21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者曹恩惠、實(shí)習(xí)生張婉卿 上海報道

當(dāng)晶硅光伏 “鑼鼓喧天”、熱鬧非凡之時，號稱未來晶硅電池最強(qiáng)競爭者的鈣鈦礦賽道，也在吸引資本狂熱追捧。

(資料圖片僅供參考)

12月中旬，協(xié)鑫科技旗下昆山協(xié)鑫光電材料有限公司（下稱協(xié)鑫光電）宣布完成5億元人民幣B+輪融資，創(chuàng)下了整個鈣鈦礦領(lǐng)域迄今為止最大的融資金額。

其投資隊(duì)伍亦是星光熠熠：淡馬錫投資、紅杉中國、IDG資本三家聯(lián)合領(lǐng)投，川流投資等機(jī)構(gòu)跟投，大股東協(xié)鑫科技持續(xù)加碼。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，本輪融資將用于完善協(xié)鑫光電100MW大尺寸鈣鈦礦組件產(chǎn)線的工藝和設(shè)備開發(fā)。

光電轉(zhuǎn)換效率高、原材料成本低、生產(chǎn)過程低碳環(huán)保等屬性，使得鈣鈦礦被視作具有發(fā)展前景的下一代光電材料。一家鈣鈦礦企業(yè)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，隨著鈣鈦礦電池轉(zhuǎn)換效率逐漸提升，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程逐步推進(jìn)，未來在光伏建筑一體化、新能源汽車等領(lǐng)域都將能得到廣泛應(yīng)用。

資本的嗅覺總是異常靈敏。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來鈣鈦礦領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生十多起融資。

Pre-A輪融資報價高達(dá)數(shù)億元

鈣鈦礦賽道有多熱鬧？火爆的融資情況可窺一斑。

今年上半年和下半年，協(xié)鑫光電分別公布了兩輪融資：5月份，該公司宣布完成數(shù)億元B輪融資，由廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司參投，融資金額將用于進(jìn)一步完善公司100MW鈣鈦礦生產(chǎn)線和工藝；12月份，B+輪融資規(guī)模達(dá)到5億元，明星投資機(jī)構(gòu)云集，其所融資仍將用于鈣鈦礦生產(chǎn)線和工藝。

事實(shí)上，包括協(xié)鑫光電在內(nèi)，國內(nèi)幾家頭部鈣鈦礦企業(yè)目前的融資輪次今年都達(dá)到了B輪以上階段。

今年10月份，纖納光電完成D輪融資。雖然并未透露資金規(guī)模，但該公司去年完成的C輪融資達(dá)3.6億元，用于鈣鈦礦光伏百兆瓦級產(chǎn)線擴(kuò)建、疊層產(chǎn)品升級、應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)等項(xiàng)目。而針對此次D輪融資金額，纖納光電表示希望能加快布局鈣鈦礦商業(yè)化第二階段。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，當(dāng)前，鈣鈦礦項(xiàng)目整體估值都不低。天使輪融資千萬級起步，Pre-A輪融資的報價便一躍高達(dá)數(shù)億元。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，今年已有三家鈣鈦礦公司完成天使輪融資——今年6月，無限光能公司完成數(shù)千萬元天使輪融資，由碧桂園創(chuàng)投、耀途資本、光躍投資共同參投；8月，光晶能源宣布完成3000萬元天使輪融資，正軒投資領(lǐng)投，創(chuàng)新工場、鼎祥資本跟投；11月，技術(shù)依托暨南大學(xué)新能源技術(shù)研究院的脈絡(luò)能源也完成了數(shù)千萬元天使輪融資，由國新思創(chuàng)領(lǐng)投，凡創(chuàng)資本、高捷資本、國華三新等跟投。

上述三家公司的天使輪融資將用于各自鈣鈦礦項(xiàng)目的試驗(yàn)線、中試線等。

備受矚目的一輪融資則是仁爍光能，其Pre-A輪融資規(guī)模達(dá)數(shù)億元，由三行資本領(lǐng)投，中科創(chuàng)星、蘇高新創(chuàng)投、金浦智能、險峰長青、云啟資本、中財產(chǎn)業(yè)基金等跟投。這筆融資將明確用于該公司150MW鈣鈦礦組件量產(chǎn)線落地，這使得該公司將躋身百兆瓦級鈣鈦礦產(chǎn)線建設(shè)的行列。

“Pre-A輪融資，實(shí)際上是創(chuàng)業(yè)者和投資者之間的博弈。前者要資金盡快開辟市場，并且希望能有一個好的估值，后者自然希望拿到便宜的股份，但也認(rèn)可所投公司目前的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展前景?！币晃煌顿Y機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

的確，Pre-A輪融資使得創(chuàng)業(yè)者提供了產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)模式打磨的過渡期。例如，仁爍光能這家公司便由南京大學(xué)現(xiàn)代工學(xué)院教授譚海仁團(tuán)隊(duì)創(chuàng)建的科技孵化，該團(tuán)隊(duì)研制的全鈣鈦礦疊層電池穩(wěn)態(tài)光電轉(zhuǎn)換效率高達(dá)28.0%，并在今年5月份經(jīng)國際權(quán)威機(jī)構(gòu)JET第三方認(rèn)證。這一成果，讓投資人看到了行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，鈣鈦礦技術(shù)由于處于商業(yè)化探索初期，屬于重資產(chǎn)項(xiàng)目。因此，在天使輪融資完成后，其一條研發(fā)線或者中試線投資成本需達(dá)到億元規(guī)模。這也是Pre-A輪融資報價不低于億元的重要原因。

早在去年10月，另一家鈣鈦礦頭部企業(yè)極電光能首次對外公布了Pre-A輪融資金額，為2.2億元。這筆融資則用于技術(shù)研發(fā)和試制線建設(shè)。

誰能領(lǐng)跑鈣鈦礦商業(yè)化進(jìn)程？

有關(guān)注鈣鈦礦技術(shù)的投資人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱，這個賽道投資布局的時間點(diǎn)已經(jīng)到來。

在今年發(fā)布的多份政策文件中，鈣鈦礦技術(shù)屢屢現(xiàn)身。例如，《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》指出，要開展高效鈣鈦礦電池制備與產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)的示范試驗(yàn)；《科技支撐碳達(dá)峰碳中和實(shí)施方案（2022—2030年）》提出，研發(fā)高效硅基光伏電池、高效穩(wěn)定鈣鈦礦電池等技術(shù)；《關(guān)于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》中也要求，加快智能光伏創(chuàng)新突破，支持鈣鈦礦及疊層電池等先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，提升規(guī)?；慨a(chǎn)能力。

上述文件的支持，使得鈣鈦礦技術(shù)的發(fā)展獲得政策上的背書。

也正是在這一時間點(diǎn)，眾多上市公司同樣不掩飾其對該賽道的濃厚興趣，甚至是跨界而來。

12月9日晚間，以汽車動力電子控制零部件為主要發(fā)展方向的A股公司奧聯(lián)電子（300585.SZ）發(fā)布公告，其全資子公司奧聯(lián)投資與自然人胥明軍共同設(shè)立合資公司奧聯(lián)光能，從事鈣鈦礦太陽能電池及其制備裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、制備、銷售等。在該合資公司5000萬的注冊資本中，奧聯(lián)投資以貨幣方式出資4750萬元，占比95%。

值得一提的是，奧聯(lián)電子表示，后續(xù)計劃2023年50MW鈣鈦礦中試線投產(chǎn)，2024年600MW鈣鈦礦裝備和120MW鈣鈦礦電池組件生產(chǎn)線投產(chǎn)，力爭5年內(nèi)形成8GW鈣鈦礦裝備和2GW鈣鈦礦電池組件生產(chǎn)能力。

實(shí)際上，短時間內(nèi)，鈣鈦礦賽道GW級的產(chǎn)線很難出現(xiàn)。并且，對于有些入局的公司而言，其百兆瓦級的量產(chǎn)線目標(biāo)，也需至2024年才有望達(dá)成。根據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計，2022年鈣鈦礦組件產(chǎn)能約為0.87GW，2023年產(chǎn)能則有望超過1GW。

在此背景之下，誰能盡快算清技術(shù)賬、成本賬、設(shè)備賬，將決定其能否領(lǐng)跑鈣鈦礦商業(yè)化進(jìn)程。

自去年宣布完成Pre-A輪融資后，極電光能用了一年多時間，再次公布了商業(yè)化新進(jìn)展——12月8日，該公司150MW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線正式投產(chǎn)運(yùn)行。這條產(chǎn)線于去年四季度啟動建設(shè)，總投資超2億元。

協(xié)鑫光電也不甘示弱。2021年9月，該公司建成全球首條100MW量產(chǎn)線，組件尺寸1m×2m。目前，協(xié)鑫光電的100MW產(chǎn)線處于工藝開發(fā)和設(shè)備改造階段，下線組件效率已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，預(yù)計今年年底可突破16%，2023年底實(shí)現(xiàn)18%以上的轉(zhuǎn)化效率，有望成為全球首條跑通量產(chǎn)的100MW產(chǎn)線。

“18%的達(dá)產(chǎn)效率對鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化來說意義重大。”協(xié)鑫光電相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，目前市面上1m×2m的晶硅組件實(shí)際效率為20%左右，因與晶硅組件的電路結(jié)構(gòu)不同，同等效率的鈣鈦礦組件發(fā)電量平均比晶硅高5%?！叭绻麉f(xié)鑫光電100MW產(chǎn)線能夠量產(chǎn)18%的大尺寸組件，結(jié)合鈣鈦礦組件更低的制造成本，公司的鈣鈦礦組件即可在光伏市場具備相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢?！?/p>

不可否認(rèn)的是，目前鈣鈦礦組件仍處于從0到1的產(chǎn)業(yè)化初期，穩(wěn)定性、大面積制備、效率的“三角難題”，還需身處該賽道的眾多企業(yè)躬身突破。

但被視作第三代太陽能電池技術(shù)的鈣鈦礦技術(shù)，其魅力依然迷人。

“后續(xù)若能進(jìn)入GW級量產(chǎn)時代，通過采購量和轉(zhuǎn)換效率提升攤薄成本，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)效率18%、成本1.1元/瓦，度電成本較晶硅差距縮窄至6%，我們預(yù)計量產(chǎn)初期BIPV市場有望成為鈣鈦礦企業(yè)的‘孵化器’。”中金公司研究認(rèn)為。

當(dāng)前，以協(xié)鑫光電、纖納光電、極電光能為代表的頭部鈣鈦礦企業(yè)均陸續(xù)建成百兆瓦量產(chǎn)中試線，進(jìn)入技術(shù)設(shè)備驗(yàn)證關(guān)鍵期。

各顯神通之時，各家企業(yè)將在明年迎來技術(shù)驗(yàn)證的直接對決。

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關(guān)鍵詞： 融資金額 有望成為 發(fā)展前景