今日凌晨，美聯(lián)儲會議紀要公布。

美聯(lián)儲釋放繼續(xù)加息信號

美東時間2月22日，美聯(lián)儲公布1月31日到本月1日貨幣政策會議的會議紀要，重申抗擊通脹的強硬立場，美聯(lián)儲官員大多支持進一步放緩加息，認為放慢速度是平衡緊縮過度和緊縮不足的最佳方式，也有些官員警告，放慢加息有風險。

【資料圖】

媒體的情緒模型評估顯示，總體而言，本次會議紀要比之前更偏鴿派，至少是兩年來鴿派傾向最大的。不過，在紀要內容中，還有些或是有鷹派傾向或是體現(xiàn)對金融市場擔憂的“雷點”。

此次會后美聯(lián)儲宣布決定連續(xù)第二次放慢加息，暗示還要加息。不同于前次的是，這次利率指引稱，判斷未來加息程度時要考慮到加息影響的滯后性等一系列因素，而上次說，判斷未來加息速度時要考慮到這些因素，而且，這次在重申通脹仍高時新增了通脹已一定程度上緩和的說辭。市場由此認為這次決議偏鴿派，暗示加息行動接近尾聲。

本周三的會議紀要顯示，雖然這次會議上，全體美聯(lián)儲與會官員都投票支持放緩加息至25個基點，但有少數(shù)官員當時傾向加息50個基點。紀要寫道，與會聯(lián)儲決策者一致認為，最近有跡象表明，貨幣政策委員會FOMC收緊貨幣的累積效應已開始緩和通脹上升的壓力，而通脹率還遠高于2％FOMC的長期目標，美國勞動力市場供應仍非常緊張，導致工資和物價持續(xù)上漲。

鑒于上述背景，考慮到貨幣政策對經(jīng)濟活動和通脹影響的滯后性，“幾乎所有與會者都認為”，加息25個基點是合適的。其中多人認為，進一步放慢加息步伐將更好地讓他們評估，經(jīng)濟在實現(xiàn)（FOMC）委員會的充分就業(yè)和價格穩(wěn)定目標方面取得怎樣的進展，因為他們要判斷，為實現(xiàn)這些目標而達到足夠限制性的（貨幣）立場，未來政策需要緊縮到什么程度。

少數(shù)與會者表示，贊成在這次會議上將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間提高50個基點，或者他們本可以支持將（利率）目標提高50個基點。支持加50個基點的與會者認為，考慮到他們認為及時地實現(xiàn)價格穩(wěn)定存在風險，加息幅度越大，（利率）目標區(qū)間就會越快地接近他們認為能夠實現(xiàn)充分限制性立場的水平。

利率市場預測美聯(lián)儲6月加息25基點接近板上釘釘，未來三次會議上每次加息25基點的概率接近100％。6月到期的隔夜指數(shù)掉期（OIS）合約的利率升至5.323％，比當期水平高出近75基點。市場還預計利率峰值比之前更高，將于7月觸頂接近5.40％，高于12月“點陣圖”給出的5.1％。

俄羅斯一座油田發(fā)生爆炸致2人死亡

據(jù)央視新聞消息，俄羅斯亞馬爾-涅涅茨自治區(qū)一座油田21日發(fā)生爆炸，導致2人死亡。

俄羅斯聯(lián)邦偵查委員會亞馬爾-涅涅茨自治區(qū)分局官網(wǎng)22日發(fā)布消息說，21日，該自治區(qū)塔佐夫斯基地區(qū)一座油田的甲醇轉化車間在進行焊接操作時發(fā)生爆炸，導致2人死亡、1人受傷，傷者已被送醫(yī)救治。

當?shù)卣{查機構已經(jīng)就這起事件提起刑事訴訟。

美國田納西州一鈾加工設施發(fā)生火災，約200人被疏散

當?shù)貢r間2月22日，據(jù)美國國家核安全局（NNSA）發(fā)言人稱，當天上午，位于田納西州橡樹嶺的Y-12國家安全中心發(fā)生“涉及鈾化合物”的火災，引發(fā)了緊急響應。發(fā)言人稱，火災發(fā)生在當天9時15分左右，大約200名員工從大樓疏散，火災發(fā)生附近的其他建筑物里的人員也被疏散。目前“沒有受傷或污染的報告”。

據(jù)當?shù)孛襟w報道，起火建筑物為一座鈾加工大樓，建于1945年，是該國家安全中心主要的化學加工和濃縮鈾生產(chǎn)設施之一。

俄總統(tǒng)普京發(fā)表視頻講話，慶祝俄羅斯祖國保衛(wèi)者日

俄羅斯總統(tǒng)普京當?shù)貢r間23日發(fā)表視頻講話，慶祝俄羅斯祖國保衛(wèi)者日。

普京在講話中指出，現(xiàn)代化的、高效的陸軍和海軍是俄羅斯國家安全和主權的保證，是國家穩(wěn)定發(fā)展和未來的保障，因此俄羅斯將繼續(xù)把加強國防能力作為優(yōu)先事項。普京強調，俄羅斯將均衡發(fā)展武裝力量所有組成部分的質量并改善部隊的培訓體系。

普京稱俄羅斯將繼續(xù)為部隊配備最先進的裝備，包括新的攻擊系統(tǒng)、偵察和通信設備、無人駕駛飛行器和火炮系統(tǒng)。普京表示俄羅斯的工業(yè)正在迅速增加所有常規(guī)武器系列的生產(chǎn)，陸軍、海軍和空天部隊的先進武器正在逐步投入量產(chǎn)。

普京強調，俄羅斯將一如既往地加強“三位一體”核力量。首批新型重型導彈“薩爾馬特”發(fā)射裝置將在今年進入戰(zhàn)備執(zhí)勤。俄羅斯將繼續(xù)批量生產(chǎn)“匕首”機載高超音速導彈，并將開始大規(guī)模交付“鋯石”?；叱羲賹?。

普京表示，在未來幾年內，還將有三艘“北風之神-A”級核動力潛艇級別的戰(zhàn)略核潛艇入列俄羅斯海軍。

原油延續(xù)弱勢，全球原油供需平衡表或“前緊后松”

近日，在市場對美聯(lián)儲貨幣政策預期發(fā)生變化等因素作用下，國際原油連續(xù)回落，在上周表現(xiàn)強于外盤的內盤原油也由漲轉跌，錄得“四連陰”。昨日，內盤SC原油截至下午收盤報收546元/桶，跌幅為1.39％。

國際油價周三顯著下跌。截至當天收盤，WTI原油期貨主力合約下跌2.41美元/桶，收于73.95美元/桶，跌幅為3.16％；布倫特原油期貨主力合約下跌2.45美元/桶，收于80.60美元/桶，跌幅為2.95％。

談及原油近期整體走跌，方正中期首席石油化工研究員隋曉影在接受期貨日報記者采訪時表示，主要是因為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁以及1月通脹數(shù)據(jù)環(huán)比走高令美聯(lián)儲激進加息預期進一步升溫。從當前來看，市場預計美聯(lián)儲在今年3月和5月分別加息25BP，同時6月加息25BP的概率也已經(jīng)超過50％，終端利率水平預期進一步抬升，年底美聯(lián)儲降息預期也明顯下降。

而除美聯(lián)儲鷹派加息預期和海外經(jīng)濟走弱令市場風險偏好下降，從而導致原油等風險資產(chǎn)價格下行外，光大期貨研究所能化研究總監(jiān)鐘美燕還談到，地緣風險加劇和原油市場基本面情況也讓近期油價表現(xiàn)呈現(xiàn)弱勢。

“具體來看，當前俄烏沖突正在走向關鍵時間節(jié)點，是繼續(xù)戰(zhàn)還是邊戰(zhàn)邊談，或是停戰(zhàn)，正面臨抉擇。對原油市場來說，俄烏沖突對油價的影響鈍化，后續(xù)需要關注俄羅斯的原油及成品油的供應給能源市場帶來的缺口的程度，如果供應減少超預期，則油價會表現(xiàn)偏強，供應減少若不及預期，則油價仍會表現(xiàn)偏弱。同時，目前原油市場基本面驅動未能形成共振；從供應端來看，俄羅斯減產(chǎn)和美國繼續(xù)釋放原油戰(zhàn)略儲備的影響互相抵消，從需求端來看，海外需求回落的同時中國需求復蘇。在當前供需格局下，油價呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局，難以有趨勢性突破行情?！辩娒姥嗾f。

在當前宏觀情緒擾動、OPEC維持不增產(chǎn)態(tài)度、全球原油需求整體面臨不確定性的情況下，原油市場將何去何從？

鐘美燕告訴記者，美聯(lián)儲加息決策猶如懸在原油市場頭頂?shù)摹斑_摩克里斯之劍”，美國原油需求后續(xù)若無法得到出口端的持續(xù)支撐，全球能源表觀需求也將承壓下行。

從原油自身基本面看，鐘美燕表示，供給方面，近日沙特重申“OPEC的產(chǎn)出決定基于油市基本面，而不是政治偏見”，即在就石油產(chǎn)量水平達成一致時，它在考慮市場的供需基本面因素。整體來看，當前OPEC仍會穩(wěn)定減產(chǎn)的主線不動搖。而俄羅斯供應的被動減產(chǎn)則將成為相對確定性的因素，今年隨著歐盟對俄羅斯能源制裁的相繼生效，俄羅斯的能源出口遭受“量價雙降”的雙重打擊，不得不尋求反制措施，包括被動減產(chǎn)50萬桶/日，以及通過法案規(guī)定俄羅斯石油出口的折扣，自4月起分別將折扣逐月減少3美元/桶，由34美元/桶調整至7月的25美元/桶。

隋曉影也對記者表示，近期沙特表示今年OPEC+將維持現(xiàn)有的產(chǎn)量協(xié)議，預計未來OPEC+產(chǎn)量整體變動不大。從俄羅斯方面來看，2022年俄烏沖突后俄羅斯石油出口整體保持穩(wěn)定，即便歐盟對俄油實施禁運以及價格上限制裁，俄油供給仍然表現(xiàn)強勁。然而近期俄羅斯宣布計劃3月減產(chǎn)50萬桶/日，但隨后美國也宣布釋放2600萬桶戰(zhàn)略石油儲備作為回應。

“此外，從近期EIA、OPEC、IEA月報來看，三大機構均小幅上調今年石油消費增長預期，但較2022年增幅仍然有所下降。節(jié)后國內復產(chǎn)復工及需求恢復不及預期，最新的EIA庫存也顯示美國原油及汽油超預期累積，石油消費整體表現(xiàn)偏弱?！彼鍟杂罢f。

總的來看，隋曉影認為，美聯(lián)儲加息預期增強令宏觀風險上升，而石油消費整體偏弱與產(chǎn)油國持續(xù)控產(chǎn)形成對沖，油價短線趨弱。若后續(xù)宏觀風險進一步發(fā)酵，不排除油價跌破近期波動區(qū)間下沿的可能。

鐘美燕表示，從全球供需來看，2023年全球原油供需平衡表預計呈現(xiàn)前緊后松的格局，主要邏輯為：上半年中國經(jīng)濟復蘇是全球原油需求增速的主要貢獻者，而在OPEC嚴格控制減產(chǎn)的背景下，供需偏向緊平衡；而下半年預計平衡表將轉弱，即美聯(lián)儲加息高位后，全球經(jīng)濟走弱帶來的共振下行風險增加，需求也會相應減弱，屆時油價或承壓下行。

市場對美聯(lián)儲降息預期逐步回歸現(xiàn)實，貴金屬承壓下行

在市場對美聯(lián)儲降息預期逐漸回歸現(xiàn)實，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也表現(xiàn)強勁的影響之下，貴金屬整體呈現(xiàn)振蕩偏弱走勢。自今年2月初以來，COMEX黃金期貨自1975美元/盎司的高位跌至目前的1850美元/盎司附近，COMEX白銀期貨也從24美元/盎司的位置跌至當前的22美元/盎司附近。

截至周三收盤，COMEX黃金期貨主力合約收于1841.5美元/盎司，跌幅為0.05％；COMEX白銀期貨主力合約收于21.677美元/盎司，跌幅為0.97％。

國信期貨貴金屬分析師周古玥告訴期貨日報記者，自去年11月中旬美國核心CPI同比增速確認見頂以來，市場一直持續(xù)交易美聯(lián)儲貨幣政策緊縮放緩甚至預期年內降息，而市場的預期已與現(xiàn)實偏離較遠。隨后在今年1月非農(nóng)報告公布后，市場開啟了預期向現(xiàn)實的回歸。近期貴金屬市場的交易邏輯，即在于這種預期的持續(xù)調整回歸。

“目前，CME FED Watch顯示市場預期美聯(lián)儲今年3月、5月和6月將分別再加息25BP，在6月政策利率區(qū)間達到5.25％—5.50％的峰值后停止加息，12月可能才會首次降息，幅度為25BP。”周古玥表示，當前市場預期的美聯(lián)儲加息路徑相比1月底時已顯著上移，逐漸回歸到了與美聯(lián)儲點陣圖及鮑威爾表態(tài)更為接近的水平，回歸程度已較為充分，但也仍有進一步上移利率終點、推后加息停止時間、推后降息開啟時間的空間。

此外，美國通脹回落有所放緩，經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然強勁，也使貴金屬承壓。周古玥告訴記者，綜合相關數(shù)據(jù)來看，美國1月CPI環(huán)比升0.5％，通脹回落速度放緩，能源和核心商品的反彈是CPI抬升的主要推手，食品和核心服務也仍然維持高位。1月PPI環(huán)比增長0.7％，創(chuàng)2022年6月以來最大增幅。美國1月零售額增長3％，預期1.8％，前值-1.1％，創(chuàng)下兩年以來的最大增幅，且所有類別均為正增長。美國1月非農(nóng)就業(yè)大超市場預期，顯示勞動力市場需求火熱。1月新增就業(yè)人數(shù)51.7萬人，失業(yè)率降至3.4％的近52年來新低。另外，最新的美國2月Markit制造業(yè)PMI錄得47.8，創(chuàng)4個月新高，服務業(yè)PMI錄得50.5，創(chuàng)8個月新高，高于預期且重返榮枯線上方。

此外，記者注意到，雖然貴金屬市場進入2月來整體承壓，但自本周以來，白銀走勢略強于黃金。對此，周古玥告訴記者，這一方面是因為相較黃金，白銀具有較強的工業(yè)屬性，在市場對國內經(jīng)濟復蘇的預期下，白銀跟隨著其他有色金屬走強。另一方面則是因為白銀較黃金波動性更大，更易受到情緒影響。

那么在美聯(lián)儲加息擔憂下，后市黃金、白銀行情將如何演繹？

周古玥表示，盡管長線驅動貴金屬上漲的衰退預期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變，但從中短期來看市場或需等待預期充分調整，在有更多數(shù)據(jù)指向衰退預期和降息預期的情況下，貴金屬方能迎來下一波上行行情。而在貴金屬重返上行后，預計白銀將比黃金具有更強的上漲彈性。

“市場短期內可能繼續(xù)演繹當前加息預期向現(xiàn)實回歸的路徑，直至市場不再預期美聯(lián)儲年內降息，或再度預期美聯(lián)儲將加息步伐提高至50BP。預計在加息預期回升仍持續(xù)的過程中，貴金屬板塊短期內仍將承壓，但逢低買入時點已漸近?！敝芄奴h說。

來源：期貨日報

關鍵詞： 加息預期 會議紀要 期貨主力合約