基本面：

周四（2月16日）亞歐時段，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1841美元/盎司附近，因美元回吐部分隔夜?jié)q幅。周三美國零售銷售月率錄得近兩年來最大漲幅，進一步提高了市場對美國終端利率預期，美元指數(shù)和美國10年期國債收益率升至近六周高位，對金價打壓明顯。

周三美元指數(shù)升至近六周高位附近，因為周三公布的美國零售銷售數(shù)據(jù)較預期強勁，推高了美聯(lián)儲終端利率預期，也增強了投資者對美聯(lián)儲將在一段時間內(nèi)保持緊縮貨幣政策以對抗頑固的高通脹的預期。美國國債收益率周三跳漲，此前的數(shù)據(jù)顯示，1月美國零售銷售急升，使美聯(lián)儲減緩經(jīng)濟增長和抗擊通脹的努力進一步復雜化。10年期國債收益率周三上升4.8個基點，至3.82%，為1月3日以來最高。30年期國債收益率上升4.4個基點，至3.846%。此前一天公布的美國消費者物價指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)高于預期，報告顯示1月通脹加速。整體物價環(huán)比上漲0.5%，核心物價環(huán)比增長0.4%，符合預測。不過，整體物價和核心物價的同比漲幅都略高于預期。兩位美聯(lián)儲決策者的發(fā)言讓投資者注意到，借貸成本最終可能需要升至高于之前預期的水平。

(資料圖片)

美國1月零售銷售創(chuàng)下近兩年來最大增幅，此前曾連續(xù)兩個月下降，民眾購買了更多機動車和其他商品，這表明盡管借貸成本提高，但經(jīng)濟仍彰顯韌性。周二公布的數(shù)據(jù)顯示1月通脹攀升，再加上消費者支出強勁的跡象，可能會讓金融市場的臆測升溫，即美聯(lián)儲可能在夏季繼續(xù)加息以推動國內(nèi)需求降溫。強勁的零售銷售增長，加上周三其他數(shù)據(jù)顯示1月工廠生產(chǎn)有所改善，推動經(jīng)濟學家提高對第一季度經(jīng)濟增長的預測，并宣稱不會馬上出現(xiàn)衰退。不過，擔憂美聯(lián)儲可能將借貸成本升至比目前預期更高的水平，仍讓人們預期下半年經(jīng)濟可能下行。

美國商務部表示，1月零售銷售急升3.0%，為2021年3月以來的最大增幅，12月確認為下降1.1%。經(jīng)濟學家此前預測1月零售銷售將增長1.8%，具體估計值在0.5%至3.0%不等。1月零售銷售同比猛增6.4%。零售銷售主要是商品，沒有經(jīng)過通脹調(diào)整。 此前兩個月銷售下降被歸咎于民眾將假日購物提前，經(jīng)濟學家表示，政府用來從數(shù)據(jù)中剔除季節(jié)性波動的模型并沒有完全將這一因素納入調(diào)整。季節(jié)性調(diào)整因素很可能夸大了1月的零售數(shù)據(jù)，一些經(jīng)濟學家預計2月情況將逆轉。1月井噴式的就業(yè)增長也部分歸因于季節(jié)性調(diào)整因素。不過，即便將技術上的扭曲考慮進去，美國民眾也仍然在消費。

美國銀行研究所上周報告稱，根據(jù)對美銀信用卡和借記卡數(shù)據(jù)的分析，1月支出激增。該研究所稱，這表明 “雖然低收入的消費者受到壓力，但他們?nèi)杂袌詫嵉默F(xiàn)金緩沖和借貸能力”，并指出“即便是最低收入的人群，這也應該可以在一段時間內(nèi)提供支持”?；ㄆ煦y行卡數(shù)據(jù)也表明服務支出增長。1月零售銷售廣泛增長受助于機動車銷售。汽車銷售增加5.9%。盡管汽油價格上漲，但加油站銷售沒有變化。網(wǎng)上零售銷售回升1.3%?？鄢?、汽油、建筑材料和食品服務，1月零售銷售增長1.7%，這是一年來核心零售銷售的最大增幅。12月讀數(shù)確認為下降0.7%。核心零售銷售與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中的消費者支出部分最密切相關。摩根大通將對美國第一季GDP環(huán)比增長年率的預期從1.0%提高到2.0%。高盛將其預測提高0.6個百分點，至增長1.4%。美國第四季GPD環(huán)比增長年率為2.9%。雖然制造業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)轉弱，但該行業(yè)的衰退似乎是溫和的。美聯(lián)儲的一份報告顯示，1月制造業(yè)產(chǎn)出反彈1.0%。另有報告顯示，紐約州企業(yè)狀況在2月有所改善，企業(yè)對未來六個月的前景愈發(fā)樂觀。不過，企業(yè)謹慎管理庫存，可能限制制造業(yè)的反彈。

歐洲方面，路透調(diào)查顯示，歐洲央行將至少再加息兩次，在第二季度將終端利率提高至3.25%；絕大多數(shù)受訪經(jīng)濟學家表示，利率升至更高水平的可能性更大。歐洲央行行長拉加德在本月的新聞發(fā)布會上表示，歐洲央行打算在3月份將存款利率再上調(diào)50個基點。經(jīng)濟學家相信她的表態(tài)，在2月10日至15日期間接受調(diào)查的所有57位經(jīng)濟學家都預計，存款利率將在3月16日的會議上升至3.00%。調(diào)查中值顯示，歐洲央行將在下個季度進一步加息25個基點，使得最終存款利率達到3.25%，再融資利率為3.75%。但調(diào)查預期沒有形成明確的共識。56位受訪者中有26位預計下個季度加息25個基點，19位預計加息50個基點，九位預計利率維持不變，另有兩位預計歐洲央行將加快緊縮步伐并加息75個基點?；卮鹆硪粋€問題的28位受訪者中，絕大多數(shù)(26人)表示風險在于最終存款利率高于他們的預期，而不是低于預期。

歐洲央行管理委員會委員暨比利時央行行長溫施(Pierre Wunsch)本月早些時候表示，加息幅度可能超出市場預期。市場目前預計最終存款利率為3.50%。官方數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月通脹率從12月的9.2%降至8.5%。盡管調(diào)查顯示通脹將繼續(xù)下降，但預計至少要到2025年才能達到歐洲央行2.0%的目標。歐洲央行管理委員會委員暨西班牙央行行長德科斯(Pablo Hernandez de Cos)周三表示，鑒于最近幾個月的一系列積極進展，歐元區(qū)通脹率的下降速度可能比先前所想的更快。不過，在回答另一個問題的22位受訪者中，沒有人預計歐洲央行今年會降息。歐洲央行如果進一步加息，也會增加持有黃金的機會成本，對金價不利。

地緣局勢方面，俄羅斯周三表示，已經(jīng)突破烏克蘭在東部的兩條堅固防線，基輔方面則是談到俄羅斯持續(xù)的攻擊讓“我們很困難”，西方盟友宣布向基輔提供更多軍事援助，包括炮彈。在苦吞幾個月的敗仗后，12月俄軍兵力得到擴充，最近幾周加強對烏克蘭南部和東部的攻擊，戰(zhàn)場形勢出現(xiàn)逆轉，隨著戰(zhàn)爭爆發(fā)接近一周年，人們普遍預期會爆發(fā)一場新的大戰(zhàn)。俄羅斯國防部表示，烏軍在盧甘斯克地區(qū)受到俄羅斯的攻擊，已經(jīng)撤退，但俄國防部并未提供細節(jié)，路透也無法獨立核實這一消息和其他戰(zhàn)事報導?！霸谶M攻中...烏克蘭部隊從先前據(jù)守的防線隨機后撤最遠達3公里，”俄羅斯國防部在Telegram上表示，“即使是敵人更堅固的第二道防線，也無法擋住俄軍的突破?！碑斕焐酝?，烏克蘭國防部副部長Hanna Malyar表示，俄軍正在對烏軍陣地“不分晝夜地”攻擊，但沒有具體說明地點?！熬謩莺芫o張。是的，對我們來說很困難。但我們的戰(zhàn)士不會讓敵人得逞，正在給對方造成非常嚴重的損失”。盧甘斯克州州長Serhiy Haidai表示，俄羅斯正在向盧甘斯克大量調(diào)集重型裝備和部隊?！肮粽龔亩鄠€方向不斷涌來。(但)流言稱我軍已經(jīng)撤退到(盧甘斯克)行政邊界線以外--這與事實不符。”俄羅斯還對與盧甘斯克毗鄰的頓涅茨克州巴赫穆特市展開炮擊和地面攻勢。

烏克蘭東部的司令部發(fā)言人Serhiy Cherevatyi周三對烏克蘭電視臺表示，巴赫穆特正在激戰(zhàn)中，幾個月的轟炸已將該市大部分地區(qū)夷為平地，形同鬼城。若拿下巴赫穆特，將為俄羅斯向頓涅茨克兩座更大的城市--克拉馬托爾斯克(Kramatorsk)和斯洛維揚斯克(Sloviansk)推進提供一塊墊腳石，并為莫斯科在經(jīng)歷數(shù)月戰(zhàn)場挫敗后提供新動力。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周二表示，烏克蘭將獲得西方更大威力的武器支援，并為外界預期的春季反攻集結力量，在此之前俄羅斯急于盡可能地向前推進。烏克蘭消耗炮彈的速度快于西方國家制造的速度，并表示該國需要戰(zhàn)斗機和遠程導彈以對抗俄軍攻勢，奪回失去領土。

此外，美國國會預算辦公室(CBO)周三表示，除非提高或暫停目前31.4萬億美元的舉債上限，美國財政部將在7月至9月之間的某個時間耗盡其支付所有賬單的能力。該消息給金價提供了一些避險支撐。

在一份與年度預算展望一同發(fā)布的報告中，無黨派的CBO警告稱，如果4月財政部獲得的收入不及預期，那么可能在7月前出現(xiàn)歷史性的聯(lián)邦債務違約。大多數(shù)美國人通常在4月提交年度所得稅申報。獲得收入的速度，加上美國經(jīng)濟在未來幾個月的表現(xiàn)，使得政府官員很難預測確切的“X-日期”，即在國會不采取行動的情況下，財政部何時可能開始拖欠許多債務的本息還款?！叭绻诜浅Ｒ?guī)措施用完之前不提高或暫停債務上限，政府將無法完全支付履行償債義務，”CBO的報告指出?！敖Y果是，政府將不得不推遲為一些活動付款，出現(xiàn)債務違約，或兩種情況都發(fā)生?！?/p>

CBO還表示，從2024年到2033年，聯(lián)邦預算年均赤字規(guī)模料達到2萬億美元，到本10年末接近大流行時期創(chuàng)下的紀錄高位--這一預測可能會促使共和黨人要求進一步削減開支。這一發(fā)人深省的分析反映了最近通過的支出立法的全面影響，包括對清潔能源和半導體的投資，更高的軍費開支，以及更多醫(yī)療、養(yǎng)老金和利息成本。CBO主任施瓦格在一份聲明中表示：“從長遠來看，我們的預測表明，必須調(diào)整財政政策，以應對不斷上升的利息成本，并減輕處于高位并不斷增加的債務帶來的其他不利后果。”2023年至今，國會議員們幾乎每一天都在為債務上限爭吵不休，民主黨人要求迅速、利落地提升財政部的借貸權限，而共和黨人則堅持要先大幅削減未來的政府開支。

整體來看，繼強勁的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)之后，美國零售銷售數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)，進一步提升了美聯(lián)儲未來進一步加息的必要性和更長時間維持高利率水平的預期，黃金多頭屢遭重創(chuàng)，雖然仍有一些避險支撐和逢低買盤支撐，但金價短期仍面臨進一步下行空間。

技術面：

日線級別，金價昨日錄得陰線延續(xù)此前跌勢，自1960下跌幅度至昨日盤中一度擴大至130美元左右，較為飽滿陰線收盤或仍暗示短期存在下行風險，或關注1800上下區(qū)間測試機會。1--4小時級別，短線走勢自1860后持續(xù)震蕩修復，本周價格雖繼續(xù)下探1830附近但仍有可能處于此前震蕩過渡階段，截止當前歐盤，短線形態(tài)或仍暗示近期震蕩承壓明顯，1845上下或有望成為短期支撐轉阻力區(qū)間。日內(nèi)交易者或關注短線1843/1850附近測試情況，或嘗試高空為主。

操作思路：

空單：

激進現(xiàn)價1843附近嘗試，穩(wěn)健1850附近輕倉空，止損6美元，目標1830/1810附近

多單：

激進1802附近嘗試，穩(wěn)健1790上方輕倉多，止損6美元，目標1820/1830附近

內(nèi)容僅為個人觀點，不代表本公司立場，不可保證盈虧，不構成與本公司相關的任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎，請根據(jù)自身情況考慮，責任自擔。

關鍵詞： 經(jīng)濟學家 盧甘斯克 環(huán)比增長