每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：蘭素英

過去的2022年，英國可謂經(jīng)歷了多件大事：女王去世、一年3任首相、通脹創(chuàng)40年新高、英國央行大幅加息、英鎊兌美元創(chuàng)歷史新低……

然而，就是在這樣的宏觀環(huán)境下，英國藍籌股指富時100指數(shù)（FTSE 100）還在倫敦時間2月3日（周五）盤中觸及7906.58，超越2018年5月22日的前高創(chuàng)出歷史新高。

(資料圖片僅供參考)

對，你沒有看錯，是歷史新高。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，富時100指數(shù)也是近期全球主要股指中，唯一創(chuàng)下歷史新高的股指。雖然去年全年富時100指數(shù)僅累計上漲0.91%，但也是該指數(shù)10年來首次跑贏MSCI全球指數(shù)。

不過細看富時100指數(shù)的成分股不難發(fā)現(xiàn)，之所以能在當(dāng)前這個時間點創(chuàng)出歷史新高，與英鎊的貶值和大宗商品的上漲密不可分——該指數(shù)成分股包含大型的礦業(yè)、石油、消費和制藥類等跨國企業(yè)，其很多營收來自英國以外，因此受益于英鎊的貶值。年初2月3日收盤，富時100指數(shù)已經(jīng)累計上漲6.1%。

經(jīng)濟承壓 英國股指卻創(chuàng)歷史新高

2022年9月，英國歷史上在位時間最久的君主伊麗莎白二世的去世。隨后，英國在短短兩個月時間內(nèi)經(jīng)歷三個首相，其中特拉斯（Liz Truss）政府在任期間推出的重磅減稅計劃導(dǎo)致英國股市暴跌，且英鎊兌美元還創(chuàng)出歷史新低……

國際貨幣基金組織近日預(yù)計，英國今年將出現(xiàn)自2009年金融危機以來的首次衰退（不包括新冠疫情時期），并成為七國集團（G7）成員國中唯一一個今年將出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮的國家，預(yù)計全年萎縮幅度為0.6%。

IMF還預(yù)計，2024年，英國經(jīng)濟將緩慢反彈，增速僅為0.9%，與G7中增速墊底的日本和意大利持平。

這意味著，在英國下次大選前的這兩年里，英國經(jīng)濟實際上將停滯不前——僅增長0.3%。這對于英國現(xiàn)任首相蘇納克來說，顯然是個壞消息。

與此同時，英國通脹仍然居高不下。英國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，英國通脹達到10.1%，創(chuàng)40年新高，成為G7中第一個通脹“破10”的國家。2022年12月，通脹同比上漲10.5%，續(xù)刷新高。由于工資跑不贏通脹，倫敦時間2月1日，多達50萬英國教師、公務(wù)員和火車司機因工資問題舉行了10多年來最大規(guī)模的協(xié)調(diào)罷工行動。

然而，在這樣的背景下，英國股市在2023年開年卻不斷上漲。

2月3日，英國藍籌股指富時100指數(shù)盤中一度觸及7906.58，超越2018年5月22日的前高創(chuàng)出歷史新高。

過去，英國股市曾因?qū)κ秃偷V業(yè)集團、銀行、保險公司、公用事業(yè)和消費必需品的敞口過大，以及缺乏與蘋果、亞馬遜和Alphabet等公司競爭的高增長科技股而受到全球市場的忽視，但英國富時100指數(shù)成分股中也不乏一些“大牛股”。

例如，英荷石油巨頭、倫敦證交所第二大上市公司殼牌在2022年累計上漲43%，歐洲最大銀行匯豐也累漲15%，原因是歐洲地區(qū)利率的上調(diào)提振了其利潤。

富時100指數(shù)2月3日盤中創(chuàng)出歷史新高（圖片來源：彭博社）

在富時100指數(shù)中占主導(dǎo)地位的石油公司和銀行幫助英國股市避開了2022年全球股市暴跌中最糟糕的時段。去年，富時100指數(shù)累計上漲0.91%，也是該指數(shù)10年來首次跑贏MSCI全球指數(shù)。與之對比，在2022年全球股市的大跌中，股價高企的美國科技股受到美聯(lián)儲激進加息的打擊，并拖累標普500指數(shù)全年累跌近20%。

從富時100指數(shù)的知名成分股不難看出，大宗、銀行、消費和制藥等知名跨國巨頭權(quán)重占了大頭，包括“全球鐵礦石三巨頭”之二的力拓集團（Rio Tinto）和必和必拓公司（BHP），以及英國石油（BP）和殼牌等石油巨頭，均受益于英鎊的貶值以及大宗商品的上漲。此外，該指數(shù)的成分股還包括電力和水供應(yīng)商等公用事業(yè)公司，以及消費類巨頭，如聯(lián)合利華和Tesco。另外，富時100指數(shù)其他一些知名的成分股還有像巴克萊銀行、勞埃德銀行、匯豐銀行、阿斯利康、葛蘭素史克，以及工業(yè)集團勞爾斯·羅伊斯及BAE系統(tǒng)等巨頭。

據(jù)英國《金融時報》，自英國“脫歐”以來，英鎊兌歐元和美元的持續(xù)貶值也幫助推高了富時100指數(shù)成分股的股價，這些公司所在的行業(yè)包括石油開采和基礎(chǔ)材料等，而這些公司的大部分營收均來自英國以外。

英鎊是2022年G10貨幣中表現(xiàn)第三差的貨幣，對美元的匯率全年貶值10.7%。2022年三季度末，英鎊兌美元在英國財政政策混亂的預(yù)期下創(chuàng)出1971年英國貨幣采用十進制以來最低水平，暴跌至1.03附近。

彭博社的報道中則稱，英國藍籌股的投資者還享受著穩(wěn)定的股息，其股息收益率是全球最高之一。此外，今年以來，中國“重新開放”，以及歐洲天然氣價格的大跌，為歐洲股市上漲增加了更多動力，提振了一大批歐洲公司的股價。

相比之下，那些進口成本較高的公司，以及更容易受到英國國內(nèi)需求影響的公司，股價的表現(xiàn)就不那么好了。

例如，過去12個月，英國富時250指數(shù)（FTSE250）累計下挫約6%，該指數(shù)的成分股就包含了那些對利率更為敏感的公司，也能更好地反映英國經(jīng)濟的狀況。

風(fēng)險尚存

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，富時100指數(shù)創(chuàng)歷史新高之際，恰逢全球通脹持續(xù)回落，以及市場開始押注各大央行將放緩加息的步伐，甚至?xí)和＜酉ⅰ?/p>

英國央行本周宣布加息50個基點，是該行自本輪加息周期開始以來的第十次加息，但該行在政策聲明中表示，該行可能接近結(jié)束加息周期。

不過，在過去的幾個月里，看跌英鎊幾乎成為了一種共識。同時，市場對英國2023年經(jīng)濟的看法普遍偏負面。

英國的基本面充滿了不確定性，從短期來看，英國家庭將不得不應(yīng)對通脹上升、稅收增加和償債成本上升的問題。這將削弱消費，并使本已低迷的經(jīng)濟增長前景雪上加霜。所有這些都對英鎊不利。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，鑒于英國基本面疲弱，相對于其他G10貨幣，英鎊在2023年仍將承壓。

此外，雖然富時100指數(shù)在2月3日創(chuàng)下歷史新高，但將時間拉長來看，英國股市的長期表現(xiàn)卻相對平庸。例如，富時100指數(shù)截至2月3日收盤的點位較1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕僅上漲約18%。同期內(nèi)，美股標普500指數(shù)已上漲2.5倍。

富時100指數(shù)此前的幾個高點（圖片來源：《金融時報》）

富時100指數(shù)雖創(chuàng)出歷史新高，但未來仍有很多的風(fēng)險，例如英鎊的反彈以及大宗商品漲勢停滯等。

盡管IMF預(yù)計英國將在2023年陷入衰退，但近期的行情數(shù)據(jù)卻顯示，由于市場押注英國經(jīng)濟可能會在今年晚些時候免于衰退，英鎊已經(jīng)從2022年9月的歷史低點升值了13%。

圖片來源：英為財情

將范圍擴大到全球股市來看，富時100指數(shù)的漲幅仍落后于大多數(shù)發(fā)達市場股指。以美元計價，2016年6月英國脫歐公投至今，富時100指數(shù)基本持平，而標普500指數(shù)已經(jīng)翻倍、歐洲斯托克50指數(shù)也已累計上漲超過30%。

以美元計價，富時100指數(shù)仍落后于大多數(shù)發(fā)達市場股指（圖片來源：彭博社）

另外，如果按市值計算，英國近日也失去了歐洲最大股市的桂冠。

根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，截至2月2日（周三），法國巴黎交易所主要上市公司的總市值（不包括ETF和ADR）為3.2萬億美元，而倫敦證交所的總市值為3.05萬億美元。

每日經(jīng)濟新聞

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