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上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 王彭）3月3日，“春江聲起共潮生”鵬華基金基本面投資峰會(huì)暨2023年春季投資策略會(huì)在杭州舉行。鵬華基金固定收益研究部總經(jīng)理王志飛、鵬華基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理張佳和鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理助理方昶針對(duì)固定收益和權(quán)益投資的未來(lái)市場(chǎng)展望，各自發(fā)表了看法。

鵬華基金固定收益研究部總經(jīng)理王志飛表示，去年11月以來(lái)，利率債調(diào)整幅度相對(duì)有限，信用利差顯著走闊。而經(jīng)過(guò)近期修復(fù)，各類(lèi)信用債較贖回沖擊之前的利差水平仍有較大空間，其中，以城投債為代表的中短期限、中高等級(jí)信用債利差仍處于2019年以來(lái)30%-60%的分位數(shù)，相較利率債而言仍具備一定相對(duì)價(jià)值。

“短期來(lái)看，在較強(qiáng)的配置需求下，信用利差進(jìn)一步走闊的空間不大，但后續(xù)信用利差的壓縮可能會(huì)通過(guò)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、利率債收益率中樞抬升進(jìn)行被動(dòng)修復(fù)。”王志飛稱(chēng)。

對(duì)于純債投資，鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理助理方昶表示，貨幣市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)全年資金面整體穩(wěn)健偏充裕；利率市場(chǎng)整體偏震蕩，上半年以中短久期配置為主，他會(huì)逐步關(guān)注交易性機(jī)會(huì)。他還認(rèn)為，經(jīng)過(guò)調(diào)整，信用市場(chǎng)利差保護(hù)充分，中高等級(jí)信用債有較好的配置價(jià)值。

轉(zhuǎn)債投資方面，方昶認(rèn)為，市場(chǎng)定價(jià)逐步回歸合理后，他會(huì)關(guān)注個(gè)券的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！皬?月中下旬開(kāi)始，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)明顯走弱，存量轉(zhuǎn)債估值平均壓縮了3%-4%。在市場(chǎng)調(diào)整期間，新券上市可能面臨估值偏低的情況，反而給二級(jí)市場(chǎng)投資者帶來(lái)難得的布局窗口期。”

對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，鵬華基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理張佳表示，無(wú)論從動(dòng)態(tài)估值還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)視角來(lái)看，全A指數(shù)當(dāng)前均處于長(zhǎng)期底部高性?xún)r(jià)比區(qū)域?！皬拇箢?lèi)資產(chǎn)配置角度看，伴隨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的趨勢(shì)下行以及機(jī)會(huì)成本的大幅降低，股票市場(chǎng)有望迎來(lái)更多的長(zhǎng)線增量資金?！?/p>

關(guān)鍵詞： 鵬華基金 固定收益 債券投資