編譯 | 崔馨戈

編輯 | 云鵬

智東西2月20日消息，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，在過(guò)去的一年里，中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)能夠獲得的國(guó)際投資逐漸減少，不少初創(chuàng)科技企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)上市。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)ITJuzi最新數(shù)據(jù)，去年中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)獲得的美元投資減少了近四分之三，美元投資占初創(chuàng)企業(yè)總資本的比例從2021年的39%降至19%。

一、從950億美元到140億美元，流向中國(guó)創(chuàng)企的美元投資“跳水”

中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)獲得的美元投資減少之際，大型國(guó)際投資者正從專(zhuān)注于中國(guó)的私人股本公司和風(fēng)投基金中抽身。金融資產(chǎn)調(diào)查機(jī)構(gòu)Preqin數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的基金公司去年僅籌集了140億美元，低于2021年的950億美元。

新加坡政府投資公司（GIC）和安大略省教師養(yǎng)老金（OTPP）這兩家投資機(jī)構(gòu)曾在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期入場(chǎng)，獲得了巨大投資回報(bào)，屬于對(duì)華投資最積極的一批企業(yè)，而他們最近也開(kāi)始重新考慮對(duì)中國(guó)投資的戰(zhàn)略。

幫助初創(chuàng)企業(yè)融資的明德資本顧問(wèn)公司負(fù)責(zé)人周翔稱(chēng)，過(guò)去有一半的交易是基于美元的，現(xiàn)在是70%或80%都是基于人民幣。

▲中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)選擇人民幣融資比例，來(lái)源：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》

中國(guó)的一些投資者和創(chuàng)始人認(rèn)為，近幾年中美兩國(guó)的緊張關(guān)系可能是外國(guó)投資者縮減投資的影響因素。美國(guó)白宮正在提高美國(guó)資本流入中國(guó)的門(mén)檻，從而減少美國(guó)投資者的資金流向中國(guó)公司。

對(duì)中國(guó)初創(chuàng)公司而言，接受美元投資還是人民幣的投資，通常會(huì)導(dǎo)致上市地點(diǎn)的不同。美元投資的企業(yè)在紐約或香港上市，人民幣投資的企業(yè)一般會(huì)在上海、深圳或北京上市。

周翔認(rèn)為，中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)對(duì)美元投資的興趣減少，特別是在發(fā)展速度飛快的硬科技領(lǐng)域。部分原因是創(chuàng)始人們對(duì)未來(lái)可能受到美國(guó)的制裁感到緊張，而中國(guó)一直在推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)本土化發(fā)展，會(huì)給予他們更多的補(bǔ)貼與支持。

周翔稱(chēng)，雖然中國(guó)的地方政府和國(guó)有集團(tuán)已經(jīng)建立了數(shù)百個(gè)政府引導(dǎo)基金，以支持中國(guó)科技公司的發(fā)展，但根據(jù)分析師與投資機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，這些支持基金的增加可能不足以抵消國(guó)際投資的減少。

二、培育專(zhuān)精特新“小巨人”，中國(guó)政府托舉初創(chuàng)企業(yè)

中國(guó)政府為加大對(duì)最具潛力的高科技初創(chuàng)企業(yè)的支持，國(guó)內(nèi)出臺(tái)了培育專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)的政策。許多公司已經(jīng)贏得了專(zhuān)精特新“小巨人”的稱(chēng)號(hào)，這相當(dāng)于一個(gè)官方印章，可以獲得優(yōu)惠待遇，如國(guó)家投資、低息貸款、減稅和人才招聘補(bǔ)助。

投資者稱(chēng)，自2019年該計(jì)劃推出以來(lái)，8997家專(zhuān)精特新“小巨人”中有許多已經(jīng)籌集了人民幣資金。

"可變利益實(shí)體（VIE結(jié)構(gòu)）"是一種復(fù)雜的離岸公司結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)會(huì)被企業(yè)用來(lái)吸收美元投資，而人民幣籌資可以讓企業(yè)規(guī)避這種結(jié)構(gòu)，因此人民幣籌資的企業(yè)可以更容易地與地方政府和國(guó)有集團(tuán)簽署合同。

一家硅谷基金公司的投資者說(shuō)：“投資情況正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。”他的公司已經(jīng)決定募集一個(gè)新的人民幣基金，而不是美元基金。

北京軟體機(jī)器人科技股份有限公司專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)一種“工業(yè)軟體夾爪”，幫助機(jī)器人握住從鋼筆到餃子的任何東西，其負(fù)責(zé)人高少龍說(shuō)，去年5月公司獲得專(zhuān)精特新“小巨人”稱(chēng)號(hào)，不久之后，公司還獲得了北京區(qū)政府5000萬(wàn)人民幣的投資。

此外，銀行還為這家專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)提供了2000萬(wàn)人民幣的低息貸款。他補(bǔ)充說(shuō)，政府也在盡力幫助專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)。

三、結(jié)語(yǔ)：資金來(lái)源多種多樣，關(guān)鍵要“適配”

對(duì)于剛起步的初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資既是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，也可能是一次決定生死的重大選擇?，F(xiàn)如今，開(kāi)放的國(guó)際環(huán)境和流通的資金市場(chǎng)，使得初創(chuàng)企業(yè)有各種各樣的資金選擇，美元和人民幣都是備選項(xiàng)。

無(wú)論是老牌成熟的美元基金，還是新興動(dòng)力強(qiáng)的人民幣資金，都能夠?yàn)橹袊?guó)初創(chuàng)企業(yè)邁出關(guān)鍵一步提供支持。目前，受政治與國(guó)際環(huán)境影響，流向中國(guó)創(chuàng)企的美元投資減少，但人民幣投資支持力度持續(xù)加大，面對(duì)多變而復(fù)雜的投資環(huán)境，選擇哪種融資渠道，需要各初創(chuàng)公司對(duì)自己的行業(yè)屬性、商業(yè)模式、公共關(guān)系等作出仔細(xì)而慎重的考量，以在激烈的融資環(huán)境中取得勝利，成功從初創(chuàng)邁向下一階段。

來(lái)源：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》

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