(chuàng)公司正急于提取現(xiàn)金,銀行不得不出售210億美元的高流動性資產(chǎn),來彌補(bǔ)突然的提款,而那筆交易虧損了18億美元。

值得注意的是,3月7日,硅谷銀行剛被宣布為“連續(xù)5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單”,并入選福布斯首屆金融全明星名單。2022年末資產(chǎn)規(guī)模2090億美元的美國硅谷銀行為何會突然宣布破產(chǎn)?對創(chuàng)投界的影響如何?是否會重演2008年的“雷曼時刻”?對此,搜狐智庫對話了長江商學(xué)院金融學(xué)教授、長江商學(xué)院教育發(fā)展基金會理事長周春生。

周春生表示,硅谷銀行出售210億美元的高流動性資產(chǎn),主要是債權(quán)資產(chǎn)。因債權(quán)資產(chǎn)貶值,所以出售就帶來了18億美元的虧損,從原來的浮虧變成了實質(zhì)性虧損。這對銀行來講,損失是慘重的。

截至2022年底,硅谷銀行總資產(chǎn)約為2090億美元,存款總額約為1754億美元,存款基本就是硅谷銀行的全部負(fù)債了。周春生表示,債權(quán)資產(chǎn)的損失實際上是由銀行來承擔(dān)的,銀行資產(chǎn)縮水意味著硅谷銀行凈資產(chǎn)、資本金的下降,這就可能觸發(fā)資本充足率的下限要求,導(dǎo)致惡性循環(huán)。

他指出,當(dāng)銀行出現(xiàn)風(fēng)險時,存款人為了保證自身安全,并不會顧及銀行。這種爭先恐后的提款行為,毫無疑問會加大銀行的流動性危機(jī)。“因為銀行是從事資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的,它的負(fù)債業(yè)務(wù)實際上就是機(jī)構(gòu)的各種存款,原則上是屬于短期的,隨時可以去取,但是資產(chǎn)往往是比較長期的,除了短期的流動貸款,可能還有一些中長期的貸款?!?/p>

“應(yīng)對流動性危機(jī)其實很難,因為它是在同一時間段,幾乎所有人都來取錢,那么銀行要把資產(chǎn)變現(xiàn),必然會出現(xiàn)巨額虧損,這就意味著銀行資本金更不足,而且可能沒有足夠的資金來應(yīng)對突然到來的各種提現(xiàn)需求?!?/p>

這里面暴露了哪些問題?周春生指出,硅谷銀行在風(fēng)險管理機(jī)制上可能存在一定缺陷,同時,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在大幅加息之前,對金融機(jī)構(gòu)的壓力和風(fēng)險承受能力似乎沒有足夠的預(yù)估。“從金融機(jī)構(gòu)自身來講,它們應(yīng)該預(yù)見到美聯(lián)儲是要加息的,但它們并沒有使用足夠的金融工具去對沖利率上漲帶來的風(fēng)險。”

2008年的“雷曼時刻”是否會重演?周春生表示,目前不好下定論,但從目前的信息來看,可能性較小。美國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已積極參與應(yīng)對,并向外釋放信號,以緩解金融市場的恐慌情緒。

作為美國第16大銀行,硅谷銀行是科技行業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)和科技工作者之間的主要金融渠道,周春生表示,這一事件可能會波及到大量的美國初創(chuàng)公司和高科技企業(yè),如果不拯救硅谷銀行,甚至?xí)磉B鎖反應(yīng),導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險。

“因為加息影響的絕對不是一家銀行,SVB出事大家自然聯(lián)想其他的共享銀行會不會出問題,對很多中小銀行都會失去信心,如果大家都擔(dān)心出問題,就一定會把存款取出來。”

“如果SVB真的倒閉,毫無疑問,許多機(jī)構(gòu)在SVB的存款就會縮水”。周春生表示,因為銀行資不抵債,美國盡管有FDIC、有存款保險制度,但是在一般情況下,其保險額是有上限的,對這些投資機(jī)構(gòu)、高科技企業(yè)來說,它們常常飽受損失,出現(xiàn)較大的財務(wù)損失,影響其流動性。

“如果最后真的靠破產(chǎn)來解決,那么這個流程是漫長的?!?/strong>他指出,因為要進(jìn)行破產(chǎn)清算,硅谷銀行擁有大量資產(chǎn),同時也有大量的負(fù)債。這些負(fù)債還有不同的優(yōu)先級,銀行有資產(chǎn),資產(chǎn)要變現(xiàn)、要核算、要審計、要走一系列的法律流程,可能還會出現(xiàn)訴訟。

“這個解決起來時間會很漫長,這就意味著你如果在這家銀行里面有存款,而且你靠這個存款來購買原材料、來發(fā)薪水,那你就會出現(xiàn)問題,因為你不可能半年不發(fā)工資。”

SVB的資產(chǎn)急于變現(xiàn)和處置,肯定是要蒙受損失的。“那么這個虧不僅僅包括銀行股東的錢,銀行股東一旦破產(chǎn)就很少能拿到錢的,也包括債權(quán)人的錢?!敝艽荷硎荆驗橹挥秀y行有更多的錢,才能夠解決更多的債務(wù)問題。

從當(dāng)前情況來看,硅谷銀行主要是債券投資出現(xiàn)了一些問題,但目前沒有相關(guān)信息表明,硅谷銀行還存在其他嚴(yán)重問題。“所以存款人在SVB的存款,還不至于全部打水漂、清零。但是毫無疑問,這也會給投資者帶來重大損失?!?/strong>

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