國家統(tǒng)計局將于2月10日9時30分發(fā)布1月物價數(shù)據(jù)。

機構預測，1月CPI大概率上漲，豬肉價格回調，對沖菜價的季節(jié)性上漲；“陽康”后的春節(jié)服務消費大幅反彈，線下消費復蘇，或指向核心通脹上行。PPI方面，機構認為1月PPI降幅或有所縮窄，黑色金屬和有色金屬受內需預期支撐漲價；全球經(jīng)濟復蘇有限，原油價格或處于筑底階段。

線下消費復蘇，或指向核心通脹上行

(資料圖片僅供參考)

CPI方面，多家機構預測1月主要食品價格“菜漲肉跌”；“陽康”后的春節(jié)服務消費大幅反彈，量價齊升，疫情防控政策優(yōu)化推動線下消費復蘇，指向核心通脹上行。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國去年12月份居民消費價格（CPI）同比上漲1.8%。

對于1月CPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為2.3%、1.9%和2.4%。

食品價格方面，1月“菜漲肉跌”。1月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部平均批發(fā)豬肉價格環(huán)比下跌19%，同比漲幅從22%回落至7.5%。28種重點蔬菜平均批發(fā)價環(huán)比上漲21%，鮮菜價格繼續(xù)大幅反彈。

中金宏觀表示，生豬保供影響下，前期儲備肉投放疊加壓欄養(yǎng)殖戶庫存釋放，豬價旺季不旺?？傮w食品或對CPI同比小幅拖累。

李超宏觀團隊表示，從供給端來看，近期出欄壓力較大，多家上市豬企加大春節(jié)前生豬供應量，市場上生豬供給充足；但需求端修復仍需時間，豬肉價格仍呈回落態(tài)勢。

1月菜價上漲，興業(yè)研究宏觀研究部表示，季節(jié)性因素為主要驅動力，后續(xù)隨著氣溫回升蔬菜價格有望下降。其他品種方面除水果因春節(jié)漲幅較大外，整體變動有限。

“供給方面，受拉尼娜現(xiàn)象影響，1月氣溫快速下滑，黑龍江漠河等地最低氣溫一度下探至-50℃，嚴重影響蔬菜及水果生長，影響供給。” 李超宏觀團隊表示，需求方面，臨近春節(jié)，居民食品需求上升，疊加疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，線下餐飲消費有所恢復，供需缺口擴大。

服務消費上，“陽康”后的春節(jié)服務消費大幅反彈，量價齊升。春節(jié)國內游收入和人次同比增長30%和23%，恢復至2019年同期的73%和89%，是2021年下半年以來恢復最好的一個假期，人均支出同比增長5.6%，為疫情來首年春節(jié)同比正增。

服務價格上，中金宏觀表示，春節(jié)錯位亦將提振服務價格同比。今年春節(jié)假期偏早，而2022年春節(jié)偏晚。2011年以來看，春節(jié)偏早的年份1月旅游和服務CPI環(huán)比偏高，預計今年1月旅游和服務價格同比或將提速。

李超宏觀團隊表示，疫情防控政策優(yōu)化推動線下消費復蘇，指向核心通脹上行。數(shù)據(jù)顯示，截至正月初七，國內出行經(jīng)濟艙平均票價較2022年同期上漲26.4%；2023年春節(jié)期間票房火爆，初一至初五當日平均票價同比2019年上漲26.1%。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，12家機構對1月CPI同比增速的預測均值為2.28%，較去年12月上升0.48個百分點，預測區(qū)間為1.9%至2.7%；12家機構均預測1月CPI同比漲幅上升。

PPI降幅或有所縮窄

PPI方面，多家機構認為預計1月PPI降幅或有所縮窄，黑色金屬和有色金屬受內需預期支撐漲價；全球經(jīng)濟復蘇有限，原油價格或處于筑底階段。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國去年12月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降0.7%。

對于1月PPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為-0.5%、-0.5%和-0.3%。

油價上，興業(yè)研究宏觀研究部表示，原油價格在去年12月的較大幅度下跌后，目前已經(jīng)接近頁巖油成本，疊加美國有在較低價格補充戰(zhàn)略石油儲備的計劃，原油價格的筑底過程有望在第一季度完成。

中金宏觀表示，計劃于2月5日開始執(zhí)行的歐盟對俄成品油禁運制裁的供應風險驗證窗口臨近，但1月24日之后在歐盟對俄油出口價格上限消息的影響下，油價重回下行通道，1月總體油價環(huán)比略漲，但同比在基數(shù)走高下轉負。

從宏觀形勢看，美歐等經(jīng)濟體PMI小幅回暖但仍在榮枯線下徘徊，全球經(jīng)濟復蘇有限。

李超宏觀團隊表示，需求方面，OPEC最近預計2023年全球石油日均需求將增加2.2%，同時受中國防疫政策持續(xù)優(yōu)化影響，OPEC預計中國2023年石油日均需求將增加51萬桶。供給方面，受俄烏沖突影響，西方國家進一步制裁俄羅斯燃料油出口，原油供給預期下滑，供需缺口將進一步擴大。

內部因素上，中金宏觀表示，國內黑色和有色金屬盡管在春節(jié)前后供求雙弱，但市場對年后需求復蘇的預期較強，期貨帶動現(xiàn)貨價漲。農(nóng)民工提前返鄉(xiāng)帶動建筑投資偏弱，建材價格環(huán)比繼續(xù)走弱，但同比較12月略有改善。

煤價上，超宏觀團隊表示，供給方面，1月中旬前秦皇島港等港口煤炭庫存基本穩(wěn)定，春節(jié)期間庫存有所上升，整體供給相對平穩(wěn)。需求方面，疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，全國交運水平修復，地產(chǎn)、鋼鐵冶煉等行業(yè)預期向好，非電行業(yè)煤炭需求走強提振整體煤炭需求，推動煤炭價格逐步回暖。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，16家機構對1月PPI同比增速的預測均值為-0.47%，高于去年12月約0.23個百分點，預測區(qū)間為-0.7%至-0.2%；其中有13家機構預測12月PPI同比降幅收縮，3家機構預測同比持平。

關鍵詞： 大幅反彈 宏觀研究 有色金屬