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中金公司10月18日研報(bào)指出，供給沖擊導(dǎo)致美國(guó)內(nèi)部供需失衡，經(jīng)濟(jì)再平衡意味著實(shí)際均衡利率將上升。盡管美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)多次大幅加息，但美國(guó)CPI數(shù)據(jù)依舊堅(jiān)挺，通脹預(yù)期再次反彈，釋放出“不友好”信號(hào)。對(duì)此，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或需要在短期內(nèi)更堅(jiān)定、更快速地加息，加息高點(diǎn)或也將因此而上升。但另一方面，除美聯(lián)儲(chǔ)以外的其他央行也在同步緊縮，如果各國(guó)貨幣政策僅考慮本國(guó)通脹數(shù)據(jù)，或存在“合成謬誤”與“做的太過(guò)”的風(fēng)險(xiǎn)。綜合來(lái)看，我們小幅上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)預(yù)期至接近5%（此前預(yù)測(cè)為4~4.5%），我們認(rèn)為這可能是美聯(lián)儲(chǔ)為抗擊通脹而做的“最后的努力”。這也意味著第四季度美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐或不會(huì)放緩，12月加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性并不低。

關(guān)鍵詞： 中金公司 貨幣政策 供給沖擊